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#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
Il capo ha qualcosa da dire
La Federal Reserve ha annunciato all'alba di mantenere i tassi invariati, con un intervallo di tassi compreso tra il 3,75% e il 4,00%. Il voto è stato 10 a 2, con Cook e Harker che hanno votato per un aumento di 25 punti base. La dichiarazione ha modificato la descrizione dell'economia da "espansione solida" a "espansione robusta", ma ha eliminato la frase precedente "l'aumento dei tassi può far tornare l'inflazione al 2% più rapidamente". La conferenza stampa di Waller non ha fornito alcuna indicazione anticipata, sottolineando che le decisioni non sono influenzate dalla politica.
Ritengo che questa riunione sia apparentemente di stallo, ma in realtà più aggressiva. I commenti sono precisi: a settembre il voto era unanime 12 a 0, ora ci sono due voti per l'aumento dei tassi. L'economia è forte, l'inflazione è alta, e con la rimozione del linguaggio accomodante, il mercato continua a scontare un aumento dei tassi a dicembre.
Il mercato ha reagito immediatamente, con BTC in calo dell'1,62%.
Questo è il nodo attuale. Economia forte, inflazione persistente, la Federal Reserve non può allentare, e gli asset rischiosi sono sotto pressione. Ieri sera BTC ha subito una caduta a cascata, ora vediamo se il livello di 80.000 può reggere. Se non regge, si prevede un ritracciamento più profondo, con una resistenza superiore tra 84.000 e 85.000. Non inseguire i rialzi né vendere in panico, imposta bene gli stop loss.
Questa analisi è valida solo per il momento, è fondamentale impostare gli stop loss, buona fortuna. $BTC $ETH $ZEC Sollievo dal lato dell'offerta VS risposta dal lato della domanda, penso che questo confronto sia più utile di una semplice frase come "uscita positiva dagli exchange". L'analista di CryptoQuant CoinNiel ha indicato che, al 27 ottobre (UTC), il flusso netto di Bitcoin dagli exchange è passato da un afflusso netto di 7.278 unità il giorno precedente a un deflusso netto di 12.702 unità, ma le prove supportano ancora una posizione neutrale.
Preferisco vederlo come un miglioramento dal lato dell'offerta, non una conferma dal lato della domanda. Sebbene ci siano stati deflussi netti a 7 e 30 giorni, negli ultimi 7 giorni ci sono stati 4 giorni di afflussi netti. Un'inversione in un solo giorno è piuttosto evidente, ma guardando a lungo termine, la direzione è ancora oscillante e non si può interpretare direttamente come una vendita costante trattenuta.
Dal lato della domanda, il tasso di finanziamento è +0,00762%, superiore alla media a 7 e 30 giorni; i contratti aperti sono aumentati solo dello 0,56% in 7 giorni. La mia interpretazione è che i long tendono a esserci, ma non hanno ancora aumentato significativamente le posizioni, quindi l'umore e l'incremento non sono sinonimi.
Guardando ai detentori a lungo termine, l'LTH-SOPR è sceso da 1,1657 a 1,0124, il che indica solo che lo spazio di profitto alla vendita si è ridotto, ma non prova che si venda meno. Anch'io tendo a interpretare "guadagnare meno" come "non vendere", ma bisogna resistere a questa tentazione.
Quindi il mio giudizio è: il miglioramento dell'offerta è significativo, ma la domanda che può prendere il testimone è la prossima questione. Se dovessi aspettare un segnale prioritario, da che parte staresti: dalle prove di un'offerta in deflusso netto continuo o dalle prove di una domanda che continua a sostenere gli acquisti spot?Mettere le commissioni di cambio su Pyth, ho letto fino a qui e volevo vedere il ramo di gestione delle eccezioni.💻 L'input per questa revisione è: percorso di bypass delle commissioni di divulgazione Yield Basis, proposta di soluzione di riparazione WETH, prevista l'aggiunta di un controllo del rapporto debito deposito, la votazione correlata si concluderà il 29 ottobre.
Il mio giudizio è che la regola delle commissioni sia più importante dell'aggiunta di una logica di addebito in più. Collegarsi a Pyth significa che il calcolo delle commissioni introduce una dipendenza esterna. Se l'aggiornamento del prezzo non è tempestivo, la coerenza delle commissioni è il potenziale bug che temo; questa è la mia supposizione, il materiale non ha spiegato i dettagli della gestione delle eccezioni.
Se dovessi modificare, prima aggiungerei la regola di gestione per le eccezioni di prezzo, poi testerei se il cambio normale e le operazioni ai limiti seguono la stessa logica di fatturazione. Non voglio considerare l'accettazione solo perché il percorso normale funziona, continuerò a monitorare se la soluzione chiarisce queste condizioni limite.Questa volta la fine della riunione potrebbe essere peggiore di quanto previsto
È di nuovo quel sapore familiare, la stessa formula familiare, cambiando solo l'orario si pensa che questa volta sia diverso, ma le mani non obbediscono e si buttano dentro
Il rialzo fino a 81800, chi non riesce a controllarsi probabilmente è entrato di nuovo per comprare, pensando che ci sarà un grande rimbalzo, ma invece è solo un rialzo seguito da una fase di consolidamento, molti pensano che sia un washout, in effetti lo è, ma per quanto tempo durerà, quanto scenderà non si può prevedere, la tendenza principale è già invertita, la speranza di una risalita è molto scarsa, questa volta nemmeno hanno osato pubblicare il dot plot, sembra che stiano giocando una grande partita, il risultato potrebbe essere ancora peggiore
Le notizie possono solo avere un ruolo di supporto, se questa volta non aumentano i tassi perché il mercato continua a scendere? Non dovrebbe salire? Molti sono confusi, è chiaro che la tendenza principale del mercato è cambiata, il significato delle notizie è ormai marginale, sembrano più come una cortina fumogena per facilitare l'uscita dei capitaliI risultati sono usciti, ma non prendere il mantenimento dei tassi invariati come una buona notizia, questa è una trappola falco. Due voti per l'aumento dei tassi hanno svelato le carte, il mercato si illude ancora pensando che non salire sia un segnale colomba. Vi faccio vedere chiaramente, Cook e Harker hanno votato per l'aumento dei tassi, il che significa che all'interno della Fed c'è una forte spaccatura per frenare l'inflazione rapidamente. Walsh non fornisce indicazioni prospettiche, ti dice chiaramente che tutto dipende dai dati. Ora che la divisione sull'aumento dei tassi a dicembre è così grande, il PIL del terzo trimestre e il PCE stanno per arrivare, i fondi sul mercato non hanno il coraggio di resistere, nel gioco delle scorte chi prende il coltello volante muore.
Guarda $BTC, una leggera flessione è il voto con i piedi dei fondi. Gli ETF sono tutti trader a breve termine che entrano e escono velocemente, non c'è acqua viva a lungo termine. La pressione di vendita sopra è molto pesante, prima che il grande rischio macro si concretizzi si può solo oscillare. Tieni saldo il long spot a lungo termine, non inseguire i rialzi a breve termine. Fare short a breve termine significa short a breve termine, stop loss stretto, non essere testardo e resistere fino alla morte, senza stop loss è solo regalare soldi.
Guarda $ETH, il follower più debole. L'ecosistema non ha punti esplosivi, i fondi non hanno forza di supporto. Quando il mercato cala, scende più velocemente. Non pensare che la lateralizzazione significhi stabilizzazione, BTC va a testare il supporto, ETH amplifica sicuramente la caduta, tieni le mani a posto e non prendere coltelli volanti.
Guarda $XAUT, l'asset fisso più stabile. L'alto rendimento mantenuto insieme alla divisione sull'aumento dei tassi, i fondi rifugio corrono tutti qui, gli acquisti delle banche centrali sostengono il prezzo. Se i dati economici successivi esplodono, l'oro avrà un andamento indipendente, non confondere l'emotività a breve termine con la logica a lungo termine.
Non ascoltare le notizie che ti confondono, non è un cambio a colomba ma un taglio lento e doloroso. Stasera PIL e PCE sono la vera prova. Tieni le mani a posto e non scommettere su un trend unilaterale, superare questo tritacarne e preservare il capitale è più importante di tutto. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Google Cloud è cresciuto dell'82%, ma questi soldi hanno poco a che fare con il mondo delle criptovalute. Seguendo il numero 82% più a fondo, si realizza che riguarda la catena del cloud e dei chip: Meta ha appena alzato le previsioni di spesa in capitale, SK Hynix ha superato i 100 trilioni di won di fatturato trimestrale, i soldi ruotano tra potenza di calcolo e storage, senza che per ora nessuno di questi flussi arrivi a influenzare il prezzo dei token.
1. I ricavi sono effettivamente in crescita, ma i giganti spendono prima di incassare, gli investimenti in capitale sono ancora in aumento, i ritorni si vedranno solo tra qualche trimestre nel conto economico. 2. Nel mondo crypto, chi segue la narrazione AI vede ancora leva finanziaria: quel long 25x su $ETH di Maji è stato liquidato, il conto è rimasto con soli 5357 dollari. Non si vedono nuovi fondi, solo aumento delle posizioni. 3. Sul fronte spot, già discusso in precedenza, l'ETF cambia direzione ogni giorno: venerdì ha avuto un afflusso netto di 210 milioni di dollari, lunedì un deflusso netto di 130 milioni, gli acquisti non sono decisi.
Per $ETH, le condizioni che considero sono queste: afflusso netto per due giorni consecutivi negli ETF e prezzo stabile sopra la media mobile a 60 giorni, solo allora riconosco un vero supporto per questa catena; se scende sotto il minimo precedente e il tasso di finanziamento diventa negativo, significa che i soldi dell'AI stanno evitando il mondo crypto.
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ #$ZEC Finalmente ti ho aspettato, meno male che non ho mollato.
Sono fermamente ribassista sotto 1000, il miglioramento NU7 è già stato anticipatamente scontato, il volume di scambi di ottobre è chiaramente inferiore al picco di settembre, la spinta al rialzo non è più sufficiente, non riesce a superare i 1300.
L'AMLR dell'UE del 2027 limiterà la quotazione delle privacy coin, l'approvazione dell'ETF di Grayscale è incerta, la pressione regolatoria continua. L'ecosistema DeFi ha meno di 2 milioni di dollari in lock-up, gli scenari di applicazione reale sono deboli, sommando tutto ciò non è possibile scendere sotto i 1000 $BTC $ETH La decisione del FOMC di ottobre sta per essere annunciata.
Il mercato si aspetta che il tasso rimanga al 4,00%, il valore pubblicato sarà molto probabilmente il 4%, la vera variabile sarà il discorso di Powell dopo la riunione, non il numero del tasso in sé.
Scenario 1: tasso mantenuto al 4%, Powell più accomodante — nessun aumento dei tassi e apertura a possibili tagli futuri.
Impatto: indebolimento del dollaro e dei rendimenti dei titoli di stato USA, BTC ed ETH potrebbero avere un impulso di breve termine, ma attenzione a possibili ritracciamenti.
Scenario 2: tasso mantenuto al 4%, Powell più restrittivo — nessun aumento, ma sottolinea la persistenza dell'inflazione, rinvio dei tagli e nessuna considerazione per quest'anno.
Impatto: più probabile un "sell the news", aspettative deluse e fuga di capitali, BTC, ETH e Hynix scendono insieme, movimenti bruschi che possono facilmente colpire gli stop loss.
Scenario 3: aumento al 4,25%.
Il mercato quasi non lo prezza; se accade, colpisce direttamente gli asset rischiosi, con pressione su criptovalute e azioni di storage, difficile resistere nel breve termine.
Questa volta c'è un doppio impatto: decisione prima, conferenza stampa dopo, spesso le due fasi vanno in direzioni opposte, non è raro vedere un rialzo seguito da un crollo. Gestire bene le posizioni e impostare gli stop loss.
#10月FOMC利率决议即将公布 Mettere due documenti uno accanto all'altro dà una sensazione molto particolare.
Una società giapponese del settore Bitcoin ha annunciato un aumento di capitale di 840 milioni di yen, circa 5,07 milioni di dollari, destinato specificamente a Fulgur e ALC, con un accordo che prevede la consegna integrale in Bitcoin fisici. Le azioni non sono state scambiate con denaro, ma con monete.
La pratica tradizionale è emettere azioni per ottenere valuta fiat, poi acquistare monete tramite exchange, pagando commissioni di sottoscrizione e subendo slippage sul mercato spot. Questa volta sono stati eliminati tutti e tre i passaggi: i Bitcoin sono stati trasferiti direttamente dal cold wallet degli investitori al canale di routing del progetto.
Da dove viene questa sicurezza? Questa società sviluppa infrastrutture di pagamento Lightning Network a livello aziendale, con un prodotto chiamato aurora. Per far funzionare Lightning Network, è necessario disporre di una grande quantità di monete spot come riserva di liquidità per il routing. Gli investitori hanno monete inattive, il progetto ha bisogno di monete, quindi si scambiano uno a uno, legando insieme asset e business.
Dall'altra parte c'è Robinhood nel terzo trimestre. Il reddito totale da trading è aumentato del 19%, con opzioni e contratti su eventi molto brillanti, ma i ricavi da criptovalute sono calati del 55% su base annua, rimanendo a 120 milioni di dollari.
Il prezzo delle monete è rimasto alto, la volatilità intraday è stata compressa, gli investitori retail pensano che guadagnare soldi velocemente non sia interessante e si rivolgono a opzioni e mercati predittivi per cercare moltiplicatori elevati. Non è che non credano, ma trovano il processo troppo lento.
Così il controllo è cambiato di mano. Il volume di trading crypto di Robinhood si è ridotto, mettendo in evidenza come Strategy, Strive, BitMine acquistino monete per centinaia di milioni di dollari. A sostenere la liquidità sono decine di tesorerie aziendali, ETF e fondi sovrani.
Quindi il prezzo di $BTC è dettato dal bilancio patrimoniale, non dall'emotività.Questa mattina il token che ha registrato la crescita più forte nelle ricerche calde di CoinGecko è Initia (INIT). Alle 10:00 del 29/10 ora di Pechino, INIT è quotato a 0,222 dollari, +34,7% nelle 24h, +73% in 7 giorni, con un volume di scambi nelle 24h di circa 86,5 milioni di dollari, quasi il doppio della capitalizzazione di mercato di 46,8 milioni di dollari.
Notizie: il 23/10 Initia ha subito un furto di coniazione dovuto a una vulnerabilità di MoveVM, con circa 2,7 milioni di dollari di asset trasferiti cross-chain; la mainnet e il rollup sono stati completamente sospesi; il 28/10 la fondazione ha annunciato un finanziamento per compensare 1:1 il collaterale iUSD coinvolto (circa 1,08 milioni di USDC, 105 ETH, 1,4 milioni di AUSD), la soluzione di riparazione è in fase di audit.
La mia opinione: si tratta di un classico rimbalzo da "notizia negativa assorbita + copertura della fondazione"; dal minimo post-hacker è già cresciuto di oltre il 70%. Tuttavia, la chain non è ancora stata riavviata, non c'è una data precisa, la circolazione rappresenta solo circa il 21% del totale, e un turnover superiore alla capitalizzazione indica una forte volatilità delle posizioni. Il vero catalizzatore sarà il risultato dell'audit e la data di riavvio; solo un riavvio senza intoppi potrà ristabilire la fiducia, fino ad allora si tratterà soprattutto di un gioco emotivo.
$INIT woc, questo ordine è davvero frustrante. Stamattina quando ho aperto gli occhi mi sono spaventato, ho visto una perdita di 200u. Poco fa, mentre ero stretto nella metro, non ho guardato l'ordine, arrivato in ufficio ho aperto il telefono e la posizione short su $BTC era addirittura in profitto.
Sembra che l'inflazione negli 🇺🇸 sia davvero grave, in realtà studio macroeconomia e in una certa misura penso che l'inflazione sia legata alla bolla locale. Lui stesso dice che la sua economia va bene, in parte ha ragione e in parte no. Se la produzione non è sufficiente a sostenere lo sviluppo economico, in realtà il costo della vita per la gente comune continua a salire.
Penso che gli 🇺🇸 abbiano paura che si ripeta la bolla internet o la crisi finanziaria del 2008, quindi questa volta mantengono una posizione forte per abbattere le valutazioni e le bolle.
All'una di notte ho espresso la mia opinione, simile a quella che avevo in mente: non aumentare i tassi non è necessariamente una cosa buona! Anche se non hanno aumentato i tassi, in realtà all'interno della Federal Reserve prevale un atteggiamento più hawkish. Ho detto prima che non aumentare i tassi non è necessariamente positivo, perché l'aumento è ormai certo. Non aumentare i tassi farà solo spostare in avanti le aspettative di aumento. Quindi il crypto $BTC continuerà ad aspettare.
È una sensazione di dilemma del prigioniero e paradosso. Aumentare o non aumentare i tassi non è favorevole a $BTC, la differenza è solo tra un dolore breve o uno lungo. Aumentare i tassi è un dolore breve, non aumentare è un dolore lungo, è una tortura!
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Il grafico della correlazione tra Bitcoin e oro su un intervallo di 4 ore lancia un chiaro segnale di avvertimento agli acquirenti. Questi due asset, tradizionalmente considerati riserve di valore, hanno subito una forte pressione di vendita da fine settembre, con movimenti quasi sincronizzati. $BTC $XAU
Il nocciolo della questione sono i tassi di interesse. Oro e Bitcoin sono entrambi asset che non generano rendimento, quindi, quando le aspettative di restrizione monetaria aumentano, grandi quantità di capitale si ritirano immediatamente per cercare rendimenti più sicuri nelle obbligazioni.
Il mercato riflette una pressione macroeconomica estremamente pesante:
Da fine settembre, i prezzi di Bitcoin e oro sono diminuiti di circa il 7%.
- Performance dell'oro nel grafico comparativo: -10,70%
- Performance di Bitcoin nel grafico comparativo: -11,56%
- Probabilità prevista di un aumento dei tassi a dicembre: 72%
Se i rialzisti insistono nel tentare un acquisto anticipato, si troveranno ad affrontare rischi molto elevati. Quando la probabilità di un aumento dei tassi raggiunge livelli così alti, la liquidità di mercato continuerà a scarseggiare. L'unico aspetto positivo è che ora c'è l'opportunità di accumulare azioni per il prossimo ciclo a prezzi ragionevoli, ma questo non è assolutamente il momento di usare la leva finanziaria.$DOOD I primi dieci indirizzi di DOOD detengono il 91,26% delle quote totali della rete, e il portafoglio più grande ne detiene quasi la metà.
Questo tipo di monopolio estremo nel mercato singolo, sfruttando la popolarità per aumentare il prezzo, serve puramente a fornire liquidità per la vendita da parte dei grandi investitori.
In pochi giorni è tornato indietro fino alla zona di partenza, e gli acquisti di bottom fishing che appaiono di tanto in tanto nel grafico a intervalli sembrano un supporto, ma in realtà i grandi investitori possono vendere facilmente causando una caduta a effetto valanga.
La situazione attuale del mercato è come tagliare la carne con un coltello smussato; quei rari rimbalzi impulsivi sono solo le posizioni bloccate che non sono ancora morte che cercano di prendere l'ultimo respiro.
#DOOD
$DOOD
👇Google, come principale grande investitore nell'IA, ha registrato profitti inferiori alle aspettative e una riduzione della spesa in conto capitale, il che potrebbe essere un evento simbolico della rottura della bolla dell'IA in questa fase. In precedenza, il mercato riteneva che la quotazione di Ant avrebbe scatenato la rottura, ma quando il mercato raggiunge un consenso, forse questo giorno è arrivato prima del previsto. $BTC $ANTHROPIC $GOOGL Perché BTC può arrivare a decine di migliaia di dollari? Molte persone non lo hanno mai capito in tutta la vita
Molti non riescono a capire: Bitcoin è solo una stringa di codice, invisibile e intangibile, perché può salire fino a decine di migliaia di dollari per unità, ha davvero valore?
Prima di spiegare, fratelli, dovete capire una cosa fondamentale: tutte le valute fiat hanno un difetto comune, possono essere emesse continuamente, diluendo costantemente il potere d'acquisto degli asset nelle mani della gente comune.
Mentre il codice di Bitcoin blocca la quantità totale, ci saranno per sempre solo 21 milioni di unità, la produzione si dimezza ogni quattro anni, possedendo un'unicità di scarsità digitale.
Allo stesso tempo è decentralizzato, con nodi sparsi in tutto il mondo, il registro è pubblico e immutabile, nessuno può congelare o confiscare arbitrariamente.
Proprio per questo, da quando agli inizi era usato da piccoli investitori, è lentamente diventato un asset di riserva alternativo apprezzato da istituzioni e molti paesi.
Molti pensano che BTC sia costoso, è perché lo vedono ancora come un giocattolo.
La sostanza non è che Bitcoin sia troppo caro, ma che il potere d'acquisto delle valute fiat in continua emissione sta costantemente diminuendo.
Il suo valore fondamentale è la scarsità e la resistenza all'inflazione, offrendo una scelta di asset non controllata da un singolo soggetto.
Chi non capisce il meccanismo di base sarà solo scosso e spaventato dalle oscillazioni; chi capisce la logica può mantenere la tendenza.La decisione sui tassi di interesse della Fed di ottobre è stata presa, mantenendo il tasso di riferimento stabile tra il 3,75% e il 4,00%. Apparentemente una "scarpa che cade", ma in realtà nasconde crepe. Il risultato della votazione è stato 10:2, con due membri che sostengono un ulteriore aumento dei tassi, rendendo pubbliche le divisioni interne; la dichiarazione ha inoltre ribadito che l'inflazione rimane elevata. Dopo l'annuncio della decisione, $BTC ha rapidamente superato gli 81.700 dollari, per poi cedere parte dei guadagni senza riuscire a mantenere livelli più alti; $ETH ha registrato un rimbalzo moderato fino a circa 2391 dollari, mostrando anch'esso un andamento di picco seguito da un calo.
"Stare fermi" non ha portato a un allentamento sostanziale. I rendimenti dei titoli di Stato a breve termine sono crollati, mentre quelli a lungo termine hanno continuato a salire, con la curva dei rendimenti che invia segnali contraddittori; l'incertezza sul percorso dei tassi non diminuisce, ma aumenta. Il mercato delle criptovalute che prima sale e poi scende indica che il rimbalzo deriva più da una correzione emotiva dopo l'eliminazione di incertezze a breve termine, piuttosto che da un'inversione delle aspettative di liquidità. Sebbene gli ETF spot su Bitcoin abbiano visto afflussi di capitale, i fondi a leva non si sono espansi di pari passo, e le opzioni a medio-lungo termine rimangono orientate al ribasso. In un contesto in cui la pressione inflazionistica non si è attenuata e l'opzione di ulteriori aumenti dei tassi non è stata esclusa, la sensibilità degli asset cripto alle aspettative sui tassi sarà solo maggiore; dopo il picco e il successivo calo, la vera prova potrebbe essere appena iniziata.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Ieri sera la Fed non ha aumentato i tassi, ma non ha nemmeno fornito un vero segnale di allentamento per Bitcoin.
I tassi sono rimasti tra il 3,75% e il 4,00%, ma due funzionari hanno chiaramente richiesto un aumento di 25 punti base.
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è tornato a salire al 5,05%, aumentando ulteriormente le aspettative di un rialzo dei tassi a dicembre.
Nel frattempo, l'ETF BTC ha confermato un afflusso netto per due giorni consecutivi, indicando che i fondi istituzionali stanno cercando di riprendere la loro allocazione.
Questo crea la contraddizione più importante nel mercato attuale: un miglioramento marginale dei fondi istituzionali, ma un contesto macro-finanziario ancora restrittivo.
Se stasera l'inflazione PCE sarà inferiore alle aspettative, il rendimento a 10 anni scenderà e gli ETF continueranno a ricevere afflussi, BTC avrà la possibilità di sfidare nuovamente la fascia 83K–85K.
Al contrario, se l'inflazione continuerà a superare le aspettative, la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre crescerà ulteriormente e gli acquisti tramite ETF non si manterranno, BTC potrebbe nuovamente testare gli 80K.
Ciò che vale davvero la pena osservare oggi non è che la Fed abbia già sospeso gli aumenti dei tassi, ma se i dati più recenti sull'inflazione negli Stati Uniti riusciranno a modificare le aspettative del mercato sul percorso politico di dicembre.
Cosa pensi, la Fed aumenterà nuovamente i tassi di 25 punti base a dicembre o continuerà a sospendere? #微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ Non ho fatto le ore piccole per seguire il FOMC e la conferenza stampa di Waller, ma appena sveglio ho dato un'occhiata veloce ai vari indicatori:
1. I rendimenti dei titoli di Stato USA a 2 e 5 anni sono scesi significativamente dopo il discorso di Waller
2. La probabilità di un aumento dei tassi a dicembre secondo il CME è del 78,4%, poco cambiata rispetto a prima, abbastanza deludente
3. Il prezzo del petrolio ha avuto una candela ribassista alle 3:30, che potrebbe essere la principale ragione del rialzo finale del mercato azionario USA
4. Microsoft è salita dopo i risultati trimestrali post-mercato, mentre Google è crollata del 10%
5. Il discorso di Waller non ha portato molte novità, sempre le solite parole su ridurre le indicazioni e la divulgazione delle informazioni, ma è importante che dal prossimo anno si ridurranno gradualmente le votazioni sui tassi nelle 8 riunioni di politica monetaria. Ritengo che questo non sia un segnale di forza, ma piuttosto un modo per scaricare la responsabilità sul mercato quando le carte a disposizione si riducono, per evitare imbarazzi. In un ciclo di potere forte e in crescita, chi ha il controllo non cerca di nascondersi; questa mossa serve a mascherare la propria debolezza.
6. In questa votazione sui tassi ci sono state due opposizioni — Cook e Harker — che rappresentano l'atteggiamento più recente della Fed dopo aver abbandonato le indicazioni prospettiche e il dot plot, rompendo l'unanimità e trasmettendo ancora un segnale piuttosto hawkish.
7. La cosa più positiva della conferenza è stata la dichiarazione di Waller che, in un contesto globale turbolento, le aspettative di inflazione si stanno muovendo nella giusta direzione.
In sintesi, questa conferenza stampa è stata né positiva né negativa; il mercato continuerà a dipendere principalmente dai risultati aziendali.$SKHYNIX apre in rialzo ma poi scende, ho guadagnato un po' con una breve posizione al mattino
Chi apre in rialzo non ha mai un buon esito$80,389 这个数字跳出来的时候，我正盯着清算热图发呆。 80K 这条线，今天到底是在护盘，还是在给追多的人挖坑？ 盘面其实很诚实。BTC 夜里摸到 79,506 又爬回 80,389，日内微涨 0.17%，看着像没事人，但 24 小时爆掉 1.25 亿美元，54% 是多头。这个比例说明杠杆多头在被一点点挤出去，不是踩踏，更像钝刀子慢慢放血。ETF 那边同日净流出 1.1 亿，市值挂在 1.61 万亿附近，价格没崩，钱却在悄悄撤。 我自己的仓位昨天就减了一档，不是看空，是这种 Fed 前夜最容易被假动作骗。今天 Fed 开会、周三 28 号出结果，市场给 90% 概率按兵不动，可油价 102、股市走弱，风险偏好本来就在收着。真正被提前计价的不是"不加息"，而是"不加息但语气偏鹰"——这个预期差还没人认真交易。 偏多的路径很清楚：80K 守住，收盘站上 80,844，空头回补能把价格推到 82K，衍生品结构会从防守转成进攻，山寨才敢跟。但我更在意另一面：如果 80K 只是靠几笔大单撑住，资金费率没真正转负，那反弹就是给空头送流动性。第二层传导是，BTC 在这里磨得越久，ETH 和山寨29 ottobre: 💥💥💥💥💥 Analisi macro, analisi del mercato BTC!
1. La Federal Reserve mantiene i tassi al 3,75%—4,00% con un voto di 10 a 2. Harker e Cook sostengono un aumento di 25 punti base, dichiarando che l'economia si espande vigorosamente e l'inflazione rimane elevata. Walsh non ha fornito una roadmap per dicembre; secondo Bloomberg, i trader obbligazionari scommettono su una probabilità di aumento dei tassi a dicembre di circa il 90%, la pausa negli aumenti non significa un cambio verso una politica accomodante.
2. Stanotte si attendono ulteriori dati macroeconomici. Alle 20:30 ora di Pechino verranno pubblicati il dato preliminare del PIL USA del terzo trimestre e il PCE di settembre, alle 21:15 la decisione sui tassi della BCE. Se la crescita sarà robusta e l'inflazione superiore alle attese, le aspettative di ulteriori aumenti potrebbero intensificarsi, esponendo BTC e le azioni tecnologiche ad alto valore a rischi di volatilità.
[Analisi del mercato Bitcoin]
BTC alle 07:01 si attesta intorno a 81.191 USD, con un aumento del 0,38% nelle ultime 24 ore e un picco a 81.823 USD.
La fascia inferiore tra 80.400 e 80.800 USD è un'area condizionale di osservazione; una rottura al ribasso sotto i 79.800 USD su base 4 ore rappresenta una condizione di rischio, ma nessuna di queste è da considerarsi un supporto tecnico confermato. Più in basso, i 76.500 USD corrispondono al costo medio a breve termine dei detentori citati, resta da vedere se potrà fungere da supporto.
Sul lato superiore, si osserva se i 81.823 USD verranno superati con conferma di volumi spot; una resistenza di livello superiore si trova tra 84.000 e 85.000 USD, area che ha bloccato la crescita quattro volte quest'anno. 2026.10.29
La notizia è finalmente arrivata, il FOMC ha mantenuto i tassi invariati, ma la probabilità di un aumento a dicembre è salita all'86%, con due funzionari che hanno votato contro l'aumento, il rischio residuo di un atteggiamento hawkish macro non è stato eliminato. La volatilità implicita di BTC è scesa al minimo di otto mesi al 36%, ma lo skew delle opzioni a 30 giorni si mantiene al 14%, con le opzioni put che continuano a essere sovrapprezzate, il mercato sta usando soldi veri per prezzare il rischio al ribasso. L'indice di panico e avidità è a 50, neutro, senza fornire segnali estremi di inversione. Tuttavia, il rimbalzo di ieri non ha ancora rotto i livelli precedenti e il momentum è estremamente debole. L'ambiente reale potrebbe dover ancora toccare il fondo. Il rimbalzo di ieri non è stato abbastanza forte, oggi la maggior parte dei cicli è al top, solo il grafico giornaliero è in fase di rimbalzo. Siamo a fine mese, lo spazio per un rimbalzo è limitato.
BTC: meglio vendere a ritracciamento che comprare a ribasso. La struttura del leverage è sfavorevole ai long. Le liquidazioni long sono circa 196 milioni di dollari, quelle short solo 19,47 milioni, un rapporto di 10:1 che indica che i long con leva alta intorno a 80000 sono stati massicciamente liquidati. Inoltre, oggi la maggior parte dei cicli è in alto, c'è il rischio di una discesa sincronizzata. Ma attenzione anche al carburante sopra, intorno a 81683 c'è uno short su BTC di circa 31,5 milioni di dollari, a meno dell'1% dal prezzo di liquidazione forzata. L'umore del FOMC è più caldo, lo short squeeze potrebbe estendersi verso 82500–83000, il supporto sotto è presente ma fragile, se viene rotto con volumi sarà un'accelerazione al ribasso.
Supporti: 79000-79500, 78500, 77000
Resistenze: 81500-82000, 82500-83000
ETH: priorità a vendere in alto, comprare in basso come supporto. 2362 è la EMA a 100 giorni, che ha fatto da supporto all'inizio del mese, ma dopo la rottura è diventata resistenza. Ieri è stata più volte superata per poi crollare. Attualmente, tranne il grafico giornaliero, tutti i cicli inferiori sono in alto o quasi, continuare a salire potrebbe portare a un rischio di risonanza in alto. 2310-2320 è un altro nodo di supporto vicino. Questa è un'area di forte convergenza di indicatori: prezzo realizzato on-chain a 2310, EMA 200 giorni a 2315, intorno a 2310 c'è il costo medio degli holder on-chain — se tenuto, gli holder tendono a non vendere; se rotto efficacemente, gli stop loss vicino al break-even potrebbero essere rilasciati in massa, causando un'accelerazione al ribasso.
Gli ETF spot USA hanno registrato un deflusso netto cumulativo di 1,26 miliardi di dollari a ottobre, vicino al record storico mensile di deflussi, circa sei volte il deflusso netto degli ETF BTC nello stesso periodo. La fascia di liquidazione sotto è concentrata tra 2270–2290, più in basso 2220–2250 è il prossimo livello di liquidazione long. La fascia di liquidazione short sopra è tra 2390–2400 e 2430–2440, ma entrambe sono sopra le resistenze immediate. Finché la resistenza non viene rotta, non si parla di liquidazioni.
Supporti: 2310, 2270-2290, 2220-2250
Resistenze: 2365, 2390-2400, 2430-2448$AMZN Spese in conto capitale massive rispetto al FCF: il piano di spesa in conto capitale di Amazon per il 2026 è salito vertiginosamente a 220 miliardi di dollari (in aumento rispetto a 200 miliardi), il che ha spinto il flusso di cassa libero (FCF) degli ultimi 12 mesi in un deflusso negativo di -7,6 miliardi di dollari. Qualsiasi stabilizzazione qui sorprenderà il mercato.
• L'impatto dello spostamento del Prime Day: poiché il Prime Day è stato spostato interamente al secondo trimestre di quest'anno, la previsione di crescita dei ricavi di Amazon per il terzo trimestre (9% - 12%) appare artificialmente più lenta; senza questo spostamento, la crescita sarebbe superiore di 400 punti base.
#AmazonQ3AWSOutlook 🔍7,57 miliardi di dollari di asset, sono tutti soldi nuovi? Non affrettarti a trarre conclusioni. I dati di SoSoValue mostrano che il 28 ottobre a New York l'ETF spot $ZEC ha registrato un afflusso netto di 2,0735 milioni di dollari, con un afflusso netto cumulativo di 211 milioni di dollari.
Io do più importanza alle sottoscrizioni, non alla dimensione: il valore netto è influenzato anche dal prezzo della moneta. Questa è la mia ipotesi: se guardi solo alla dimensione degli asset, rischi di sovrastimare la domanda aggiuntiva.
Continua a monitorare le variazioni di dimensione: secondo te, in futuro sarà principalmente guidata dalle sottoscrizioni nette o dal prezzo della moneta? Vediamo insieme chi indovina di più.Quello a cui ho pensato dopo aver letto è: “Vedere” VS “Riuscire a prendere”, sono due cose completamente diverse. Di solito mi piace consultare i record on-chain, ma la trasparenza delle informazioni non significa che il mercato possa digerirle facilmente.
Secondo il monitoraggio di余烬, il team di sviluppo di Hyperliquid, HyperLabs, ha richiesto il riscatto di 179.706 $HYPE, per un valore di 14,49 milioni di dollari, previsto per la sera del 4 novembre. Il rapporto menziona che in precedenza il processo di sblocco del team consisteva nell'uscire dallo staking, distribuire ai membri e poi effettuare operazioni OTC tramite Flowdesk.
Il mio giudizio è che questa volta si debba prestare più attenzione alla qualità dell'assorbimento, piuttosto che alla semplice divulgazione. La trasparenza del percorso può ridurre i sospetti, ma non spiega le condizioni della transazione; se si continua con l'OTC, la pressione diretta sul book potrebbe essere minore, ma se chi assorbe poi vende sul mercato, la pressione si sposta solo in avanti — questa è la mia ipotesi. Di fronte a questo tipo di sblocco da parte del team, cosa preferisci: la trasparenza del percorso o le condizioni di assorbimento OTC?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Il rapporto finanziario dopo la chiusura del 28 ottobre ha mostrato un segnale molto chiaro: il mercato non valuta più in modo uniforme la "narrazione AI", ma utilizza il flusso di cassa libero (FCF) come metro per esaminare uno per uno "chi sta coprendo le proprie spese in conto capitale con il proprio flusso di cassa operativo". Microsoft e Alphabet, con due dati di flusso di cassa completamente opposti, hanno diviso il trend post-mercato in due direzioni.
📊 Riepilogo rapido dei risultati chiave dopo la chiusura
Di seguito i risultati e le reazioni di mercato delle principali società dopo la chiusura del 28 ottobre (e alcuni riferimenti pre-mercato):
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
· Microsoft ($MSFT): ricavi 92,28 miliardi di dollari, EPS 4,89 dollari, entrambi superiori alle aspettative; ricavi Azure in crescita del 48%, FCF a 18,6 miliardi di dollari (previsto solo 8,54 miliardi). Dopo la chiusura è salita fino al 6%, chiudendo con un rialzo di circa il 4%-5%.
· Alphabet ($GOOGL): ricavi 127,6 miliardi di dollari (leggermente sopra le aspettative), ma EPS solo 2,12 dollari (molto inferiore ai 3,02 dollari previsti); spese in conto capitale aumentate a 51,355 miliardi di dollari, FCF a -9,065 miliardi di dollari (secondo trimestre consecutivo negativo). Dopo la chiusura è crollata oltre l'8%-10%.
· ServiceNow (NOW): EPS rettificato 1,00 dollari (inferiore ai 1,02 dollari previsti), ricavi 4,11 miliardi di dollari; guida per il Q4 tra 425 e 426 milioni di dollari, inferiore ai 436 milioni previsti. Dopo la chiusura ha perso il 16%.
· KLA Corp (KLAC): EPS FQ1 1,22 dollari, ricavi 4,14 miliardi di dollari, entrambi sopra le aspettative; guida FQ2 ricavi 4,7 miliardi di dollari (molto sopra i 4,487 miliardi previsti), EPS 1,44 dollari (superiore alle aspettative). Dopo la chiusura è salita del 3%.
· Chipotle (CMG): ricavi 3,3 miliardi di dollari (superiori alle aspettative), EPS 0,27 dollari (leggermente inferiore alle aspettative), conferma la guida annuale. Dopo la chiusura è salita del 2%.
· Carvana (CVNA): ricavi 8,04 miliardi di dollari (molto sopra i 7,67 miliardi previsti), EPS 0,39 dollari (inferiore alle aspettative), ma i ricavi forti hanno compensato le imperfezioni di profitto. Dopo la chiusura è salita del 6%.
· Teladoc (TDOC): EPS rettificato in perdita di 0,15 dollari (meglio della perdita prevista di 0,22 dollari), ricavi 605,1 milioni di dollari (superiori alle aspettative). Dopo la chiusura è salita dell'8%.
· Seagate Technology ($STX): ricavi FQ1 4,23 miliardi di dollari (+61% su base annua), EPS 7,68 dollari, entrambi sopra le aspettative, guida FQ2 molto superiore alle previsioni. Tuttavia, dopo la chiusura è scesa oltre l'8%, chiudendo con un calo di circa il 5,5%, tipico "sell on the news".
· NXP Semiconductors (NXPI): ricavi Q3 3,79 miliardi di dollari (superiori alle aspettative), ma guida ricavi Q4 a 3,85 miliardi di dollari (inferiore ai 3,87 miliardi previsti), guida utile operativo rettificato inferiore alle aspettative. Dopo la chiusura è crollata tra il 7% e il 9%.
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🔍 Differenziazione chiave: il "ciclo di cassa chiuso" di Microsoft vs. la "falla di cassa" di Alphabet
Microsoft: la spesa in conto capitale AI mostra per la prima volta una prova positiva e verificabile di ciclo chiuso.
I ricavi Azure di Microsoft sono cresciuti del 48% a 33,17 miliardi di dollari, la spesa in conto capitale è stata di 45,2 miliardi di dollari, addirittura inferiore alla guida precedente di 50 miliardi. Il segnale più importante è il flusso di cassa libero di 18,6 miliardi di dollari, molto superiore alle aspettative di 8,54 miliardi. Microsoft è l'unica grande azienda cloud su larga scala che prevede di mantenere un flusso di cassa positivo anche il prossimo anno. Ciò significa che la catena "spesa in conto capitale AI → ricavi → flusso di cassa" si è formata per la prima volta in Microsoft come ciclo positivo verificabile.
Alphabet: lo stesso strumento si trasforma in uno strumento di negazione.
La spesa in conto capitale di Alphabet è aumentata del 114% su base annua a 51,355 miliardi di dollari, ma il flusso di cassa operativo è sceso da 48,414 miliardi dello stesso periodo dell'anno scorso a 42,29 miliardi. Il flusso di cassa libero è stato di -9,065 miliardi di dollari, secondo trimestre consecutivo negativo, peggiorando rispetto al trimestre precedente di -5,855 miliardi, e superando di quasi 6,8 miliardi la previsione degli analisti di -2,27 miliardi. Una perdita di 8,7 miliardi di dollari su investimenti azionari ha ulteriormente ridotto l'utile netto, causando un EPS molto inferiore alle aspettative.
Questi due rapporti messi insieme rappresentano il segnale completo: il mercato non valuta più in modo uniforme "se la domanda AI esiste", ma esamina uno per uno "chi sta coprendo le proprie spese in conto capitale con il proprio flusso di cassa operativo". Microsoft ha dimostrato che il flusso di cassa può essere uno strumento di conferma per la narrazione, mentre Alphabet ha dimostrato che lo stesso strumento può diventare uno strumento di negazione con un altro nome.
💎 La trappola del "sell on the news" per storage e semiconduttori
I risultati e la guida di Seagate hanno superato ampiamente le aspettative, ma il titolo è comunque sceso dopo la chiusura, perché il rialzo precedente aveva già prezzato ampiamente il boom dello storage AI; quando i "buoni dati" si concretizzano, scatta la presa di profitto. Il "beat-and-raise" di KLA ha invece ricevuto un feedback positivo, con un rialzo del 3% dopo la chiusura, indicando che il mercato è ancora disposto a pagare un premio per la certezza nel settore delle apparecchiature per semiconduttori.
Il calo di NXP ha invece rivelato un altro rischio: il "buono" del Q3 non può coprire la "debolezza" della guida Q4. Quando il ritmo di ripresa dei semiconduttori per auto e industria è inferiore alle aspettative, il mercato riduce rapidamente la valutazione dell'intero ciclo.
📌 Contesto dei tassi: le restrizioni non sono scomparse
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è salito dopo la chiusura a circa il 5,03%, quello a 30 anni al 5,37%. Il FOMC ha mantenuto i tassi invariati con 10 voti a favore e 2 contrari, con due membri che hanno proposto un aumento di 25 punti base, dichiarando che l'attività economica è "forte" e l'inflazione "ancora elevata". Il silenzio sull'ancora dei tassi non equivale a una concessione; il nuovo aumento dei rendimenti a lungo termine significa che la pressione sul denominatore della valutazione delle azioni tecnologiche ad alto valore non è diminuita, e la divergenza post-mercato si è verificata sotto questa restrizione.
In sintesi: Microsoft ha acquistato il biglietto d'ingresso "verificato" per la narrazione AI con 18,6 miliardi di dollari di flusso di cassa libero; Alphabet è stata bloccata fuori con un deficit di flusso di cassa di -9,065 miliardi di dollari. E la "caduta" di Seagate e il "rialzo" di KLA indicano che anche nella stessa direzione (hardware AI), il mercato è disposto a pagare solo per la "certezza non ancora prezzata".La pausa nell'aumento dei tassi non è un segnale positivo, BTC è salito e poi è sceso di nuovo
La Fed mantiene i tassi tra il 3,75% e il 4,00%, ma questa volta non è dovish. Il voto è stato 10:2, con due membri che hanno chiesto un aumento immediato di 25 punti base. La dichiarazione continua a sottolineare un'economia forte e un'inflazione elevata, con il mercato che prevede circa l'86% di probabilità di un nuovo aumento a dicembre.
Performance differenziata nei mercati macro:
L'S&P 500 è salito dello 0,3%, il dollaro è sceso di circa lo 0,2% nel breve termine, ma il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni rimane intorno al 5,05%, e il WTI si avvicina a 99,90 dollari. Il mercato azionario regge, ma ciò non significa che la liquidità si sia allentata; i tassi elevati e la pressione inflazionistica energetica persistono.
BTC ha raggiunto un massimo di 81.674 dollari, per poi scendere intorno a 80.446 dollari. Nel breve termine si mantiene il supporto a 80.000 dollari, mentre la zona di resistenza tra 81.600 e 82.000 dollari resta valida; senza un aumento di volume e una tenuta stabile sopra questi livelli, non ritengo che il rimbalzo si sia trasformato in una rottura.
ETH è tornato intorno a 2.328 dollari, con una perdita maggiore rispetto a BTC, indicando una domanda ancora debole. Sopra si guarda prima a 2.350-2.380 dollari; se scende nuovamente sotto i 2.300 dollari, potrebbe testare nuovi minimi precedenti.
Questa pausa era già stata prezzata, dicembre sarà la linea principale. BTC ed ETH per ora sono considerati in fase di rimbalzo, senza inseguire rialzi, mantenendo un atteggiamento prudente.$SKHYNIX ha registrato una perdita da cambio di 11,6 trilioni di won nel Q3, con una domanda ancora debole per PC e smartphone. Ancora più importante, Hynix stessa prevede un "aumento significativo" della spesa in conto capitale nel 2027 — il ritmo di investimento elastico dal lato dell'offerta è il meccanismo più classico di "auto-terminazione" del ciclo di memoria, anche se attualmente è temporaneamente posticipato a causa del blocco della quantità LTA. Per quanto riguarda le posizioni contrattuali, ciò significa che la struttura long a breve termine ha un supporto fondamentale, ma i contratti a lungo termine non dovrebbero essere proiettati linearmente; è necessario considerare il "ritmo di rilascio della capacità" come punto di ancoraggio per una valutazione continua. #三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓 In questa fase del mercato della potenza di calcolo AI, la cosa più costosa non sono i chip, ma le parole "già consegnato".
Josh Payne, fondatore di Nscale, ha recentemente parlato con fermezza: nonostante i dubbi del mercato, l'azienda procede secondo i piani per la quotazione in borsa, con un obiettivo di valutazione di 30 miliardi di dollari. A sostenere questa narrazione c'è la dichiarazione di aver firmato contratti per 103 miliardi di dollari.
Ma guardando da un'altra prospettiva, la situazione cambia. Fino ad agosto 2026, la potenza di calcolo effettivamente consegnata da Nscale è solo di 55 megawatt; i progetti sono stati posticipati, ci sono state violazioni di sicurezza, la gestione è difficile e Microsoft ha abbandonato un progetto di data center nel Regno Unito.
Da un lato ci sono contratti per centinaia di miliardi, dall'altro una consegna di potenza di calcolo a due cifre in megawatt, con una differenza di due ordini di grandezza. Non è un problema contabile, ma di ritmo industriale: negli ultimi due anni l'infrastruttura AI ha venduto "potenza di calcolo futura", i clienti pagano in anticipo per bloccare la capacità, ma i veri rack e l'energia saranno disponibili solo tra due o tre anni. Se un progetto viene posticipato, il contratto si trasforma da un'attività in una passività.
Nel mondo delle criptovalute, l'impatto più diretto è sul settore della potenza di calcolo decentralizzata. Il loro modello è quasi identico a quello di Nscale: vendere prima la potenza di calcolo futura e consegnarla lentamente. La società più nota del settore è stata dimostrata avere "contratti molto più grandi della capacità", e i finanziatori inizieranno a dubitare istintivamente di asset simili, come $TAO e $RENDER, che subiranno una prima ondata di svalutazione emotiva a breve termine.
Ma guardando a lungo termine, questo è positivo. Sopravvivranno solo quelli con rack reali, clienti reali e capacità di operare a pieno carico; chi si limita a disegnare roadmap verrà eliminato.#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓
"Sopra le aspettative" va messo tra virgolette: 107,4 trilioni è superiore ai 106,1 di LSEG, ma inferiore alla media degli analisti di Bloomberg di 108,7. Con lo stesso rapporto finanziario, a seconda delle aspettative usate, la conclusione cambia.
Quindi stasera, riguardo ai dati per reparto, mi interessa di più una cosa: il profitto è davvero aumentato grazie a HBM, o è stato sostenuto dall'aumento dei prezzi del DRAM?
#三星电子 #HBM #存储芯片Diva Staking ha annunciato la cessazione delle attività e non lancerà più la mainnet; i depositi anticipati del vault di staking iniziale possono essere ritirati tramite Enzyme. A prima vista sembra un'altra notizia negativa per il settore dello staking liquido.
Riflettendoci, preferisco vederla come un allarme sulla sostenibilità del progetto: i fondi si sono esauriti già a metà 2024, l'entusiasmo per lo sviluppo non sostiene le spese di audit; i depositi anticipati hanno ancora una via d'uscita, quindi la cessazione delle attività non equivale direttamente a una perdita totale dei fondi degli utenti. Metterei la sostenibilità finanziaria e il meccanismo di uscita prima della visione del lancio.#La croissance de Microsoft Azure est de 43 %, la commercialisation de l'IA peut-elle s'accélérer ? 43 %, si potrebbe pensare che la storia dell'IA di Azure sia già in fase di concretizzazione. Ma mettendo diversi dati a confronto, il mio giudizio è più complesso: il lato dei ricavi accelera, la penetrazione è ancora in crescita, e ciò che è cruciale è il disallineamento temporale tra i due.
La crescita trimestrale di Azure è passata da circa il 35 % al 43 %, con un ricavo annuo che ha superatoNon affrettarti a considerare il flusso netto in entrata degli ETF di lunedì come un "ritorno dei fondi", qui è facile fraintendere. Un singolo ritorno di IBIT può davvero rappresentare un miglioramento del sentiment istituzionale? Ho osservato il mercato per tutta la mattina, la sensazione più diretta è: i soldi sono effettivamente tornati un po', ma il modo in cui sono tornati è molto selettivo. Lunedì il flusso netto in entrata degli ETF BTC è stato di 110,3 milioni di dollari, quasi interamente realizzato da IBIT, mentre altre istituzioni non hanno seguito in modo evidente. Questo dettaglio è più importante del totale, indica che al momento si tratta più di un test puntuale che di un rimbalzo generale. È ancora presto per concludere se il deflusso netto di giovedì e venerdì scorsi sia stato solo un cambio a breve termine. Guardando il mercato generale, BTC ha rimbalzato dopo aver testato ripetutamente la zona degli 80.000, il supporto a breve termine regge per ora, a livello orario bisogna vedere se 80.600 e 81.400 saranno superati e mantenuti. Se la rottura sarà efficace, ci sarà la possibilità di estendere verso 82.000 e 82.900. Il capitale totale in criptovalute non è cambiato molto rispetto a domenica, e il core stock non ha subito un ritiro evidente, il che indica che la pressione da panico non è forte, ma nemmeno la volontà di rincorrere i prezzi è alta. Dal lato positivo: gli ETF sono tornati in territorio positivo, la quantità on-chain si è stabilizzata, e BTC ha mostrato un rimbalzo in zone chiave, quindi c'è una finestra di recupero del rischio. Dal lato negativo: le entrate sono troppo concentrate, il che indica una mancanza di consenso interno tra le istituzioni; la narrazione è ancora stanca, gli altcoin seguono poco, e il sentimento FOMO non si è realmente acceso. Se la pressione macroeconomica dovesse riprendere, questo flusso unilaterale potrebbe essere rivalutato facilmente. Il mio giudizio è che la preferenza dei fondi sta passando da un "ritiro indiscriminato" a un "test selettivo", ma non è ancora arrivata a un attacco completo. Vediamo primaCirca 654,5 ETH sono ancora in due casseforti pre-lancio, questo è il dettaglio che mi interessa di più in questo messaggio. Diva ha annullato il lancio della mainnet, ha notificato ai primi staker di ritirare i fondi, e non ha fornito un piano alternativo per la distribuzione di DIVA. Nel contesto più ampio della allocazione dei fondi, mi preoccupa di più: chi esce è disposto ad aspettare un altro progetto?
La mia ipotesi è che, se i fondi sono più sensibili al ciclo di attesa e al rischio di realizzo, allora questo tipo di staking pre-lancio deve offrire una credibilità più forte, altrimenti i fondi potrebbero preferire mantenere la liquidità piuttosto che occupare una posizione in anticipo. Il problema non riguarda solo le aspettative di ricompensa, ma anche quante opzioni si rinunciano durante il periodo di attesa.
Tendo a considerarlo come una perdita di fiducia nel finanziamento dei progetti early stage, piuttosto che una prova che l'intero settore dello staking manca di fondi. La sospensione di un singolo progetto non giustifica una conclusione così ampia. Ora la domanda principale è: cosa preoccupa di più, il costo opportunità di detenere token dovuto ai tassi di interesse, o l'impatto della propensione al rischio macroeconomica sui fondi di staking early stage?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Google Cloud raddoppia ma crolla quasi del 10%: la gara al massacro dei costi AI, il mercato inizia a fare i conti sul ritorno dell'investimento
Google Q3 segna una svolta nel settore: ricavi del cloud a 30,7 miliardi di dollari raddoppiati, margine di profitto salito al 36,2%, ordini arretrati per 561 miliardi di dollari, la domanda di potenza di calcolo AI è reale e pagata; ricavi totali a 127,6 miliardi di dollari, +25% su base annua, apparentemente in crescita su tutta la linea, ma dopo l'orario di mercato crolla quasi del 10%.
Il vero segnale del mercato è che le preoccupazioni sulla crescita superano i punti di forza. Primo, la velocità di spesa supera di gran lunga le aspettative: spese in conto capitale trimestrali di 51,4 miliardi di dollari, flusso di cassa libero negativo per 9,1 miliardi, la direzione prevede ulteriori investimenti massicci fino al 2027, con una guida annuale di spesa tra 195 e 205 miliardi di dollari. Secondo, la base operativa mostra segnali di debolezza: la crescita della pubblicità di ricerca è solo del 12%, molto al di sotto delle aspettative, con la domanda deviata da ChatGPT, Meta che sottrae inserzionisti di alto valore e un percorso di monetizzazione delle query AI poco chiaro, tre pressioni che si manifestano contemporaneamente.
L'utile netto è calato del 25% su base annua, nonostante una perdita di 8,7 miliardi di dollari da investimenti azionari, ma la vera preoccupazione del mercato è che l'AI da un lato porta crescita al cloud, dall'altro erode la base redditizia della pubblicità di ricerca.Dopo la chiusura, un calo di quasi il 10% in un colpo solo, ora entrare per approfittare del prezzo basso? Prima bisogna distinguere se il calo riguarda le aspettative o il fondo.
Ecco i dati: Alphabet ($GOOGL) ha chiuso mercoledì a $324,89 (+1,34%), con un massimo giornaliero di $326,41 e un minimo di $322,66; dopo la chiusura, i ricavi del bilancio sono stati circa $127,6 miliardi, l'EPS rettificato $2,12, entrambi inferiori alle aspettative, il flusso di cassa libero circa -$9,07 miliardi, con spese in conto capitale ancora elevate. Dopo la chiusura ha toccato un minimo di circa $287,33, chiudendo intorno a $292,50, circa il -10% rispetto alla chiusura giornaliera. Nella stessa sera, i ricavi di Microsoft Azure sono cresciuti del 48% e dopo la chiusura il titolo è invece salito, il confronto tra i due è ancora più evidente.
La mia opinione: questo è un caso di "spese per l'AI troppo elevate e il core business pubblicitario non ha sostenuto le aspettative" che viene valutato tutto in una volta, non un segnale di "è sceso abbastanza, è ora di comprare". Prendere il calo dopo la chiusura come un'opportunità di acquisto è il modo più facile per farsi male — Microsoft ha dimostrato che qualcuno può trasformare le spese in ritorni, Google invece non ha ancora convinto.
Cosa farò: osserverò con fermezza, non prenderò questo colpo; se il titolo scende sotto il minimo post-chiusura di $287,33 e non recupera, la narrazione "dopo il calo si può comprare" va considerata fallita. Aspetterò che il mercato regolare di giovedì assorba il gap, poi valuterò se cambiare posizione.
Tu considereresti un "crollo del 10% dopo il bilancio" un invito a comprare o prima un ricalcolo del rischio?
$GOOGL $MSFT $NVDA
#BilancioGoogleSottoLeAspettative #PreoccupazioniSpeseCapitaliAI
#CrescitaGoogleCloud82%,ComeRendonoGliInvestimentiInAI?Bitcoin torna a 81.000, ma il vero segnale è nascosto nelle crepe di Ethereum
Bitcoin è tornato sopra gli 81.000 dollari, Ethereum è risalito sopra i 2.300 dollari. In apparenza, si tratta di un classico rimbalzo "Fed ferma → gli asset rischiosi tirano un sospiro di sollievo". Ma analizzando la struttura, la ripresa di BTC è più solida di quanto il prezzo mostri, mentre il rialzo di ETH mette invece in luce la vera fragilità di questo ciclo.
Partiamo da BTC: il rimbalzo è di qualità, ma la spinta arriva dagli short, non da nuovi capitali.
Il 28 ottobre la Fed ha mantenuto il tasso di riferimento al 3,75%-4,00% con un voto di 10 a 2, con due membri contrari che sostenevano un aumento. La probabilità implicita di un rialzo a dicembre è risalita dall’area bassa a oltre l’80%. La decisione ha eliminato solo l’incertezza a breve termine; la vera spinta al prezzo viene dal mercato dei derivati: nelle ultime 24 ore, le chiusure di posizioni short su Bitcoin hanno raggiunto 43,31 milioni di dollari, pari al 75,3% delle liquidazioni totali di BTC; a livello di mercato, le chiusure di short sono state circa 110 milioni di dollari, pari al 66%. Gli short sono stati costretti a ricomprare, fornendo il carburante più diretto per il rimbalzo.
Da notare anche la struttura della leva finanziaria. Mentre il prezzo di BTC saliva, il numero di contratti aperti è diminuito dello 0,1%; durante il rialzo di ETH, i contratti aperti sono cresciuti solo dell’1,7%. Il prezzo sale, ma la leva non si espande in parallelo, il che indica che questo rimbalzo non è stato spinto da nuovi long con leva, e la struttura delle posizioni a breve termine è più pulita rispetto a un "bull con leva". Anche le opzioni confermano questo: su Deribit, la skew a una settimana di BTC è scesa da circa il 10% a meno dell’1%, mostrando un calo evidente della domanda di protezione a breve termine. Tuttavia, nelle opzioni a 1, 3 e 6 mesi, gli investitori preferiscono ancora detenere put, e il differenziale temporale non mente — il panico a breve termine è calato, ma la cautela a medio termine persiste.
Il problema di Ethereum è che ha lo stesso copione macro, ma non lo stesso copione di flussi di capitale.
ETH è risalito sopra i 2.350 dollari dopo un breve calo sotto i 2.300 all’inizio della settimana, ma la spinta è sostanzialmente diversa da quella di BTC. L’ETF spot di Bitcoin ha registrato un afflusso netto di circa 176 milioni di dollari il 27 ottobre, per il secondo giorno consecutivo, con IBIT di BlackRock che ha contribuito con 151 milioni in un solo giorno. L’ETF spot di Ethereum, invece, ha visto un deflusso netto di circa 60 milioni il 27 ottobre, con un deflusso cumulativo di 1,32 miliardi nel mese, avvicinandosi al più pesante ritiro mensile da novembre 2025. Da una parte, i fondi istituzionali continuano ad accumulare intorno agli 80.000; dall’altra, i prodotti ETH vengono costantemente riscattati, e la divergenza nei flussi è più evidente di quella nei prezzi.
Anche l’offerta esercita pressione. I wallet collegati alla Ethereum Foundation hanno venduto recentemente 7.594 ETH (circa 17,8 milioni di dollari), e un blocco di 1.500 ETH rimasto inattivo per nove anni è stato liquidato. Non si tratta di normali prese di profitto — la riduzione da indirizzi collegati alla fondazione ha un significato segnaletico, e il risveglio dei primi detentori solleva dubbi su un possibile "uscita sistematica di vecchi token". Ethereum si trova in una lotta continua intorno ai 2.300, essenzialmente cercando un fragile equilibrio tra la pressione di vendita spot e la perdita di fondi dagli ETF, un equilibrio che al momento non è stato rotto da forze rialziste.
Le divisioni tra istituzioni si collocano proprio tra "fondo" e "ancora strada da fare".
Alex Thorn, responsabile ricerca di Galaxy Digital, è relativamente ottimista, ritenendo che Bitcoin possa aver completato il fondo, con la media mobile a 50 settimane in rialzo per cinque settimane consecutive; storicamente, dopo aver recuperato questa media dopo oltre 20 settimane sotto, non è mai sceso più dell’8,4% nell’anno successivo. Mike Wilson di Morgan Stanley ritiene che la maggior parte della correzione sia già avvenuta. Dall’altra parte, Citi, Standard Chartered e Bernstein hanno recentemente rivisto al ribasso i target di fine anno per Bitcoin: Standard Chartered da 150.000 a 100.000, Bernstein a 125.000 posticipando il target di 150.000 a metà 2027, Citi a 113.000 per 12 mesi. Gli ottimisti guardano alla struttura e al posizionamento ciclico, i prudenti ai vincoli macro e ai ritardi regolamentari — non è un conflitto, ma tra "area di fondo" e "entrata immediata in trend rialzista" c’è ancora una distanza che richiede conferme continue da parte degli acquisti spot.
Quello che davvero bisogna monitorare ora non è se 81.000 reggeranno, ma dicembre.
La Fed questa volta ha "fermato" ma il mercato dei futures sui tassi ha ricalibrato come "salto" e non "fine". Se a dicembre ci sarà un rialzo, l’aumento del costo del credito peserà direttamente su asset rischiosi a lunga durata come le crypto; se il momentum dei titoli tech si indebolirà dopo la stagione degli utili, anche il rischio preso da BTC in sincronia con i tech calerà. Ethereum deve inoltre rispondere a un’altra domanda: quando ci sarà un segnale chiaro di convergenza tra deflussi dagli ETF e vendite da wallet collegati alla fondazione. Fino ad allora, il rimbalzo di ETH è meglio vederlo come una correzione di follow-through, non come un’inversione autonoma.
BTC a 81.000 e ETH a 2.300, i prezzi sono stati sostenuti nella stessa notte macro da mani diverse. BTC è stato sostenuto da ricoperture di short e acquisti ETF, ETH più da acquisti tecnici dopo un eccesso di ribasso. Stessa notte, due nature diverse. Per chi legge, distinguere questo è più utile che ricordare qualche livello. Google, sei proprio dannato. Mi hai fatto azzerare l'xp!!!
Anche AI è stata coinvolta
Il business cloud sta crescendo
Ma quando esce il bilancio
Il prezzo delle azioni ti dà uno schiaffo?
Ma a pensarci bene
La questione non è così semplice
La crescita del business cloud è dell'82%
Suona davvero bene
Ma il problema è che
Più AI diventa popolare, più Google deve investire
Devono costruire data center
Comprare chip
E la potenza di calcolo deve continuare ad espandersi
I ricavi sono aumentati
Ma anche gli investimenti continuano a crescere
Quello che il mercato teme davvero
Non è che Google non stia facendo soldi ora
Ma quanto di tutto questo investimento
Potrà realmente tradursi in profitti futuri
Ancora più interessante è che
AI da un lato porta nuova crescita a Google
Dall'altro potrebbe cambiare il modo in cui la ricerca genera guadagni
Prima gli utenti cercavano cose
Google guadagnava con la pubblicità
$GOOGL #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Calcolando, questo messaggio non permette di stimare quanto sia migliorata l'efficienza: non sono forniti dati su volume di scambi, commissioni e tempi di accredito. Peer sta testando su Base il supporto per pagamenti $USDC tramite Alipay, con acquirenti che pagano venditori privati in renminbi.
① Il volume di scambi non è stato divulgato. Avere un ulteriore metodo di pagamento non si traduce direttamente in un aumento della liquidità.
② Le commissioni non sono state rese note. Il fatto che si possa pagare in renminbi non implica costi di cambio inferiori.
③ La funzione è ancora in fase di test, e Peer ha chiarito di non avere una collaborazione ufficiale con Alipay. Supportare un metodo di pagamento e ottenere l'approvazione del fornitore di pagamento sono due cose diverse.
Il mio giudizio è che si tratta di un progresso a livello di accesso, ma non è ancora sufficiente a dimostrare un miglioramento nell'esperienza di trading. Quando leggo questo tipo di notizie, tendo a tenere separati i concetti di “funziona” e “funziona bene”. Quando valuti questo tipo di accesso, cosa consideri più importante: volume di scambi, commissioni effettive o tempi di accredito? Sei anche invitato a condividere i tuoi indicatori.$BLUR Blur il 12 del prossimo mese staccherà direttamente la rete del front-end del sito principale, e anche il prestito Blend smetterà di accettare nuovi ordini di matching.
All'epoca tutti lo seguivano proprio per quell'interfaccia e per la frenesia della battaglia sulle royalties.
Ora il volume mensile di scambi è già diminuito a meno di 7 milioni, questo protocollo non ha mai avuto commissioni o dividendi, e ora hanno addirittura chiuso anche l'ingresso del traffico.
Sul grafico hanno letteralmente sfondato l'ultimo piccolo supporto alla base, è uno spettacolo da non guardare.
Non pensate sempre che dopo un calo del 99% si possa comprare a fondo per sperare in un rimbalzo, quando l'attività principale è stata staccata, tenere in mano una serie di narrazioni morte è solo carburante per gli short.
#BLUR
$BLUR
👇#微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ Solo guardando il numero 43%, si potrebbe pensare che la storia dell'AI di Azure sia già entrata nella fase di realizzazione. Ma mettendo insieme diversi dati, il mio giudizio è più complesso: il lato delle entrate sta accelerando, quello della penetrazione è ancora in salita, e la differenza temporale tra i due è la chiave.
La crescita trimestrale di Azure è passata da circa il 35% al 43%, con entrate annuali che superano per la prima volta i 100 miliardi di dollari. La spesa in capitale trimestrale è di 45,2 miliardi di dollari, in crescita del 30% su base annua, con una previsione annuale di circa 175 miliardi di dollari. I posti a pagamento di Copilot sono aumentati da 20 milioni a 30 milioni, con una crescita trimestrale del 50%, ma rappresentano solo circa il 6,6% dei posti commerciali M365, mentre la crescita dei posti M365 core è scesa al 5%-6%.
Questo significa che il traino dell'AI su Azure è reale, ma la penetrazione di Copilot tra gli utenti di ufficio esistenti è ancora una storia al livello del 6%. Il margine lordo dei servizi AI è tra il 25% e il 30%, inferiore a quello dei servizi cloud tradizionali; con l'aumento della quota di entrate AI, il margine lordo di Azure scende da circa il 60% dell'anno fiscale 2024 a circa il 52%.
Il 43% risponde alla domanda "Azure è diventato più veloce grazie all'AI?", il 6,6% risponde a "L'AI è davvero diventata produttività per tutti?". Il primo è già stato verificato, il secondo determina la pendenza dell'accelerazione della commercializzazione. Se nella fase successiva il tasso di penetrazione rimane a una cifra singola, il ciclo di ritorno della spesa in capitale si allungherà, e la crescita di Azure dovrà affrontare un denominatore più piccolo.Una questione di investimento che merita riflessione: se nei prossimi dieci anni il mercato azionario non offrirà più i rendimenti elevati degli ultimi decenni, riuscirai a mantenere la tua strategia originale?
Questi dati storici suddividono il rendimento annuo reale dello S&P 500 in diverse fasi:
• 1928–1948: 0,6%
• 1949–1968: 12,7%
• 1969–1984: 0,5%
• 1985–1999: 15,1%
• 2000–2012: -0,8%
• 2013–2025: 11,8%
L'insegnamento principale non è che il mercato toro finirà sicuramente in un momento preciso, ma che il rendimento medio a lungo termine non garantisce che ogni generazione di investitori abbia la stessa esperienza.
Alcuni hanno beneficiato di periodi di alta crescita, altri potrebbero affrontare decenni di rendimenti bassi o addirittura negativi.
Quindi, "comprare nei ribassi" può essere una strategia, ma non una formula garantita per guadagnare.
Il piano di investimento deve anche considerare la valutazione al momento dell'acquisto, l'orizzonte temporale, il flusso di cassa e la capacità di sopportare le perdite.
Non chiederti solo quanto può crescere $BTC o il mercato azionario statunitense, ma anche: se per anni non cresce, riuscirò comunque a reggere?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Il ritorno sugli investimenti in AI di Google Cloud si è già manifestato nel profitto del business cloud, ma non si è ancora chiuso il ciclo nel flusso di cassa del gruppo.
Il ritorno sul profitto è già visibile: i ricavi di Google Cloud crescono rapidamente, con un aumento evidente del profitto operativo e del margine, il che indica che l'infrastruttura AI, le vendite di TPU e la domanda correlata a Gemini si stanno traducendo in profitti incrementali, non è solo un semplice bruciare denaro per aumentare la scala.
Il costo sul flusso di cassa è elevato: la spesa in conto capitale è aumentata notevolmente, il flusso di cassa libero del gruppo è sotto pressione o addirittura negativo, e la crescita del flusso di cassa operativo non riesce temporaneamente a tenere il passo con la crescita della spesa in conto capitale.
Valutazione complessiva: il modello economico unitario di Google Cloud sta migliorando, il segnale che gli investimenti in AI "possono generare profitto" si sta rafforzando; ma il saldo netto complessivo tra "investimenti e ritorni" del gruppo non è ancora positivo.Vedendo questa transazione, penso che: grandi capitali disposti a scommettere su una direzione e l'intero mercato che inizia a evitare il rischio sono due cose diverse. Ho l'abitudine di inserire prima una singola transazione nel contesto della liquidità, senza affrettarmi a considerare un portafoglio come un indicatore macro.
Questa volta Core Trader 97 (0x940acf…7e639) ha aperto una posizione short su $HYPE con leva 10x, con una posizione nominale di circa 512.500 dollari. Questo è un segnale di monitoraggio per nuove aperture o aumenti di posizione; il risultato non è ancora noto, ma si può confermare che ha aumentato l'esposizione short.
Il mio giudizio è che questa operazione sia più adatta come indicatore della propensione al rischio, ma non è sufficiente per dimostrare un ritiro completo dei capitali. La ragione è semplice: la posizione nominale non equivale al capitale investito, e non si può vedere l'allocazione degli asset al di fuori del portafoglio; guardando solo questa mossa, non si può distinguere se sta scommettendo su un ribasso o se sta coprendo altre posizioni long.
Secondo la mia ipotesi, se la liquidità macro si restringe e la volontà del mercato di assumersi rischi diminuisce, allora questo tipo di espressione short potrebbe ricevere un riscontro più ampio da parte dei capitali; se invece si tratta solo di una valutazione su un singolo asset, usarla per spiegare l'intero mercato è un errore. Un altro vincolo è la leva: 10x amplifica la pressione delle oscillazioni inverse, una grande posizione non significa maggiore resistenza.
Tendo a osservare prima se la propensione al rischio si indebolisce in modo sincronizzato, ricordandomi di non interpretare una singola operazione significativa come la risposta dell'intero mercato.Oggi si è deciso che DTCC (l'istituzione centrale di deposito e compensazione del mercato azionario statunitense) ha ufficialmente lanciato il servizio di tokenizzazione dei titoli, un evento che merita di essere registrato a lungo termine più di una semplice collaborazione di progetto. Ho maggiore fiducia nello sviluppo a lungo termine di RWA (asset del mondo reale), ma i benefici iniziali potrebbero non andare ai token delle blockchain esistenti. Nel breve termine rimango prudente: il miglioramento dei fondi riguarda principalmente BTC, mentre ETH e SOL non hanno tenuto il passo, e la Federal Reserve non ha fornito segnali chiari di allentamento. 1. ETF: BTC ha registrato afflussi per due giorni consecutivi, con gli acquisti ancora dominati da IBIT. Dati del 27 ottobre sugli ETF spot (Exchange Traded Fund): * BTC: afflusso netto di 176 milioni di dollari. * ETH: deflusso netto di 60,2 milioni di dollari. * SOL: deflusso netto di 19,2 milioni di dollari. In totale, BTC ha avuto un afflusso netto di circa 286 milioni di dollari in due giorni. Anche FBTC ha avuto sottoscrizioni, ma la maggior parte proviene ancora da IBIT. I fondi BTC continuano a migliorare, mentre la pressione di riscatto su ETH e SOL non si è ancora alleviata. 2. DTCC si occupa direttamente della tokenizzazione, la competizione si avvicina al core back-end del mercato azionario. DTC, una controllata di DTCC, ha ufficialmente lanciato il servizio di tokenizzazione, con 20 istituzioni che hanno firmato accordi di accesso, tra cui JPMorgan, Bank of America, Citibank, Morgan Stanley e Fidelity. I partecipanti idonei possono convertire i titoli custoditi da DTC in certificati digitali on-chain, trasferibili tra wallet autorizzati. Il primo accesso è stato con Canton e la rete privata Besu di DTCC, con piani per aggiungere altre reti gradualmente a partire dal 2027. Ciò che considero più importante è il core back-end del mercato azionario statunitense.#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Se si guarda solo all'82%, si potrebbe pensare che si tratti solo di un'accelerazione del business cloud; ma dopo aver esaminato i dati completi del Q3, il mio giudizio è cambiato: la domanda di AI è reale, così come il costo, e questo costo sta passando da "spesa in conto capitale nascosta" a "ferita esplicita nel flusso di cassa".
Nel Q3, il fatturato di Google Cloud è stato di 30,7 miliardi di dollari, con una crescita annua del 103%, il margine operativo è salito dal 23,7% dello stesso periodo dell'anno scorso al 36,2%, quasi raddoppiando l'utile operativo. Il business cloud ha dimostrato di non essere solo "bruciare soldi per aumentare la scala" — l'utilizzo della potenza di calcolo AI e la penetrazione tra i clienti aziendali stanno effettivamente liberando leva operativa. Gli ordini arretrati ammontano a 561 miliardi di dollari, con oltre il 55% previsto per il riconoscimento nei prossimi 24 mesi, la visibilità dalla domanda è sufficientemente alta.
Ma nello stesso rapporto finanziario, il flusso di cassa libero è negativo per 9,1 miliardi di dollari, per il secondo trimestre consecutivo; la spesa in conto capitale è di 51,3 miliardi di dollari, raddoppiata rispetto all'anno precedente, e si prevede un "aumento significativo" entro il 2027.
Più sottile è il fatto che, sebbene la vendita esterna di TPU contribuisca ai ricavi, il suo margine operativo è circa il 20%, inferiore al 36% complessivo del business cloud; più grande è la scala, più evidente è la diluizione del margine complessivo. Ciò significa che l'elevato margine di Google Cloud non è una garanzia di proiezione lineare.
La mia conclusione è: l'82% o il 103% rispondono alla domanda "c'è domanda per l'AI?", il flusso di cassa negativo risponde a "questo business in questa fase è redditizio?". Entrambe le risposte possono essere vere contemporaneamente, non sono in contraddizione — solo che il mercato in passato era disposto a valutare la prima, ora inizia a chiedere un calendario per la seconda.Il fulcro della conferenza stampa di Waller è una sola parola: aspettare. La Federal Reserve mantiene i tassi fermi al 3,75%–4,00%, ma Waller ha spiegato molto chiaramente il "perché aspettare". Primo, l'economia non è in cattive condizioni, non c'è motivo di agire in fretta. La crescita del PIL è stata rivista al rialzo dal 1,8% al 2,4%, nel terzo trimestre potrebbe superare il 3%, gli investimenti aziendali puntano a una crescita a due cifre, il tasso di disoccupazione è inferiore a quello di un anno fa, e le richieste di sussidi sono ancora ai minimi da decenni. Né l'occupazione né la crescita mostrano segnali di allarme, quindi la Fed non sente l'urgenza di tagliare i tassi. Secondo, l'inflazione è rimasta bloccata per quasi sei anni, ma Waller non vuole prendere decisioni basate su un "calendario". Ha chiarito che ridurre l'inflazione non dipende da "un giorno specifico" né da "un singolo dato". Il sottinteso è: non basatevi su una singola riunione o su un singolo dato CPI per prevedere le mosse della Fed, loro guardano le tendenze, non i singoli punti. Terzo, anche gli investimenti in AI sono influenzati dai tassi, non pensate che il boom tecnologico sia scollegato dalla politica monetaria. Un giornalista ha chiesto se l'AI fosse insensibile ai tassi, Waller ha risposto direttamente di no: è importante, questi settori non possono prescindere dall'influenza dei tassi. Questa affermazione è un promemoria per crypto e asset tecnologici: per quanto forte sia la narrativa sull'AI, il denominatore (i tassi) non è esentato. Quarto, ciò che vale davvero la pena notare non sono i tassi di questa volta, ma il cambiamento nell'organizzazione delle riunioni. Dal 2027, nelle otto riunioni annuali del FOMC, una sarà dedicata esclusivamente alla discussione della strategia di politica monetaria, senza votare sui tassi né rilasciare dichiarazioni di politica; dal 2028 saranno due. Le parole di Waller sono state che bisogna prendersi tempo per riflettere sulle questioni "a sinistra del punto decimale". Tradotto: il percorso dei tassi a breve termine potrebbe essere "osservato" più frequentemente BTC è aumentato solo dello 0,02%, mentre CSPR è salito del 39,42%, questo confronto oggi è un po' evidente.
Il prezzo attuale è circa 0,0029, con un massimo nelle 24h di 0,003072 e un minimo di 0,002053, con un'oscillazione vicina al 49,63% — cioè ha coperto quasi metà dell'intervallo intraday. Questo movimento non è una salita lenta, sembra più un improvviso picco seguito da un effetto a catena.
Ma c'è un dettaglio interessante: il volume di scambio nelle 24h è solo circa 784.000 USDT. Un aumento del 40%, ma il volume non lo supporta. Essendo una moneta piccola con un mercato leggero, poche operazioni un po' più grandi possono far inclinare il grafico a candela, sembra movimentato ma in realtà il capitale scambiato non è molto. Quindi questa ondata mi sembra più guidata dall'emotività che da una tendenza costruita da capitali continui.
Il mercato principale invece è tranquillo, l'oscillazione di BTC è solo dell'1,77%, praticamente stabile. I capitali non si spostano verso le principali, ma si infilano nelle monete piccole, una struttura abbastanza comune ultimamente. CSPR è tornato in auge come narrazione, o è solo un impulso dovuto alla bassa liquidità, per ora non riesco a dirlo. Una moneta con un'oscillazione quasi del 50%, chi la segue sa bene cosa sta rischiando.
Secondo voi questo tipo di mercato con "aumenti esagerati ma volumi normali" sembra più un vero accumulo o solo un mercato troppo sottile?#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓
Il fulcro del bilancio completo del terzo trimestre di Samsung non è nel totale del profitto di 107,4 trilioni di won coreani, ma nella differenziazione della struttura dei profitti: il profitto operativo di DS supera i 110 trilioni di won coreani, mentre DX registra una perdita superiore a 1 trilione di won coreani.
HBM4 è il metro di valore: le vendite sono triplicate rispetto al trimestre precedente, si prevede che nella seconda metà dell'anno HBM rappresenterà oltre il 60%, con un tasso di resa di circa l'80%; SK Hynix non ha raggiunto le aspettative a causa di ritardi nelle certificazioni e nelle spedizioni. La conference call dovrà chiarire se si tratta di un errore del concorrente o di un consolidamento strutturale di Samsung.
Anche la pendenza degli aumenti di prezzo sta cambiando marcia: nel terzo trimestre il prezzo medio di DRAM e NAND è aumentato rispettivamente di circa il 17% e il 18% rispetto al trimestre precedente, un aumento significativamente più contenuto rispetto alla prima metà dell'anno. Se il margine di profitto di DS continua ad espandersi, significa che HBM4 e l'aggiornamento delle combinazioni stanno sostituendo gli aumenti di prezzo; se invece diminuisce contemporaneamente, la componente ciclica è più alta. Il percorso di recupero di DX è altrettanto cruciale: gli smartphone sono stati penalizzati da memorie costose e la produzione del quarto trimestre è stata ridotta; la capacità del management di proporre aumenti di prezzo o modifiche nelle combinazioni è più importante dei numeri delle perdite.
Il focus della valutazione è nella conference call: dividendi per circa 30 trilioni di won coreani e le indicazioni sui prezzi del quarto trimestre decideranno se un PE di 4 volte è un errore o uno sconto ragionevole. In sintesi: 107 trilioni dimostrano l'intensità della domanda di memorie AI, ma il bilancio deve rispondere a quanto di questo è dovuto all'aggiornamento strutturale di HBM4 e quanto è il residuo degli aumenti di prezzo.Investimento regolare in Bitcoin di 20 u al giorno numero 123
La riunione della Federal Reserve si è conclusa senza sorprese, mantenendo la politica invariata, ma Google ha subito un grande crollo. Ho appena visto molte persone impazzire e voler comprare a fondo perduto Google; posso solo scuotere la testa, perché è chiaro che hanno poco tempo nel mercato azionario americano, conoscono poco e sono inesperti.
1. Nel 2022, Netflix è crollata del 22% in un solo giorno, attirando l'investitore famoso Bill Ackman a comprare ripetutamente, con un costo medio di 400 dollari, ma a causa della continua perdita di utenti e del calo delle performance, il prezzo è sceso fino a 165 dollari. Tre mesi dopo, Ackman ha venduto in perdita a un prezzo medio di 225 dollari, perdendo 400 milioni di dollari.
2. Il signor Munger ha acquistato Alibaba a un prezzo iniziale di 240 dollari, con un costo medio di 181 dollari, ma Alibaba è scesa fino a 61 dollari. Il signor Munger ha ridotto significativamente la posizione intorno a 75 dollari, ammettendo l'errore, con una perdita superiore al 45%.
3. Meta ha raggiunto un massimo di 338,54 dollari all'inizio del 2022, ma alla fine dell'anno è scesa a 88,91 dollari, con un calo del 74%.
Ci sono molti altri esempi, spero che questi dati possano mettere in guardia chi si lascia prendere dall'entusiasmo e vuole comprare a fondo. Siete investitori, non scommettitori. Ricordate sempre l'insegnamento di Peter Lynch:
"Non cercate di prendere un coltello che sta cadendo; aspettate che cada, si conficchi nel terreno, si muova un po' e si fermi, poi sarà il momento di raccoglierlo."