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Di notte BTC ha toccato 84808, ho quasi pensato che si sarebbe stabilizzato sopra 85.000, ma invece è scivolato fino a 82827, perdendo di nuovo il livello chiave. ETH è sceso da 2518 a 2438, 2500 è come una piastra di ferro che non riesce a trattenere; SOL è il più debole, da 109 è sceso a 105,4, quasi l'1% in 24 ore, manca poco al minimo intraday.
Si può parlare di presa di profitto tecnica, ma secondo me il nocciolo è che i capitali non osano inseguire i rialzi. Negli Stati Uniti è stato implementato il quadro normativo per le stablecoin, l'OCC ha fissato regole rigide per riserve e riscatti, Bassett ha paragonato il GENIUS Act alla riforma bancaria dell'era Lincoln, a lungo termine è positivo, ma nel breve periodo è una vendita dovuta al realizzo delle aspettative di conformità. La FCA britannica ha iniziato a consultare su DeFi e legislazione crypto, l'espansione del MiCA nell'UE è stata nuovamente osteggiata dalla Cardano Foundation, il fronte regolatorio è vivace, ma non si vedono nuovi capitali.
La cosa più dolorosa è che l'upgrade Alpenglow di Solana è stato lanciato ufficialmente sulla mainnet, con una conferma finale dichiarata al 99%, ma il prezzo della moneta non è salito bensì è sceso il giorno stesso, chi aveva comprato sull'aspettativa è chiaramente uscito, si sente forte il sapore di un beneficio esaurito.
Il mio parere è: ora non cercate di indovinare il minimo, né inseguite i rimbalzi. Prima osservate se BTC trova supporto tra 82000 e 82500, ETH guardate a 2400, SOL tra 104 e 105; se non reggono, continuate a restare short. In questa posizione muoversi troppo facilmente significa farsi male da entrambe le parti, è meglio guadagnare poco che essere sepolti appena entrati.
$BTC $ETH $SOL Perdita di 80,7 miliardi di dollari in sei mesi, il prospetto di Anthropic fa paura?
Il prospetto IPO di Anthropic è stato smascherato dai media: perdita netta di 80,7 miliardi di dollari nella prima metà dell'anno, fa paura? Aspetta un attimo — circa 72 miliardi sono costi non monetari di rivalutazione di obbligazioni convertibili, la perdita operativa reale è di circa 8,1 miliardi.
Il punto chiave è il fatturato: 16,3 miliardi di dollari nella prima metà dell'anno, circa 15 volte rispetto all'anno precedente, 16,8 miliardi nel terzo trimestre; Claude Code è il motore di crescita, ma un quinto del fatturato proviene solo da due clienti, la concentrazione è alta.
Il dato più solido è l'impegno in potenza di calcolo: la spesa futura supererà i 600 miliardi di dollari, di cui circa 450 miliardi per servizi cloud (Google 111 miliardi, Amazon 110 miliardi, Microsoft 31 miliardi), la maggior parte non revocabile. L'azienda prevede di quotarsi a novembre, con una valutazione stimata di circa 1,5 trilioni di dollari.
Che relazione ha questo con il mondo crypto? La spesa in capitale dei giganti dell'AI è già una variabile della liquidità globale: competono per energia, chip e data center, l'ancora di valutazione delle mining company che si convertono all'AI è legata a questa dinamica. La velocità con cui l'AI brucia denaro è una nuvola sopra gli asset rischiosi. #AnthropicIPO草案披露巨额算力承诺 $BTC Gli "interessi" delle stablecoin non sono morti, hanno solo cambiato modo di vivere
La regola finale del GENIUS Act dell'OCC è stata pubblicata (21 ottobre), la clausola più discussa: è ancora vietato che l'emittente paghi direttamente gli interessi ai detentori.
Ma la clausola più severa del progetto è stata rimossa: la disposizione che presumibilmente vietava qualsiasi accordo di ricompensa con terze parti non è entrata nella versione finale, sostituita da una revisione caso per caso. Ciò significa che le ricompense delle stablecoin sugli exchange hanno buone probabilità di sopravvivere: Coinbase paga il 3,75% su USDC, PayPal il 4%, Kraken il 4,5%, senza chiusure immediate, ma senza nemmeno un lasciapassare; ogni caso dovrà superare il vaglio regolamentare.
Le banche sono infuriate, l'American Bankers Association ha dichiarato pubblicamente che questo mina le fondamenta dei depositi. La regola entrerà in vigore il 18 gennaio 2027, nel frattempo c'è un periodo di aggiustamento per tutti.
Per il mondo crypto il significato è concreto: le stablecoin passano da una "crescita selvaggia" a un'era di "gestione regolamentata", con costi di conformità in aumento, i piccoli emittenti usciranno dal mercato, mentre la barriera all'ingresso per i leader come USDT e USDC si rafforzerà. #GENIUS法案细则发布，稳定币奖励限制调整 $USDT La sessione overnight ha fornito una lezione netta sul posizionamento: i venditori che si erano appoggiati al livello di 84K$ in $BTC sono stati costretti a capitolare poiché il prezzo ha mantenuto i suoi massimi invece di tornare alla media. Ciò che conta qui non è il movimento principale ma la qualità della domanda. Con un rapporto acquisto-vendita delle balene vicino a 1,5:1 e un interesse aperto in aumento in modo ordinato, questo sembra meno una compressione guidata dalla leva e più una vera accumulazione. La struttura del mercato, secondo questa interpretazione, è intatta. $ETH ha mostrato un movimento più deciso sSOL è passato da 103,47 dollari alla chiusura del 17 ottobre a 106,97 dollari il 21 ottobre, con un aumento del 3,38% in cinque giorni. Il volume aperto (OI) dei contratti perpetui SOL è sceso da 9.197.700 a 8.425.000, una diminuzione dell'8,40%. Il prezzo sale, ma il numero di contratti scende.
Questa situazione non è comune. Di solito, quando il prezzo sale, i long con leva aumentano le posizioni e l'OI cresce. Ora è il contrario.
Anche la struttura dei conti lo mostra. Dal 17 al 21 ottobre, la percentuale di conti long è passata dal 71,78% al 71,79%, praticamente invariata. La dimensione delle posizioni si riduce, ma il rapporto tra conti long e short rimane stabile. Il 22 ottobre, il rapporto long/short è sceso da 2,54 a 2,38 e la percentuale di conti long è calata al 70,41%. Nei primi quattro giorni si è ridotta la dimensione delle posizioni, mentre l'ultimo giorno si è iniziato a vedere un cambiamento nella direzione dei conti.
Il rapporto tra acquisti e vendite attivi è un'altra prospettiva. Dal 18 al 21 ottobre, gli acquisti attivi cumulati hanno superato le vendite attive di 218.800 SOL, ma nello stesso periodo l'OI netto è diminuito di 339.200 SOL. La pressione d'acquisto c'è, così come quella di vendita, ma il risultato è una riduzione netta delle posizioni. Il 17 ottobre le vendite attive hanno superato gli acquisti di 490.400 SOL, con una riduzione dell'OI di 366.700 SOL, la più grande diminuzione giornaliera in cinque giorni.
La mattina del 22 ottobre, $SOL è tornato a 105,56 dollari durante la sessione, mentre l'OI nelle principali borse continua a diminuire in modo sincronizzato. Il prezzo è sceso leggermente dal picco di 109,20, e la leva finanziaria continua a ritirarsi. CORE è una criptovaluta a bassa capitalizzazione senza uno standard unificato per le balene nel settore (a differenza di BTC con soglia fissa ≥1000 BTC, o ETH comunemente ≥10000 ETH). Nel settore, per tracciare CORE si usano generalmente due soglie (Nansen / Lookonchain): 1. Balene CORE (in grado di influenzare il mercato): ≥1 milione di CORE 2. Grandi detentori/squali: da 100.000 a 1 milione di CORE Caratteristiche principali (la differenza più grande rispetto a BTC e ETH) 1. Concentrazione delle partecipazioni estremamente alta I primi wallet includono: tesoreria Core DAO, contratti di lockup per team/investitori, contratti di staking, cold wallet degli exchange. I primi 10 indirizzi detengono una quota molto alta della circolazione, ed è questa la ragione fondamentale per cui la volatilità di CORE è molto maggiore rispetto a BTC/ETH. 2. Non esiste un numero ufficiale fisso - Soglia ≥1 milione di CORE: il numero di indirizzi in tempo reale è solitamente alcune decine (varia dinamicamente, cambia con sblocchi, staking, trasferimenti) - Soglia ≥100.000 CORE (grandi detentori): qualche centinaio di indirizzi Molti indirizzi sono contratti di staking, tesoreria della fondazione, riserve degli exchange, non grandi detentori individuali. Le vere balene indipendenti che possono liberamente vendere e fare trading attivo sono molto meno numerose rispetto al numero di indirizzi. 3. Problemi di dati: Le statistiche on-chain di CORE non sono mature come quelle di BTC o ETH, Santiment e Glassnode non forniscono statistiche stabili dedicate alle balene come per Bitcoin o Ethereum, si può solo consultare Core ScanDogecoin (DOGE) Criteri di Classificazione Balena (Balena) (Standard Generale di Mercato) - 🐬 Delfino: 1 milione~10 milioni DOGE - 🦈 Squalo: 10 milioni~100 milioni DOGE - 🐳 Balena: ≥ 100 milioni DOGE (può chiaramente guidare le tendenze di mercato) - 🦑 Super Balena: ≥ 1 miliardo di DOGE (livello istituzionale/exchange) Quantità e Situazione dei Token Secondo Santiment: Ci sono circa 140 portafogli che detengono 100 milioni di DOGE ≥, e questi indirizzi collettivamente detengono oltre 108 miliardi di DOGE, con una concentrazione di token molto superiore a quella di BTC ed ETH. Insidia chiave: il primo posto nella lista dei ricchi non è un grande attore, ma il portafoglio freddo custodiale di Robinhood (circa 27,2 miliardi di DOGE, circa il 17,5% della fornitura circolante), che contiene centinaia di migliaia di token di investitori retail, non solo di una persona; Il secondo posto è Upbit, il terzo Binance, entrambi sono wallet di custodia degli utenti, che sono custodi degli asset degli utenti, non balene private. Il leggendario super address che un tempo conteneva quasi il 30% di DOGE è stato diviso alla fine del 2021 e non è più una singola balena. Caratteristiche (rispetto alle balene BTC/ETH) 1. DOGE è una meme coin con liquidità più sottile. Una vera balena privata effettua un grande trasferimento o dump del mercato, causando molta più volatilità rispetto a BTC o ETH, che scatena facilmente il sentiment di crollo e liquidazioni a catena. 2. Chip altamente concentrati: i primi 10 indirizzi insieme rappresentano il mercato in circolazioneL'analisi on-chain mainstream (Santiment) definisce gli indirizzi con ≥1000 BTC come balene BTC (whale) - Statistiche più recenti: 2044 indirizzi con ≥1000 BTC, che detengono complessivamente circa 7,17 milioni di BTC, pari a quasi il 36% della circolazione Ma attenzione! Indirizzo ≠ persona/istituzione reale e indipendente, questo è il punto più facile in cui inciampare: Include: cold wallet degli exchange, indirizzi di custodia ETF, wallet di riserva delle piattaforme, non sono tutti grandi investitori individuali. Per esempio, un exchange può avere diversi di questi indirizzi balena, che in realtà appartengono alla stessa istituzione. Una segmentazione più dettagliata (un'altra classificazione) - Squalo: 1000–5000 BTC - Balena: 5000–10000 BTC (whale in senso stretto) ≈100 indirizzi - Balena megattera (super balena): >10000 BTC, meno di 100 indirizzi, qui troviamo MicroStrategy, il governo USA, grandi ricchi precoci, grandi custodi Due errori chiave 1. Impossibile sapere con precisione il numero reale di “balene”: una persona può controllare decine di wallet; un wallet può contenere i fondi di molti utenti (exchange), on-chain si possono contare solo gli indirizzi, senza distinguere l'entità dietro. 2. La soglia varia tra le piattaforme: alcuni media sono più permissivi e chiamano grandi investitori quelli con ≥100 BTC, portando il numero a quasi 20.000 indirizzi, non si può confondere tutto. In sintesi semplice Secondo l'uso più comune nel settore 1 #MetaQ3RevenueBeat Il fatturato del secondo trimestre ha raggiunto 60,8 miliardi di USD, con un aumento del 28%, molto impressionante, ma il flusso di cassa libero è sceso a soli 784 milioni di USD, in forte calo del 91%, il livello più basso degli ultimi quattro anni. Un trimestre ha consumato 31,08 miliardi di USD in spese in conto capitale, con una previsione annuale tra 130 e 145 miliardi di USD.
Microsoft ha Azure, Google ha Cloud, Amazon ha AWS, tutti possono vendere capacità di calcolo. Meta no. Quindi da dove provengono davvero questi soldi? Dalla pubblicità o dal nuovo assistente Muse appena lanciato?
$META $BTC 【ETH supera i 2500 dollari, i ribassisti non riescono più a spingere?】
$ETH questa volta sembra più un tentativo di controffensiva dopo l'attenuazione della pressione di vendita. Il 21 ottobre, ETH è passato da circa 2435 dollari a oltre 2515 dollari, tornando sopra i 2500 dollari. Dopo una serie di cali consecutivi, resta da vedere se i ribassisti riusciranno ancora a spingere il prezzo verso il basso.
Guardando i dati dei derivati, nelle ultime 24 ore le liquidazioni dei ribassisti sono state circa 28,3 milioni di dollari, mentre quelle dei rialzisti circa 4,9 milioni di dollari, con un numero chiaramente maggiore di ribassisti costretti a uscire; nello stesso periodo l'Open Interest è cresciuto di circa l'1,3%, indicando che sono entrate nuove posizioni. Ci sono segnali sia di short squeeze che di continui investimenti, ma non si può ancora affermare che gli acquisti sul mercato spot abbiano preso il controllo totale.
Gli ETF spot su ETH avevano registrato deflussi continui, ma il 21 ottobre si è registrato un afflusso netto di circa 31,2 milioni di dollari; tuttavia, un solo giorno di ripresa non è sufficiente per confermare un ritorno stabile dei fondi istituzionali.
Ora bisogna monitorare se i 2500 dollari reggeranno e se la pressione di vendita nella fascia 2530-2550 dollari potrà essere assorbita. Se i 2500 dollari tengono e il volume continua a crescere, la controffensiva potrà proseguire; se invece si torna sotto i 2500 dollari, bisognerà temere che si tratti solo di un rialzo a breve termine dovuto a coperture degli short.
A breve termine il sentiment è leggermente rialzista, il mercato è in una fase di tentativo di controffensiva, ma per un'inversione di tendenza serve ancora una conferma con un rilancio sul mercato spot.Classifica di forza del book
Slippage mediano a 5 minuti, stimato in base al book
$DNA lo slippage per acquisti dello stesso importo è più alto. Simulazione di slippage per acquisto/vendita su scala 10.000: 0,33%/0,23%, su scala 100.000: 2,68%/1,66%. L'asimmetria è un problema di esecuzione, non un segnale di aumento o diminuzione.
$IRYS il costo di vendita per grandi quantità è diminuito. La simulazione di slippage per vendita su scala 100.000 è scesa da 1,67% a 1,38%. Il miglioramento del costo può permettere un moderato recupero del volume, sempre basato sui livelli misurati.
$DOOD dopo aver aumentato l'ordine, lo slippage su entrambi i lati di entrata e uscita è aumentato significativamente. Simulazione di slippage per acquisto/vendita su scala 10.000: 0,12%/0,13%, su scala 100.000: 0,76%/0,62%. Per grandi ordini si considera prima il costo a livello 100.000, non a livello 10.000.L'input di questa notizia è molto chiaro: Ethereum Institutional sta assumendo un responsabile per la regione Asia-Pacifico a Tokyo, con un focus sul contatto con banche giapponesi, infrastrutture di mercato finanziario, società di gestione patrimoniale e imprese, organizzando al contempo incontri e presentazioni rivolti a istituzioni finanziarie e investitori istituzionali, promuovendo Ethereum come infrastruttura dei servizi finanziari di nuova generazione.
Il mio giudizio è: si tratta di un beneficio strutturale a lungo termine, ma l'impatto sul prezzo a breve termine potrebbe essere sopravvalutato. Assumere un responsabile regionale indica che il progetto intende considerare il mercato giapponese come un modulo operativo continuativo, non solo come un roadshow temporaneo.
Dal punto di vista della revisione del codice, la logica centrale ha tre livelli: primo, la collaborazione con istituzioni finanziarie giapponesi potrebbe portare a requisiti di conformità più rigorosi ma anche più stabili; secondo, una volta coinvolte banche e società di gestione patrimoniale, l'attenzione si sposterà da "se è utilizzabile" a custodia, regolamento, gestione del rischio e audit; terzo, gli incontri istituzionali possono aumentare la consapevolezza del settore, ma consapevolezza non significa che i fondi si concretizzino immediatamente, poiché ci sono ancora approvazioni, adattamenti di prodotto e regolamentari da affrontare.
I potenziali bug sono evidenti: l'assunzione è solo una mossa preparatoria, non significa che ci siano già contratti firmati o entrate generate; "adozione istituzionale" non si traduce necessariamente in una domanda diretta sulla blockchain. Se dovessi modificare questo giudizio, lo etichetterei come "segnale fondamentale rafforzato, catalizzatore a breve termine da verificare", continuando a osservare se emergono casi concreti di collaborazione e implementazione. Aiutatemi a fare una revisione: secondo voi questa assunzione influenzerà più probabilmente prima il business finanziario regolamentato giapponese o sarà più probabilmente solo un effetto sull'umore del mercato? Se SpaceX e Tesla dovessero davvero fondersi, la sfida più difficile potrebbe essere convincere anche gli azionisti meno entusiasti a votare.
Elon Musk ha già confermato che entrambe le società hanno istituito un comitato speciale di amministratori indipendenti per valutare una potenziale fusione. Ha inoltre menzionato che Tesla necessita di raggiungere una soglia di supporto pari a circa la metà di tutte le azioni, non solo la maggioranza dei votanti. La procedura finale dovrà comunque basarsi sui documenti ufficiali della transazione.
Questa differenza è molto importante. Il forte sostegno online alla fusione non si traduce automaticamente in un numero sufficiente di voti favorevoli. La mancata partecipazione degli azionisti potrebbe rendere più difficile portare avanti l’operazione.
Quindi, per ora, non considererò il livello di discussione come una probabilità di successo, né darò per scontato che la transazione sia già stata concordata solo perché è stato istituito un comitato. Servirà un piano concreto affinché gli azionisti sappiano esattamente cosa stanno supportando.
Capisco l’attrattiva di mettere insieme auto, comunicazioni satellitari e AI, ma temo anche che più sono le attività, più sarà difficile per gli azionisti comuni capire perché detengono azioni di questa società.
Alcuni comprano Tesla perché credono nelle auto e nella guida autonoma; altri investono in SpaceX perché puntano su Starlink e sui servizi di calcolo. Dopo la fusione, persone che hanno scelto business diversi dovranno accettare un unico portafoglio di asset.
Quando arriverà il momento del voto, spero che tutti abbiano materiali sufficientemente chiari, e non si basino solo sul gradimento per Musk per approvare tutto senza riserve.
#SpaceX业绩大增，与特斯拉合并能否推进？ La riunione di ottobre sulla politica monetaria ha un dettaglio che spesso viene trascurato: non ci sono nuove previsioni economiche né il dot plot.
Questo significa che il mercato ha meno materiale diretto per contare "quante altre volte ci saranno aumenti dei tassi" e l'attenzione si concentra maggiormente sul linguaggio della dichiarazione e della conferenza stampa. Anche una singola parola modificata può essere amplificata avanti e indietro.
Penso che questo renda più difficile fare trading sul "pausa negli aumenti dei tassi".
Se il risultato è conforme alle aspettative, tutti si concentreranno rapidamente sulla prossima riunione. Quanto spazio di manovra la Fed è disposta a mantenere, e se la descrizione del rischio inflazionistico cambia, potrebbe influenzare più della decisione di mantenere i tassi invariati.
Ma non bisogna interpretare ogni frase come una promessa. I funzionari esprimono il loro giudizio al momento, e se i dati cambiano, anche la politica potrebbe cambiare. Chi rischia di più è chi interpreta una frase come una risposta certa e poi mantiene la posizione basandosi su quella.
In questo ciclo preferisco lasciare un po' di margine al giudizio. Dopo la riunione, prima vediamo come il mercato aggiusta le aspettative sui tassi futuri, poi vediamo se questo aggiustamento può durare.
Avvicinandosi alla riunione, le informazioni saranno sempre più dense e i toni più definiti. Ma l'assenza del dot plot non significa che qualcuno possa disegnarne uno al posto della Fed. Per BTC, non bisogna comprare tutta la liquidità futura solo perché si sente la parola "pausa".
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ L'aspetto che non dovrebbe essere trascurato nel bilancio di Meta questa volta è quella voce delle spese legali.
Il fatturato del terzo trimestre è stato di circa 64,6 miliardi di dollari, con una crescita annua del 26%, ma le spese sono aumentate più rapidamente, includendo circa 9,89 miliardi di dollari di costi legati a risarcimenti legali. Escludere questa voce aiuta certamente a osservare l'operatività quotidiana; tuttavia, il costo economico finale sostenuto dagli azionisti non scompare semplicemente cambiando il criterio di profitto.
Non sono pessimista riguardo alla capacità di Meta di generare profitti nel suo core business. Il fatto che i ricavi pubblicitari continuino a crescere indica che ha la capacità di sostenere ulteriori investimenti. Ma se le controversie legali portano periodicamente a una grossa fattura, questo va considerato nel giudizio a lungo termine sull'azienda, e non solo come un evento "speciale" da ogni bilancio trimestrale.
D'altra parte, l'infrastruttura AI continua a richiedere spese. Il flusso di cassa operativo del terzo trimestre è stato di circa 32,8 miliardi di dollari, mentre le spese in conto capitale e i pagamenti per leasing finanziari sono stati circa 34,9 miliardi di dollari, con un flusso di cassa libero già negativo.
Questi numeri mi fanno pensare che Meta debba gestire contemporaneamente diverse questioni molto costose. Il business pubblicitario deve continuare a crescere, i nuovi business devono dimostrare il loro ritorno, e le questioni legali esistenti devono essere affrontate.
Posso accettare che l'azienda investa per il futuro e che in un trimestre il flusso di cassa non sia positivo. Ma spero che gli azionisti ricevano il conto completo. Più forte è la capacità operativa, meno c'è bisogno di scegliere solo i numeri di profitto più belli da mostrare.
#MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压 La cosa che mi ha fatto tirare un sospiro di sollievo riguardo Tesla questa volta è che finalmente ha generato un flusso di cassa libero positivo. Ma questa sorpresa va analizzata nel dettaglio.
Il flusso di cassa libero del terzo trimestre è stato di circa 1,5 miliardi di dollari, mentre l'azienda ha contemporaneamente ridotto la previsione di spesa in conto capitale per l'intero anno da circa 25 miliardi a circa 20 miliardi di dollari. L'attività operativa ha generato più liquidità e il ritmo delle spese per investimenti è cambiato, quindi non si può interpretare il miglioramento come se la vendita di auto fosse improvvisamente diventata particolarmente redditizia.
Spendere meno di per sé non è criticabile. Se i progetti possono essere gestiti in modo più efficiente, non è necessario spendere tutto il budget solo per dimostrare ottimismo sul futuro. I soldi degli azionisti non sono fatti per mostrare determinazione.
Ciò che mi interessa è se la riduzione degli investimenti deriva effettivamente da un aumento dell'efficienza o se alcuni progetti sono stati semplicemente posticipati. Se i tempi di consegna e gli obiettivi a lungo termine possono essere rispettati, questo aggiustamento è da apprezzare; se invece si tratta solo di spostare a domani i soldi che si dovrebbero pagare oggi, bisogna comunque considerare le future esigenze di capitale.
Il miglioramento del margine lordo delle auto e il flusso di cassa positivo rendono almeno la situazione operativa un po' più confortante rispetto a quanto temuto in precedenza. Ma l'utile netto è ancora sotto pressione, il che ricorda a tutti che la ripresa non è ancora completa.
Ora sono disposto ad alzare un po' le aspettative, ma spero che la direzione spieghi chiaramente come intende ridurre le spese. Trattenere il denaro è una cosa buona, ma poi bisogna dimostrare che risparmiare questa somma non comprometterà il business.
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 BTC è balzato a 84.654 all'alba per poi ritirarsi rapidamente, ora si attesta intorno a 82.930, con un ritracciamento superiore al 2%; ETH quota 2.449, con una performance inferiore a quella di BTC.
Doppia stretta da leva. In 24h liquidazioni totali sulla rete per 269 milioni, con posizioni short per 189 milioni liquidate. Tuttavia, anche i nuovi leverage long dopo il picco sono stati falcidiati dal ritracciamento, con entrambe le posizioni long e short sotto pressione.
Differenziazione dei flussi di capitale. Ieri l'ETF spot di BTC ha registrato un afflusso netto di 524 milioni (per il terzo giorno consecutivo), con IBIT e FBTC come principali protagonisti; mentre l'ETF di ETH ha visto un afflusso di soli 14,9 milioni, meno del 3% di quello di BTC. Il capitale è fortemente sbilanciato a favore di BTC.
I grandi investitori stanno ribilanciando. Un grande whale ha venduto 1.847 BTC in 11 giorni (circa 153 milioni) per acquistare 63.700 ETH (prezzo medio 2.400). Tuttavia, ETH non ha mostrato forza, indicando che la pressione di vendita degli ETF e la debolezza prevalgono sul supporto on-chain.
Pressione macroeconomica. La distensione geopolitica convive con le sanzioni USA-Iran, mentre il petrolio Brent supera i 111 dollari. Con l'avvicinarsi del FOMC, il mercato prezza un tasso di interesse intorno al 70%, mantenendo le aspettative di un rialzo a dicembre, rendendo difficile una rottura unilaterale nel breve termine.
Livelli chiave:
Sotto BTC, la fascia 82.500-83.000 è un'area di scambio di posizioni densa; una rottura al ribasso apre la strada a 81.500; sopra, 83.500-84.000 rappresenta una resistenza intraday.
Per ETH, il supporto chiave è a 2.437; una rottura espone 2.420; la resistenza si trova tra 2.473-2.476.
In sintesi: gli short sono stati liquidati, i long sono stati colpiti, gli ETF preferiscono BTC ma ETH non riesce a tenere il passo. #Il margine lordo delle auto Tesla nel Q3 è in ripresa, il flusso di cassa libero torna positivo $BTC Grande fetta
La notte scorsa e l'altra notte ha continuato a salire, ma appena è salito ha fatto un falso breakout per spazzare la liquidità, non si è mai stabilizzato tra 83300-83800.
Quindi il ritracciamento è ragionevole.
Al contrario, continuare a puntare su 85000-86000 non è ragionevole. Quella zona è sia un'area di offerta che un'area di alta concentrazione di scambi, con una forte pressione di vendita. Inoltre, dopo aver superato 84000, gli short entreranno, i long chiuderanno le posizioni, e tutto sarà venduto verso il basso.
Ora che è sceso, qualcuno chiede se la salita è finita? La chiave è guardare il supporto tra 82000-81500. Se regge, nel breve termine potrebbe rimbalzare ancora; se non regge, ci sarà una discesa predatoria.
Abbiamo già ridotto le posizioni short, ora teniamo d'occhio il supporto tra 82000-81500.
Consideriamo anche $ETH in modo sincronizzato.
$ETH #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #Rischio energetico in Medio Oriente in aumento, prezzi internazionali del petrolio mantengono livelli elevati
【Il Brent supera i 110 dollari, la vera paura del mercato non è la carenza di petrolio?】
Il 21 ottobre il Brent $BZ ha chiuso a 108,82 dollari, oggi è salito ulteriormente sopra i 110 dollari. Il rischio in Medio Oriente continua a crescere, con attacchi alle strutture saudite e minacce al trasporto via petroliere; nel mercato petrolifero non si negozia più solo la produzione, ma anche la sicurezza del trasporto del petrolio.
Le scorte di petrolio greggio negli Stati Uniti sono diminuite di 3,06 milioni di barili in una settimana, una riduzione ben superiore alle aspettative, alimentando ulteriormente i prezzi. Tuttavia, le scorte di prodotti raffinati sono aumentate di 1,68 milioni di barili, il che indica che non si può semplicemente equiparare la diminuzione delle scorte di greggio a una carenza di tutti i carburanti. La questione più complessa al momento riguarda i disagi nel trasporto, nelle assicurazioni e nella raffinazione; anche se la fornitura si ristabilisse, ciò non garantisce un'immediata riduzione dei costi finali.
Trump ha dichiarato che prima delle elezioni di medio termine non lancerà nuovi attacchi contro l'Iran, riducendo temporaneamente le aspettative di un'escalation immediata, ma senza progressi nei negoziati tra USA e Iran, il mercato resta preoccupato. I prezzi elevati del petrolio aumenteranno i costi di trasporto e produzione, aggravando la pressione inflazionistica; tuttavia, questa catena di trasmissione non implica necessariamente un calo del mercato azionario o di BTC.
Per valutare se i prezzi del petrolio possano scendere, non bisogna guardare solo alle dichiarazioni diplomatiche, ma verificare se il passaggio nello Stretto di Hormuz è stabile e se le infrastrutture energetiche restano operative. Finché il rischio di trasporto non sarà eliminato, i prezzi del petrolio difficilmente si calmeranno solo con qualche dichiarazione di distensione.Questa ripresa delle azioni di memoria è un'opportunità di acquisto o un ultimo bagliore prima del crollo?
Prima di tutto, guardiamo i dati: i prezzi non si sono ancora fermati. TrendForce prevede che nel quarto trimestre i prezzi contrattuali del NAND aumenteranno ancora del 15% al 20%, con gli SSD enterprise in aumento ancora più marcato; anche JPMorgan ha rivisto al rialzo le previsioni dei prezzi DRAM per il quarto trimestre, con un incremento del 10% al 15%. La carenza è reale.
Guardando invece i prezzi delle azioni, la situazione è un po' contraddittoria: SanDisk è salita di circa il 480% quest'anno, Micron circa il 220%, con le azioni di memoria ai primi posti per guadagni; ma in Corea, SK Hynix è scesa del 30% dal picco di fine settembre, e il KOSPI ha seguito con forti oscillazioni.
Ci sono due punti di divergenza: primo, i grandi player stanno investendo pesantemente nell'espansione della produzione, quindi la carenza attuale potrebbe trasformarsi in un eccesso di offerta il prossimo anno; secondo, la concorrenza dei produttori cinesi sta aumentando, quanto a lungo potranno mantenere il potere di determinare i prezzi?
Il mio punto di vista: questa volta è diverso dal passato, la domanda di AI sta spingendo la memoria da azione ciclica a "venditore d'acqua", la correzione sembra più una sgonfiatura della bolla che un picco ciclico. Il vero verdetto arriverà a fine mese: i report finanziari di Hynix, Samsung e SanDisk usciranno uno dopo l'altro, i numeri parleranno. #存储芯片股反弹，AI扩产与竞争并存 $MU ETF ha acquistato 550 milioni in due giorni, perché BTC sta ancora arrancando a 84.000?
I dati non mentono: l'ETF spot BTC negli USA ha registrato lunedì un afflusso netto giornaliero di 527 milioni di dollari (il più alto dell'ultimo mese), per un totale di circa 550 milioni in due giorni, e solo IBIT ha assorbito 665 milioni, le istituzioni stanno comprando con soldi veri.
Ma BTC? Ha toccato 84.900 e poi è scivolato di nuovo vicino a 84.000. Il problema non è la domanda, ma la pressione di vendita e le aspettative:
Primo, la riunione FOMC di ottobre si terrà la prossima settimana, il "fermo degli aumenti dei tassi" è praticamente certo, ma l'ombra di "tassi alti per più tempo" non si è dissipata, quindi i fondi macro non osano investire pesantemente;
Secondo, la fascia 85.000-87.000 è una zona di forte presa di profitto da settembre, ogni piccolo aumento spinge qualcuno a vendere per uscire;
Terzo, l'indice paura/avidità è a 68, leggermente a favore dell'avidità, c'è voglia di comprare a prezzi alti, ma non è sostenuta.
(Posizioni virtuali monitorate: due ordini a 81.500 e 80.800, la soglia di 80.000 non viene superata — puramente ipotetico)
Conclusione: l'ETF è denaro lento, denaro lento sostiene il prezzo ma non lo fa decollare. Per una vera ripresa, bisogna aspettare la decisione del FOMC e la tenuta sopra gli 85.000. #ETF买盘持续回流，BTC为何仍未走强？ $BTC L'ultima tranche di liquidità di BWOW è arrivata oggi, segnando la fine della pressione di liquidazione sul mercato degli ETF di Dogecoin. Il 22 ottobre, Bitwise ha distribuito in contanti ai rimanenti azionisti il valore netto del giorno precedente, ufficializzando il ritiro di questo ETF su Dogecoin quotato da meno di un anno. Circa 8,2 milioni di DOGE in possesso erano stati convertiti in contanti già il 14 ottobre, per un controvalore inferiore a 700.000 dollari — rispetto al volume giornaliero di scambi di DOGE, questa pressione di vendita è insignificante.
Questo tipo di notizia negativa ha tre caratteristiche: è nota, una tantum e limitata. Il calendario è stato annunciato il 10 settembre, il mercato ha avuto più di un mese per assorbirlo; la vendita è avvenuta una sola volta, senza ripetizioni; la dimensione è limitata a qualche milione di dollari. Oggi la distribuzione è stata completata, eliminando la pressione di vendita pendente.
Dopo l'uscita di BWOW, negli Stati Uniti restano solo tre ETF spot su Dogecoin: DOJE di REX-Osprey, GDOG di Grayscale e TDOG di 21Shares. L'intera categoria ha registrato un afflusso netto cumulativo di circa 12 milioni di dollari, con i canali che si sono ridotti da quattro a tre, e i prodotti esistenti continueranno a soddisfare la domanda di allocazione originaria. La lezione di BWOW non riguarda $DOGE in sé, ma il posizionamento — gli acquirenti di ETF e gli utenti delle applicazioni crypto sono due gruppi distinti. Chi riuscirà a colmare questo divario potrà conquistare una quota nel duopolio a tre.Dati aggiornati alle 13:12, BTC 82.776, ampiezza complessiva inferiore all'1%, nessuno osa muoversi per tutto il giorno. Questo tipo di mercato è il più noioso e anche il più ingannevole — l'unico che va controcorrente è ZEC, che sale del 2,47% toccando 1.284. Prima di tutto, vediamo come ZEC abbia fatto questa mossa contro il trend. Il volume aperto è aumentato del 24% in un giorno, il prezzo è salito solo del 12%, il tasso di finanziamento annualizzato arriva al 10% — il che significa che i long pagano ogni giorno gli short per resistere, e solo il costo di mantenimento in un mese si avvicina a un punto. La parte controintuitiva è questa: la differenza ponderata del volume di scambio è negativa, in questa fase di salita del prezzo, il volume che spinge il prezzo diminuisce mentre il volume che prende posizione aumenta. Non sono soldi nuovi a far salire il prezzo, ma coperture di posizioni short. L'aggiornamento di novembre che triplica la velocità di pagamento ha appena avuto la data fissata; la versione Ironwood del 28 luglio è già stata implementata una volta, e si può andare a vedere come si è comportato il mercato dopo quella data. Il confronto storico è qui: dopo lo shock di marzo 2020, il primo rimbalzo è stato tutto copertura degli short, lo stesso è successo a novembre 2022, solo dopo la copertura si è potuto parlare di direzione. Il mercato prima e dopo l'annuncio non è mai dalla parte di chi compra a prezzi alti — questa situazione la vedo da molti anni, e solo chi ha subito perdite se la ricorda. ZEC short｜apertura 1.284,55｜take profit 1.225,85｜stop loss 1.319,77. Ho visto molti inseguire posizioni a questi livelli. Le 3 scelte di questo round: 📉 1. ZEC short｜apertura 1.284,55｜take profit #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
Attualmente il mercato prezza in modo diffuso che il FOMC di ottobre manterrà i tassi invariati, con una pausa negli aumenti quasi diventata un consenso, ma sotto questo accordo si nascondono variabili.
Primo, i dati sull'inflazione sono altalenanti, i prezzi dell'energia aumentano a causa dei conflitti geopolitici, il che potrebbe far rimbalzare nuovamente l'inflazione, lasciando alla Federal Reserve spazio per ulteriori aumenti dei tassi;
Secondo, la resilienza del mercato del lavoro supera le aspettative, l'economia non si raffredda, il che significa che il periodo di tassi elevati si prolungherà;
Terzo, il grafico a punti e il tono dei discorsi dopo la riunione sono fondamentali, anche se questa volta non ci sarà un aumento dei tassi, se verranno rilasciate indicazioni più aggressive, ciò colpirà direttamente gli asset rischiosi.
Per BTC, ETH e asset rischiosi simili, il vero rischio non è se ci sarà un aumento dei tassi questa volta, ma "per quanto tempo i tassi elevati rimarranno". In questa fase il mercato è facilmente influenzato da aspettative altalenanti, quindi non puntate pesantemente in anticipo sul risultato, attendete con calma il segnale decisionale.
$BTC $ETH #MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压
Questo rapporto finanziario è tipicamente misto. Aspetti positivi: ricavi e previsioni per il quarto trimestre superiori alle aspettative, forte crescita del business pubblicitario; aspetti negativi: una spesa legale una tantum molto elevata, unita alla pressione sui capitali derivante dall'aumento degli investimenti in AI, con flusso di cassa libero diventato negativo, e la proposta di emissione di nuove azioni per finanziare, che potrebbe frenare parte dell'entusiasmo rialzista.
Nonostante un rialzo seguito da un calo dopo la chiusura, il superamento delle aspettative sui ricavi è un vantaggio sostanziale. Finché il mercato considera le spese legali come un evento una tantum, non ricorrente, il prezzo delle azioni tende a salire; ma se gli investitori iniziano a temere che i futuri investimenti a lungo termine in AI non porteranno ritorni, potrebbe emergere una pressione di vendita. Nel complesso, la probabilità di un aumento è relativamente più alta.I risultati del terzo trimestre di Tesla rivelano un cambiamento importante oltre la vendita di veicoli.
Mentre l'utile netto è calato del 43%, il suo business di accumulo energetico ha distribuito 13,7 GWh e ha raggiunto un margine lordo del 33,1%. Il flusso di cassa libero è diventato positivo a 1,53 miliardi di dollari.
Nel frattempo, oltre 1,7 milioni di clienti stanno pagando per FSD, mentre Tesla continua a sviluppare Robotaxi e Cybercab.
La domanda è se queste attività possano diventare i principali motori di crescita con l'intensificarsi della concorrenza nel settore EV.Sotto la lampada scialitica, quando questa cellula miocardica di Micron improvvisamente riprende l'attività elettrica dopo un periodo di ischemia con crollo continuo — non affrettatevi a festeggiare, è un tipico segnale premonitore di danno da riperfusione, ogni rimbalzo sul monitor può essere il preludio a un'aritmia cardiaca fatale.
L'intero settore dei chip di memoria ai miei occhi è come un ventricolo sinistro che ha appena subito un'ischemia acuta. Il crollo iniziale è una spasmo coronarico, il flusso sanguigno si interrompe bruscamente, il miocardio si blocca. Ora il rimbalzo è solo una contrazione compensatoria dovuta all'apertura appena sufficiente della circolazione collaterale, la troponina non è ancora tornata alla linea di base. La vera lesione non si vede nel grafico a candele — nella riserva di perfusione miocardica rappresentata dal ritorno sull'investimento AI, l'angiografia mostra che il flusso distale TIMI rimane bloccato al livello 2, senza miglioramenti.
Samsung e SK Hynix stanno aggiornando le linee di produzione NAND, conosco bene questa mossa. È come forzare un'espansione con palloncino e impiantare uno stent in un'arteria coronaria già ristretta: a breve termine il lume si allarga, la resistenza al flusso diminuisce, ma il rischio di lacerazione endoteliale e restenosi nello stent aumenta simultaneamente. L'espansione della capacità di packaging avanzato di Nvidia? È come mettere temporaneamente un ECMO a questo cuore, può mantenere i segni vitali, ma nessuno si occupa della ristrutturazione metabolica del miocardio. Voi vedete la capacità produttiva, io vedo la funzione cardiaca post-operatoria — la frazione di eiezione per unità di capitale investito sta diminuendo.
Il bilancio SK Hynix si avvicina, è come una biopsia rapida intraoperatoria. Domanda, prezzo e redditività sono i tre campioni di tessuto inviati per congelamento e sezionamento, risultato in mezz'ora: si valuta se si tratta di un blocco miocardico reversibile o di un infarto transmurale. Se è il primo, la fase di recupero può aspettare; se è il secondo, il tratto ST è già elevato, non contate le oscillazioni.
La correlazione con $xMSTR è più facile da spiegare. È la risposta riflessa dell'emodinamica sistemica a un evento cardiaco — la resistenza vascolare sistemica aumenta compensatoriamente, ma la pressione venosa centrale non mente. Il prezzo del token è un indicatore di perfusione periferica, il tempo di riempimento capillare prolungato indica che la gittata cardiaca non si è affatto ripresa.
Quando il monitor suona l'allarme, i familiari fissano i numeri sullo schermo, il chirurgo guarda solo il campo operatorio. Quindi, mentre quel titolo in rialzo continua a muoversi, la pinza emostatica nelle mie mani ha già bloccato il punto di vera perdita di sangue — senza sutura, solo marcatura. #memorychipstocksrebound Pensa prima al peggior scenario: se la modifica del meccanismo di consenso introduce nuovi problemi di coordinamento, ciò che potrebbe essere influenzato è l'affidabilità della conferma delle transazioni. Avendo esperienza in gestione del rischio, quando vedo questo tipo di cambiamenti di base, tendo prima a considerare gli scenari di fallimento, poi i miglioramenti delle prestazioni.
Secondo le informazioni su GitHub, Ben Edgington ha presentato il 21 ottobre una bozza EIP per il livello core "decoupling consensus", proponendo di separare il voto sulla testa della catena disponibile del beacon chain dalla prova di finalità, per migliorare la resistenza alle riorganizzazioni. Il mio giudizio è: ha senso per la sicurezza a lungo termine di Ethereum, ma non è sufficiente per considerarlo un beneficio a breve termine diretto per $ETH.
⚠️ Terrò d'occhio due punti di rischio. Uno è l'incertezza sull'implementazione: presentare una bozza non significa approvazione, e tanto meno messa in produzione; considerare l'obiettivo di design come risultato anticipato può portare a sovrastimare il peso della notizia.
L'altro è la coordinazione tra i meccanismi. Se, dopo la separazione dei due tipi di voto, si verificano disallineamenti nei tempi, sarà necessario un'analisi più approfondita su come garantire la finalità in situazioni anomale. Questa è la mia deduzione, non un problema già evidenziato nella bozza.
Un consiglio pratico per i non addetti ai lavori: tieni separate la "valutazione dei progressi tecnologici" e la "massima perdita sopportabile per singola operazione", non allentare il tuo budget di rischio solo perché credi in una direzione. Di fronte a notizie ancora in fase di bozza, quant'è in genere lo stop loss che imposti per singola transazione? Lo calcoli in base alla percentuale di ribasso del prezzo o in proporzione al capitale totale del conto?Tre giorni, 840 milioni di dollari, come tre pedoni avanzati in un colpo solo fino alla settima traversa, e5, d5, c5 tutti bloccati, il vantaggio materiale sulla scacchiera è ormai visibile a occhio nudo — ma il re avversario non è caduto, anzi, respira tranquillamente attaccato alla linea di fondo nella casella 83.
Questo è tutto il problema. La casella 85 è un avamposto, ho piazzato un pezzo lì una volta, subito respinto dalla combinazione tattica dell’avversario. Il capitale è la scacchiera, il prezzo è la posizione, e tra i due c’è un intero mediogioco ancora da giocare. 527M$, 23,2M$, 290M$, queste tre mosse insieme rappresentano un bellissimo schieramento di pezzi, ma tatticamente c’è un dettaglio fatale: sono tutti pedoni avanzati nella stessa direzione, senza supporto sul retro e senza collaborazione sull’ala di re. L’avversario — cioè quegli ordini di vendita sopra la casella 85 — ha solo bisogno di un sacrificio di pezzo per trasformare questa avanzata in un pedone isolato.
Gioco a scacchi da trent’anni, ho visto troppe situazioni così: valutazione della posizione tutta verde, il motore segna +0,8, ma nella pratica non si riesce a vincere. La ragione è che i pezzi non sono abbastanza attivi, ognuno occupa una posizione, ma nessuno attacca davvero il re. L’acquisto di ETF ora è in questa condizione, i soldi sono entrati, le posizioni sono state aperte, ma non c’è un attacco continuo e ritmato. L’attacco veramente letale non è mai accumulare forza in una sola mossa, ma costringere l’avversario a rispondere a ogni mossa, restringendo sempre di più le sue opzioni.
Guarda quella connessione etichettata XDELL, è una ricognizione su una linea semiaperta diversa. La trasmissione del rischio tra il mercato azionario USA e le criptovalute è come una partita tra pezzi di colore diverso, apparentemente indipendenti, ma una volta aperto il mediogioco, le diagonali sono tutte connesse. Se questa linea inizia a mostrare pressione, l’ala di re di BTC sentirà subito la tensione.
Quello che conta davvero non è se i flussi continueranno, ma la loro natura. Un accumulo strategico è il preludio a una trasformazione, un’occupazione tattica è solo una prova prima dello scambio di pezzi. Se gli 840 milioni sono il primo caso, la casella 85 non è una resistenza, ma una pedana di lancio; se è il secondo, allora è un tipico sacrificio per attirare l’avversario — sacrificare qualche mossa per fargli sbagliare valutazione e spingere i pezzi pesanti sull’ala sbagliata.
Ora in questa partita, non sto piazzando i pezzi sulla casella 83 né sulla 85. Sto osservando quando il ritmo di questi flussi continui cambierà da solo — tre giorni consecutivi sono una combinazione, se il quarto giorno cala il volume, allora l’intento tattico si rivela e tutta la linea di avanzata va rivalutata.
Il matto non arriva mai nella mossa in cui pensi debba arrivare. #BTCETFInflowsPriceGap $XRP
La proposta di correzione fixCleanup3_4_0 del libro mastro XRP, un aggiornamento già programmato, ha visto il supporto dei validatori scendere fino a 26/35, mentre la soglia necessaria era di 29 voti; il conto alla rovescia è stato annullato e l'attivazione posticipata al 4 novembre. Oggi il tasso di supporto è risalito a 31/35, quindi restano solo due voti di margine.
In condizioni normali, questo sarebbe un chiaro segnale negativo: la correzione principale non avanza, la governance fallisce. Ma il prezzo attuale di XRP è 1,3467, con un massimo nelle ultime 24 ore di 1,3991 e un minimo di 1,3327; il calo causato dalla notizia negativa è stato recuperato lo stesso giorno.
Ancora più interessante è il tasso: il perpetual XRP su Binance è ora positivo, con i long che continuano a pagare per mantenere le posizioni. Nessuno sembra preoccuparsi del rinvio dell'aggiornamento, ma io sto osservando quei due validatori che si sono astenuti — se prima del 4 novembre non si raggiungono i 29 voti, questo spettacolo potrebbe ripetersi.
Per chi fa trading con i contratti: considerereste questa notizia negativa di governance un motivo per shortare, o continuereste a seguire il tasso come al solito?
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 Due torri indipendenti gettate in calcestruzzo, che devono collegarsi a mezz'aria con una struttura portante — non è un corridoio, è come forzare due sistemi di fondazione completamente indipendenti nello stesso calcolo strutturale.
I ricavi di SpaceX nel terzo trimestre hanno raggiunto 14,575 miliardi di dollari, con un aumento del 161% su base annua, e un utile netto di 4,404 miliardi di dollari. Non affrettatevi a guardare la crescita, prima considerate la logica costruttiva di questo numero — non si basa su finanziamenti esterni per appaltare la struttura in acciaio, ma sulla capacità portante sviluppata internamente dal nucleo centrale. Ancora più importante è il settore AI, che ha raggiunto 7,56 miliardi di dollari, diventando l'unità portante più grande. Cosa teme di più un edificio? Che il muro portante principale venga silenziosamente sostituito con un materiale diverso, mentre i progetti restano alla versione precedente. Musk ha confermato che entrambe le parti hanno istituito comitati indipendenti di amministratori per valutare la fusione, ma nessun accordo è stato ancora firmato; l'obiettivo è un protocollo per la prima metà del 2027.
Chi fa progettazione sa bene: tra la revisione del progetto e l'accettazione finale ci sono innumerevoli controlli strutturali e rifacimenti dei nodi. Cos'è un comitato indipendente di amministratori? Sono i capi ingegneri strutturali di entrambe le parti che valutano reciprocamente il livello di resistenza sismica — uno progetta per carichi del vento di livello aerospaziale, l'altro per carichi di fatica automobilistici; come collegare i nodi, chi decide non conta, deve parlare il calcolo. L'integrazione aziendale è l'organizzazione della costruzione, la struttura della transazione è la scelta del tipo di fondazione. Non essendo ancora definiti pali e platea, di quale cerimonia di completamento si parla?
Poi ci sono quei 30.221 bitcoin. Non sono elementi decorativi della facciata, sono ancoraggi interrati di entrambe le parti. Dopo la fusione, questi ancoraggi condividono la resistenza al sollevamento o vengono contabilizzati separatamente? Quanti progetti sono falliti per carichi nascosti non inclusi nel modello?
Quel token azionario americano chiamato $xNFLX è in sostanza il prospetto di prevendita di questo complesso unificato. Il prospetto può essere disegnato in modo fantasioso, ma ciò che determina il suo valore reale è la curva di assestamento della fondazione unificata sottostante. Il mercato ora scambia l'immaginazione della fase di rendering, mentre i dati reali di assestamento si avranno solo con il primo accordo del 2027.
Ho revisionato troppi progetti di sviluppo congiunto. Due appaltatori generali che portano ciascuno la propria squadra di costruzione, supervisione e standard di accettazione, e ciò che crolla più facilmente non sono mai le torri, ma la giunzione post-getto del seminterrato. Quando gettare la giunzione, quale classe di resistenza usare, chi firma — queste cose non si vedono nelle conferenze stampa, ma determinano se l'edificio durerà cinquant'anni o cinque.
Nelle trattative di fusione, ciò che va monitorato non è la crescita dei ricavi, ma le osservazioni sul progetto. I ricavi sono la facciata, l'accordo è la struttura. La facciata può cambiare in qualsiasi momento, la struttura una volta gettata è definitiva, o si deve demolire e rifare. #SpaceXTeslaMergerTalks #ETF买盘持续回流，BTC为何仍未走强？ $BTC
Gli ETF hanno acquistato 550 milioni in due giorni, perché BTC sta ancora arrancando intorno a 84.000?
I dati non mentono: lunedì l'ETF spot BTC negli Stati Uniti ha registrato un afflusso netto giornaliero di 527 milioni di dollari (il più grande nell'ultimo mese), per un totale di circa 550 milioni in due giorni; solo IBIT ha assorbito 665 milioni, le istituzioni stanno comprando con soldi veri.
Ma BTC? Dopo aver toccato 84.900, è scivolato di nuovo vicino a 84.000. Il problema non è la domanda, ma la pressione di vendita e le aspettative:
Primo, la riunione FOMC di ottobre si terrà la prossima settimana, "pausa nei rialzi dei tassi" è praticamente certa, ma l'ombra di "tassi elevati per più tempo" non si è dissipata, quindi i fondi macro non osano investire pesantemente;
Secondo, la fascia 85.000-87.000 è una zona di forte resistenza da settembre, ogni piccolo aumento provoca vendite per sbloccare posizioni;
Terzo, l'indice paura/avidità è a 68, leggermente avido, c'è voglia di comprare a prezzi alti, ma non in modo sostenuto.
(Posizioni virtuali monitorate: due ordini a 81.500 e 80.800, la soglia di 80.000 non viene superata — puramente ipotetico)
Conclusione: gli ETF sono soldi lenti, soldi lenti sostengono il prezzo ma non lo fanno decollare. Per una vera ripresa, bisogna aspettare l'esito del FOMC e la stabilizzazione sopra gli 85.000.Sulla mappa del radar, il singolo sistema convettivo forte etichettato "Meta" è appena passato, il nucleo di eco rosso è accecante: ricavi di 64,601 milioni, in aumento del 26% su base annua, un'efficienza di precipitazione da pioggia torrenziale.
I dati del radiosondaggio mostrano più dettagli: le impressioni pubblicitarie sono aumentate del 10%, il prezzo unitario è salito del 14%, i flussi caldi e umidi vengono trasportati simultaneamente da due corridoi, l'altezza di condensazione è stata compressa molto in basso, le nubi di precipitazione sono spesse, la quantità di pioggia a terra è solida. Con questa configurazione, dovrebbe essere un anno di abbondanti precipitazioni.
Ma la curva della pressione atmosferica delle stazioni di osservazione a terra mostra un crollo: l'utile operativo è diminuito del 37%, la pressione è precipitata. Il problema non è nelle nubi stesse, ma in una spesa legale una tantum di 9,89 miliardi. Non è pioggia, è grandine: con un diametro abbastanza grande da perforare la copertura di inversione alla base della troposfera, facendo cadere direttamente a terra il vapore acqueo che avrebbe dovuto rimanere nei conti. L'utile netto è di 9,86 miliardi, la base delle nubi è ancora lì, ma la visibilità è già diminuita.
Il vero sistema persistente è al livello successivo. La spesa in conto capitale trimestrale è di 34,91 miliardi, la guida annuale è tra 135 e 145 miliardi. Questo è già un intervento artificiale di aumento delle precipitazioni che attraversa i trimestri, non più solo rovesci. Una scarica di catalizzatori viene lanciata una dopo l'altra verso l'alto, il vapore acqueo viene estratto in gran quantità in alta quota, con un risultato di flusso di cassa libero negativo di 2,12 miliardi, cioè evaporazione negativa. Il suolo perde umidità, il deflusso superficiale è zero. L'aumento delle precipitazioni non è sbagliato, ma la chiave è quanto tempo ci vorrà per il reintegro delle precipitazioni.
L'aggiunta di una nuova categoria di azioni senza diritto di voto equivale ad aprire un canale di riserva per questo sistema operativo. Il corridoio del vapore acqueo è stato ampliato, la quantità di pioggia potrebbe non aumentare immediatamente, ma almeno l'approvvigionamento a monte non si interromperà.
Guardando le stazioni ombra a terra, $XCH segue il sistema nuvoloso principale, ma con un ritardo di 6-12 ore, appartenendo a letture automatiche: il vento arriva prima, la pioggia dopo. Quando il sistema principale mostra flusso di cassa negativo per evaporazione e spesa in conto capitale in aumento nel getto in alta quota, la pressione nelle stazioni ombra tende a diminuire anticipatamente di mezzo battito. L'effetto di sollevamento del terreno amplifica la sua ampiezza, il taglio verticale del vento si rafforza, le condizioni di decollo e atterraggio peggiorano.
Il modello numerico per i prossimi tre giorni indica: la cresta dell'alta pressione subtropicale si sposta stabilmente verso nord, la massa d'aria calda per il business pubblicitario rimane forte; ma la spesa in conto capitale, come una fronte fredda, avanza costantemente da nord-ovest, con potenziale di forti temporali vicino al fronte, e se la linea di taglio si sposta a sud, le precipitazioni nel conto economico saranno nuovamente interrotte.
La mia valutazione è: questo sistema sta cambiando stagione, il flusso caldo e umido è ancora presente, ma l'aria secca e fredda sta già penetrando dal lato della spesa in conto capitale, la formazione del fronte sta accelerando. #MetaQ3RevenueBeat BTC rimane sopra 82.000 per essere sicuro? Io non la penso così!
BTC segna $82,916, il MACD a 30 minuti è ancora debole; ETH precedentemente a $2,446, SOL a $105,64, entrambi con cali maggiori rispetto a BTC.
Più preoccupante è che, al 20 ottobre, l'ETF $BTC ha avuto un afflusso netto di $23,16 milioni, mentre $ETH ha registrato un deflusso netto di $26,13 milioni e $SOL un deflusso netto di $2,65 milioni. I fondi non si sono spostati simultaneamente verso le tre principali criptovalute. 
A livello macro, la situazione in Medio Oriente, il prezzo del petrolio e le aspettative sulla politica della Fed continuano a influenzare l'appetito per il rischio. 
La mia valutazione:
BTC deve mantenersi sopra $82,600 e recuperare $83,700 per sperare di migliorare la struttura a breve termine; se scende sotto $82,600 e il rimbalzo è debole, bisogna temere $82,000 o addirittura $81,200.
ETH è importante vedere se riesce a recuperare $2,500,
SOL deve superare la fascia $108–$110.
Non ho fretta di comprare al minimo. Il rimbalzo di BTC non è difficile, la difficoltà è se ETH e SOL riusciranno a seguirlo. $XMR oggi il mercato è praticamente fermo, Monero ha guadagnato il 7%, tornando a 615 dollari, la moneta con la crescita più forte tra le prime 50 🕶️
Ieri ha subito una notizia negativa: ZachXBT ha rivelato che il servizio di cambio Monero su Hyperliquid, FreedomXMR, riceve oltre l'87% dei grandi fondi da hacker e ransomware. Monero è sceso da oltre 620 a circa 575, ma in meno di un giorno ha recuperato tutto.
Monero non ha rilasciato nuove notizie, questa mossa sembra più un rimbalzo nel settore delle privacy coin. ZEC ha fissato la data di aggiornamento, e i fondi hanno comprato anche Monero.
Tuttavia, la leva finanziaria è aumentata di nuovo. Le posizioni future superano i 300 milioni di dollari, avvicinandosi al record di gennaio, ma le liquidazioni sono solo di qualche decina di migliaia di dollari, il che indica che si tratta più di nuove posizioni aperte che di uno short squeeze. L'ultima volta che le posizioni erano così alte, Monero è sceso da circa 790 a sotto 300.
Ora bisogna monitorare tre cose: se riuscirà a mantenersi sopra i 630; se le posizioni continueranno a crescere, una correzione potrebbe scatenare una serie di liquidazioni long; e le notizie di eventuali delisting da parte degli exchange per motivi regolatori.EPS del bilancio 3,83 contro le attese di 5,46, un evidente crollo, ma dopo l'orario di chiusura sale del 2,17% a 712,68 — il mercato non guarda il GAAP, riconosce solo la "multa una tantum".
Ricavi 64,6 miliardi di dollari (+26%), impressioni pubblicitarie +10%, prezzo unitario +14%, quantità e prezzo in crescita.
Utile netto 9,86 miliardi, +264% su base annua, la differenza nell'EPS è tutta nei 9,89 miliardi di dollari di spese legali, escludendo questa voce di circa 7,4 miliardi in realtà è un beat.
La guidance sul capex annuale si restringe a 135-145 miliardi (limite inferiore alzato di 5 miliardi), nel 2027 si continuerà a investire pesantemente.
Muse lanciato da 6 settimane, oltre 10 milioni di registrazioni in Nord America, lo shopping è l'uso più frequente.
La mia opinione: si compra la combinazione "accelerazione della pubblicità + multa una tantum"; ma l'aumento del limite inferiore del capex indica che la spesa per l'AI aumenterà, l'aumento è emotivo, non fondamentale.
Come agisco: non inseguo il rialzo post-mercato all'apertura; se si mantiene sopra 720 guardo verso 754 come limite superiore delle opzioni; se ritraccia sotto 700 guardo a 689,68; se non tiene 700, cambio strategia.
Tu credi nella "multa una tantum" e sali a bordo subito, o aspetti il conto del capex 2027?
$META $TSLA $NVDA
#财报季 #Meta #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
Impatto del bilancio Q3 di Tesla (TSLA) sull'andamento del titolo: a breve termine tendenza rialzista, a medio termine da verificare.
Aspetti positivi: il margine lordo delle auto, al netto dei crediti regolatori, è risalito al 18,1%, migliorando su base sequenziale nonostante il crollo del 73% dei ricavi da crediti regolatori, segno che la redditività per veicolo ha toccato il fondo e sta risalendo, un cambiamento marginale molto seguito dal mercato. Il flusso di cassa libero ha raggiunto 1,53 miliardi di dollari, molto superiore al valore negativo previsto, e la spesa in conto capitale è stata solo di 4,73 miliardi di dollari, nettamente inferiore alle attese, dissipando nel breve termine i timori di un "bruciare denaro fuori controllo". Dopo il bilancio è probabile un rimbalzo guidato da coperture di posizioni short.
Aspetti negativi: l'utile operativo è calato del 56% su base annua a 718 milioni di dollari, le spese di ricerca e sviluppo sono aumentate del 69%, con investimenti in Optimus, Cybercab e altri che continuano a erodere i profitti. I ricavi da crediti regolatori si sono drasticamente ridotti, mettendo sotto pressione le fonti di margine elevato, e il mercato potrebbe mettere in dubbio la sostenibilità del recupero del margine lordo.
Previsioni di andamento: a breve termine tendenza rialzista, ma la persistenza del rimbalzo dipenderà dal fatto che il margine lordo nel Q4 possa continuare a migliorare su base sequenziale e che l'utile operativo possa stabilizzarsi. Se il recupero del margine lordo si dimostrerà un'ottimizzazione una tantum del mix di prodotti, il rimbalzo potrebbe essere rapidamente annullato. La valutazione di Tesla dipende ancora fortemente dalla narrativa sull'autonomia di guida e sui robot; il flusso di cassa positivo in un singolo trimestre non dovrebbe essere interpretato linearmente come un'inversione di tendenza, e la volatilità rimarrà elevata. DOOD è raddoppiato in due giorni, ma nello stesso intervallo di quattro ore il volume dei perpetual è 48 volte quello del mercato spot: questo spettacolo non si svolge sul mercato spot
Due giorni fa ha chiuso a 0,001322, il giorno prima a 0,002155, ieri sera a 0,00293; BTC è salito solo del 3%.
Dalle 20 alle 23 di ieri sera, quattro ore: spot totale 6,36 milioni, perpetual 304 milioni.
Le posizioni aperte sono passate da 430.000 a 7,17 milioni, un aumento di sedici volte e mezzo; il tasso di finanziamento oggi è a -100bp a mezzanotte, il livello più profondo, i ribassisti pagano per due ore l'1%.
Penso che questo sia un squeeze finale, non c'è vero capitale che entra.
Se ci fosse vero capitale, prima aumenterebbe il volume sul mercato spot e poi seguirebbe il perpetual, qui è il contrario.
Dalle 20 per due ore ha toccato 0,0054, alle 23 in quell'ora è sceso da 0,0043 a 0,00293.
A mezzogiorno ha chiuso a 0,00227, il 58% in meno rispetto al massimo.
Oggi il volume medio orario sul mercato spot è di 420.000, nelle quattro ore di picco ieri sera era di 1,59 milioni, meno di un terzo.
Se ci fosse vero denaro, il volume spot non sarebbe così basso.
Le posizioni aperte sono state ridotte a 4,48 milioni, la leva si sta ritirando; il tasso di finanziamento è tornato a -14bp, i ribassisti continuano a pagare.
Lo spot non segue, il perpetual danza da solo, la fine è solo questione di tempo. Non ho trovato annunci o collaborazioni che possano spiegare questo. Osservo, non inseguo.
Se torna sopra 0,00293 e il volume orario spot torna a un milione, ammetto di aver sbagliato; se scende sotto 0,0021 è il secondo passo; vedremo alla chiusura di sabato.
Tu come chiami questo, un washout o una chiusura?
$DOOD $BTC $PEPE
#VoceDelTrading: la tua esperienza merita di essere ascoltata
#SqueezePerpetualInDirettaLa cosa più frustrante oggi non è il calo, ma che ETH prima mi ha dato speranza e poi me l'ha tolta.
$ETH ha raggiunto un picco a 2528, con la posizione long di babala a 2385 che ha avuto un profitto massimo di oltre 140 punti; ma ora è tornato vicino a 2440, perdendo gran parte del guadagno.
Anche $BTC ha avuto un movimento di salita e poi discesa.
Prima ha toccato sopra 84800, poi è sceso fino a circa 82700. Il rapido calo di ETH da sopra 2500 è in gran parte dovuto al peggioramento di BTC.
Interessante è che la situazione dei flussi di capitale è migliorata.
Il 21 ottobre, l'ETF spot BTC negli USA ha registrato un afflusso netto di circa 525 milioni di dollari, mentre l'ETF spot ETH ha finalmente mostrato un piccolo afflusso netto di circa 14,9 milioni di dollari, interrompendo la precedente tendenza di deflusso continuo.
Tuttavia, i prezzi non hanno sfruttato questi afflussi per continuare a salire, anzi sono tornati indietro dopo il picco, indicando che intorno a 84800 per BTC e sopra 2500 per ETH c'è ancora una pressione di vendita evidente. L'afflusso negli ETF è positivo, ma i dati di un solo giorno non sono sufficienti per confermare un'inversione di tendenza definitiva.
Inoltre, la Federal Reserve terrà la riunione del 27-28 ottobre, mentre l'IPC USA di settembre è risalito al 3,7% su base annua. Con l'avvicinarsi della riunione, il mercato potrebbe ridurre anticipatamente le posizioni a rischio, il che potrebbe causare ulteriori rapidi rialzi seguiti da altrettanto rapide correzioni.
Ora il primo supporto per ETH è vicino a 2430, che corrisponde al minimo di oggi.
Se 2430 regge e si risale sopra 2470, ci sarà ancora la possibilità di tentare nuovamente i 2500; solo superando 2528 questo rialzo potrà considerarsi veramente continuato.
Se 2430 viene violato, si dovrà guardare ai livelli di 2400 e al mio costo a 2385. Per BTC, invece, è necessario mantenere 82500 e risalire tra 83500 e 84000 per poter dare nuovamente slancio a ETH.
La posizione long di babala a 2385 è ancora in profitto, quindi per ora la tengo.
Ma vedere un guadagno di oltre cento punti ridursi a poco più di cinquanta fa un po' male. La prossima volta che ETH raggiunge 2500, spero non sia solo per fare una foto e poi scappare.I ricavi da AI di SpaceX nel terzo trimestre, pari a 7,560 miliardi di dollari, il suo segmento più grande, rendono la discussione sulla fusione più significativa di una semplice consolidazione guidata da Musk. Tuttavia, i comitati indipendenti la stanno solo valutando, senza che siano stati concordati termini. Finché la struttura dell'accordo non spiegherà come le aziende si integreranno, questa rimane un'opzione piuttosto che un risultato.
#SpaceXTeslaMergerTalks #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
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Questo rapporto finanziario di Tesla ha eliminato la più grande storia negativa della fusione (perdite continue, solo iniezioni di capitale), sostenendo le aspettative; tuttavia, il calo dell'utile netto è un problema serio, e dato che SpaceX ora è molto redditizia e non ha urgente bisogno dei soldi di Tesla, la fusione è passata da "necessità" a "opzione".
Ha aumentato la probabilità di successo della negoziazione di fusione, ma non significa che sarà annunciata ufficialmente a breve; i prossimi punti chiave da monitorare sono: il piano di scambio azionario e l'atteggiamento degli azionisti di Tesla.
Se il mercato tratta la narrazione 【Tesla + SpaceX fusione = super cluster di calcolo AI, rete di comunicazione globale Starlink】:
le piccole criptovalute nel settore del calcolo e delle comunicazioni satellitari riceveranno un premio emotivo; ma bisogna distinguere: si tratta di speculazione sulle aspettative, non di risultati realizzati, e se la negoziazione di fusione si blocca, queste criptovalute subiranno un forte ritracciamento.Un aumento del dieci percento in un solo giorno, seguito da una perdita di metà del guadagno — questa è la forma più classica di "falso breakout" per i token a bassa capitalizzazione, e W è l'esempio più tipico di oggi.
Il prezzo intraday è salito da 0,0133 fino a un massimo di 0,0162, con un incremento vicino al 22%, ma alla fine ha chiuso a 0,0148, lasciando solo un guadagno del 10,06%. Ciò significa che verso la fine della sessione una parte significativa degli acquirenti ha abbandonato il mercato, con una volontà di realizzo a breve termine chiaramente superiore alla volontà di mantenere la posizione. Per un token con una capitalizzazione inferiore a 100 milioni di dollari e un volume di scambi nelle 24 ore di 3,86 milioni di dollari, questa forma di picco seguito da un ritracciamento si verifica spesso in mercati con liquidità molto scarsa, dove qualsiasi ordine di vendita anche leggermente grande può far tornare il prezzo al livello originale.
Dal punto di vista dell'efficienza del capitale, un volume di 3,86 milioni di dollari corrisponde a una capitalizzazione di 98,76 milioni, con un tasso di rotazione di circa il 3,9%, un livello relativamente alto per la fascia di capitalizzazione simile. Questo indica che a W non manca il trading, ma manca la capacità di assorbimento: il turnover è vivace, ma il prezzo non riesce a mantenere i livelli alti, riflettendo il fatto che le posizioni vengono rapidamente scambiate a prezzi bassi e manca un gruppo stabile di detentori. Più il prezzo sale, più la pressione di vendita si intensifica.
Attualmente W è un gioco di bassa capitalizzazione con alta volatilità e assorbimento fragile, la direzione dipende completamente dal ritmo dei capitali e non dai fondamentali. Il segnale da monitorare è se il prezzo riuscirà a superare nuovamente 0,0162 e mantenere un volume di scambi sano; se ciò non accade, questo picco sarà molto probabilmente solo un altro test di liquidità.$ETH
Gli sviluppatori core di Ethereum hanno proposto una bozza per separare il voto su "quale sia l'ultimo blocco" e "quali blocchi siano già finalizzati". Dopo averla letta, sono andato a verificare e si trova ancora in fase di bozza, quindi per ora non cambio il piano delle transazioni di Ethereum. Sono disposto a considerare nuove idee tecniche, ma non si capisce quanto lavoro manchi ancora prima dell'implementazione solo dal titolo. Vorrei piuttosto leggere le discussioni successive: dopo la separazione, i validatori avranno meno lavoro o sarà più complicato?Molto felice, i 2 che ho segnalato ieri sono saliti, ho ricevuto molti messaggi privati di ringraziamento e complimenti, il trader geniale ha ritrovato fiducia.
Quello strano di cui parlavo ieri è $bmt, è davvero salito, ci sono risposte nella sezione commenti, chi mi ha scritto in privato ho detto che è bmt, non è un commento a posteriori, perché i dati erano davvero un po' strani, messi insieme sembravano contraddittori, non era una questione di salita o discesa, l'unico sospetto era che stessero manipolando il mercato spot, quindi sicuramente sarebbe salito, e infatti è salito davvero, però ora le commissioni sono scese, l'open interest è aumentato di 1 milione, e anche il volume degli scambi spot è diminuito.
L'altro segnale di acquisto a basso prezzo $AXIS è effettivamente partito basso ed è salito. Tra 0,17 e 0,22 si poteva comprare, c'è una finestra temporale, anche il pubblico a 0,33 può rientrare, dopo le 8 probabilmente stanno tutti vendendo il pubblico, e il prezzo si è stabilizzato, la ragione dovrebbe essere quella che ho detto, in realtà non ci sono molti che attaccano il pubblico, e sono anche bloccati, per il pubblico l'apertura ha già coperto i costi, il resto è profitto, è come ricevere lo stipendio ogni mese. Quindi dico che le nuove monete sono davvero divertenti, è più facile intuire le intenzioni, c'è stato un piccolo ritracciamento la sera, ora è tornato a 0,3.#SpaceX业绩大增，与特斯拉合并能否推进？ **Notte del bilancio Tesla: il prezzo delle azioni non ha ancora aperto, ma il mercato prevede già un calo del 20%** Ieri sera Tesla ha pubblicato il bilancio del terzo trimestre, su Polymarket c'è un mercato che lo valuta in tempo reale: "Il primo giorno completo di contrattazioni dopo il bilancio sarà in rialzo?" Prima dell'uscita del bilancio, la probabilità di Yes era **83%**; dopo il bilancio è crollata al 61%, ora risale al **63%** (Yes 63¢ / No 38¢, volume di scambi 1,25 milioni di dollari). Il prezzo delle azioni non ha ancora ufficialmente aperto, ma il mercato ha già votato una volta. Perché il crollo così forte? Perché questo bilancio è "superficialmente beat, ma internamente crollato": - Ricavi 28,05 miliardi, leggermente sopra le aspettative; consegne 486.500 veicoli, sopra le aspettative; EPS rettificato 0,48, anche sopra le aspettative - Margine lordo auto (esclusi i crediti) risalito al 18,1%, flusso di cassa libero positivo +1,53 miliardi, abbonamenti FSD in aumento del 67% - **Ma l'utile operativo è calato del 56% su base annua** — le spese di ricerca e sviluppo sono schizzate da 1,63 miliardi a 2,76 miliardi, tutti soldi investiti in Optimus e supercalcolo Il prezzo delle azioni dopo la chiusura è sceso dal +2% fino a **-3,3%** (373,67, la linea di chiusura era 386,47). La grande candela nera del -20% nel grafico delle probabilità è l'immagine speculare di questo crollo post-mercato. Allora perché Yes riesce ancora a mantenere il 63% La casa si è fatta silenziosa, e ho lentamente finito di scorrere i messaggi accumulati durante il giorno di lavoro che non avevo ancora letto. Stavo per mettere giù il telefono, ma questi dati sugli afflussi netti degli ETF spot su Bitcoin mi hanno riportato davanti allo schermo, riducendo la sonnolenza della metà 🌙
Secondo le statistiche di Trader T, ieri l'afflusso netto totale degli ETF spot su Bitcoin è stato di 528,41 milioni di dollari, con un afflusso netto cumulativo mensile salito a 463,3 milioni di dollari e un afflusso netto cumulativo dall'inizio del 2026 pari a 1,39 miliardi di dollari. BlackRock IBIT e Fidelity FBTC hanno registrato rispettivamente afflussi netti di 235 milioni e 212,71 milioni di dollari.
Ritengo che questo sia un segnale positivo per la liquidità di $BTC, ma non è ancora sufficiente per affermare che il mercato continuerà a rafforzarsi. Ciò che mi dà energia è la presenza di fondi netti in entrata; ciò che mi mantiene calmo è il fatto che l'afflusso di un solo giorno è superiore a quello cumulativo dell'intero mese, il che indica che negli altri giorni del mese c'è stato un deflusso netto complessivo, quindi la direzione dei fondi necessita ancora di osservazione.
Inoltre, IBIT e FBTC rappresentano la maggior parte dell'afflusso netto di ieri, e questi dati mostrano meglio la capacità di attrazione dei prodotti principali, senza poter dedurre direttamente che l'intero mercato delle criptovalute si stia riscaldando. Se gli afflussi continueranno, allora darò maggiore importanza a questo cambiamento.
Un promemoria per me stesso: non prendere l'entusiasmo di una notte come conferma di una tendenza. Chi altro a quest'ora non dorme? State monitorando i flussi successivi degli ETF o osservate se il prezzo e il volume di Bitcoin stanno collaborando?ETF连续净流入，听起来是利好。但“连续两天有钱进来”和“买盘正在加速”，是两回事。 先看10月19日至20日这组已披露的数据。Farside统计显示，美国比特币现货ETF在19日合计净流入约5.27亿美元；到了20日，PANews援引SoSoValue的数据，合计净流入约2316万美元。方向仍为正，力度却明显不同。 更值得拆开看的是19日：IBIT净流入约6.65亿美元，比全市场净流入还多；FBTC和GBTC分别净流出约8360万、5490万美元。漂亮的总额下面，不同产品的买卖方向并不一致。 但这也不能反过来证明“没有新钱，只是在搬家”。产品流量没有告诉我们每个投资者是谁，更不等于贝莱德拿自己的钱押注。把基金管理人的名字直接当成买家的身份，很容易看错这张表。 我的判断是：这两天的数据支持“ETF渠道出现净买盘”，还不足以确认全面、持续的资金回流。ETF也只覆盖部分交易，无法单独决定BTC价格；有流入时，其他渠道仍可能在卖。 接下来我会连续观察未来三个美国交易日：净流入能否保持，是否有更多产品共同流入，以及价格能否同步走强。如果买盘扩散、价格也跟上，我会提高对反弹持续性的判断；如果只是SpaceX这次最抢眼的消息，是AI收入超过了星链所在的连接业务。但收入冠军和利润冠军，还不是同一个。 公司提交至SEC的2026年三季度业绩披露显示，营收约146亿美元，同比增长161%，净利润约44亿美元。增长确实很快，不过要看懂这份财报，得把业务拆开。 据第一财经10月21日报道，超级智能业务本季收入约76亿美元，营业利润约4.31亿美元；连接业务收入约52.48亿美元，营业利润却有23.67亿美元。按这些数字计算，两者营业利润率分别约5.7%和45.1%。不过，超级智能业务本季还计入了约12亿美元收购Cursor相关股权激励费用，不能把5.7%直接当作长期盈利水平。 这也是为什么，我不太愿意直接用“AI已经完全兑现”概括这份成绩单。报道指出，AI增长来自云服务协议、收购Cursor和Grok采用增加；公司当季资本开支约195.93亿美元，其中超级智能业务约164.44亿美元。收入跑得快，扩张的账单也很大。 我的判断是：接下来最该验证的，不只是AI收入还能翻多少，而是新增长能不能带来更稳定的利润和现金回收。一个季度的收入与资本开支不能直接相减当亏损，但投入越大，后续兑现越需要跟踪10月议息最容易看错的，是把“这次不加息”直接翻译成“资金要宽松了”。对BTC来说，结果是一道关，接下来的政策口风，还有另一道。 先把时间和底牌摆清楚。美联储官方日程确认，本次会议在10月27日至28日举行；9月16日，美联储刚加息25个基点，把联邦基金利率目标区间提高到3.75%—4%。即使这次维持不变，也只是停在这个水平，不等于降息。 10月20日援引经济学家调查的报道，给出的主要预期正是“10月维持，12月再加”。这仍是受访者预测，不是美联储承诺，也不能把调查人数占比当成交易市场概率。 所以，会议落地时，我会分两层读。 第一层是决议有没有超出预期。第二层是声明和发布会：更担心通胀，还是更担心就业？是否仍给后续加息留出空间？同样是维持利率不变，背后的路径可能完全不同。 我的判断是：单凭“暂停”两个字，还不足以确认BTC的新一轮趋势。若暂停但措辞偏紧、两年期美债收益率和美元反而上行，我不会把它当成宽松信号；若政策口风缓和、收益率回落，BTC也能在成交配合下守住会后涨幅，利好才更有说服力。 我会先看决议，再看发布会到次日美股收盘的价格与成交变化，避免用第一根冲高K线替整个政策路径下结论