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Perché BTC può arrivare a decine di migliaia di dollari? Molte persone non lo hanno mai capito in tutta la vita
Molti non riescono a capire: Bitcoin è solo una stringa di codice, invisibile e intangibile, perché può salire fino a decine di migliaia di dollari per unità, ha davvero valore?
Prima di spiegare, fratelli, dovete capire una cosa fondamentale: tutte le valute fiat hanno un difetto comune, possono essere emesse continuamente, diluendo costantemente il potere d'acquisto degli asset nelle mani della gente comune.
Mentre il codice di Bitcoin blocca la quantità totale, ci saranno per sempre solo 21 milioni di unità, la produzione si dimezza ogni quattro anni, possedendo un'unicità di scarsità digitale.
Allo stesso tempo è decentralizzato, con nodi sparsi in tutto il mondo, il registro è pubblico e immutabile, nessuno può congelare o confiscare arbitrariamente.
Proprio per questo, da quando agli inizi era usato da piccoli investitori, è lentamente diventato un asset di riserva alternativo apprezzato da istituzioni e molti paesi.
Molti pensano che BTC sia costoso, è perché lo vedono ancora come un giocattolo.
La sostanza non è che Bitcoin sia troppo caro, ma che il potere d'acquisto delle valute fiat in continua emissione sta costantemente diminuendo.
Il suo valore fondamentale è la scarsità e la resistenza all'inflazione, offrendo una scelta di asset non controllata da un singolo soggetto.
Chi non capisce il meccanismo di base sarà solo scosso e spaventato dalle oscillazioni; chi capisce la logica può mantenere la tendenza.La decisione sui tassi di interesse della Fed di ottobre è stata presa, mantenendo il tasso di riferimento stabile tra il 3,75% e il 4,00%. Apparentemente una "scarpa che cade", ma in realtà nasconde crepe. Il risultato della votazione è stato 10:2, con due membri che sostengono un ulteriore aumento dei tassi, rendendo pubbliche le divisioni interne; la dichiarazione ha inoltre ribadito che l'inflazione rimane elevata. Dopo l'annuncio della decisione, $BTC ha rapidamente superato gli 81.700 dollari, per poi cedere parte dei guadagni senza riuscire a mantenere livelli più alti; $ETH ha registrato un rimbalzo moderato fino a circa 2391 dollari, mostrando anch'esso un andamento di picco seguito da un calo.
"Stare fermi" non ha portato a un allentamento sostanziale. I rendimenti dei titoli di Stato a breve termine sono crollati, mentre quelli a lungo termine hanno continuato a salire, con la curva dei rendimenti che invia segnali contraddittori; l'incertezza sul percorso dei tassi non diminuisce, ma aumenta. Il mercato delle criptovalute che prima sale e poi scende indica che il rimbalzo deriva più da una correzione emotiva dopo l'eliminazione di incertezze a breve termine, piuttosto che da un'inversione delle aspettative di liquidità. Sebbene gli ETF spot su Bitcoin abbiano visto afflussi di capitale, i fondi a leva non si sono espansi di pari passo, e le opzioni a medio-lungo termine rimangono orientate al ribasso. In un contesto in cui la pressione inflazionistica non si è attenuata e l'opzione di ulteriori aumenti dei tassi non è stata esclusa, la sensibilità degli asset cripto alle aspettative sui tassi sarà solo maggiore; dopo il picco e il successivo calo, la vera prova potrebbe essere appena iniziata.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Ieri sera la Fed non ha aumentato i tassi, ma non ha nemmeno fornito un vero segnale di allentamento per Bitcoin.
I tassi sono rimasti tra il 3,75% e il 4,00%, ma due funzionari hanno chiaramente richiesto un aumento di 25 punti base.
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è tornato a salire al 5,05%, aumentando ulteriormente le aspettative di un rialzo dei tassi a dicembre.
Nel frattempo, l'ETF BTC ha confermato un afflusso netto per due giorni consecutivi, indicando che i fondi istituzionali stanno cercando di riprendere la loro allocazione.
Questo crea la contraddizione più importante nel mercato attuale: un miglioramento marginale dei fondi istituzionali, ma un contesto macro-finanziario ancora restrittivo.
Se stasera l'inflazione PCE sarà inferiore alle aspettative, il rendimento a 10 anni scenderà e gli ETF continueranno a ricevere afflussi, BTC avrà la possibilità di sfidare nuovamente la fascia 83K–85K.
Al contrario, se l'inflazione continuerà a superare le aspettative, la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre crescerà ulteriormente e gli acquisti tramite ETF non si manterranno, BTC potrebbe nuovamente testare gli 80K.
Ciò che vale davvero la pena osservare oggi non è che la Fed abbia già sospeso gli aumenti dei tassi, ma se i dati più recenti sull'inflazione negli Stati Uniti riusciranno a modificare le aspettative del mercato sul percorso politico di dicembre.
Cosa pensi, la Fed aumenterà nuovamente i tassi di 25 punti base a dicembre o continuerà a sospendere? #微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ Non ho fatto le ore piccole per seguire il FOMC e la conferenza stampa di Waller, ma appena sveglio ho dato un'occhiata veloce ai vari indicatori:
1. I rendimenti dei titoli di Stato USA a 2 e 5 anni sono scesi significativamente dopo il discorso di Waller
2. La probabilità di un aumento dei tassi a dicembre secondo il CME è del 78,4%, poco cambiata rispetto a prima, abbastanza deludente
3. Il prezzo del petrolio ha avuto una candela ribassista alle 3:30, che potrebbe essere la principale ragione del rialzo finale del mercato azionario USA
4. Microsoft è salita dopo i risultati trimestrali post-mercato, mentre Google è crollata del 10%
5. Il discorso di Waller non ha portato molte novità, sempre le solite parole su ridurre le indicazioni e la divulgazione delle informazioni, ma è importante che dal prossimo anno si ridurranno gradualmente le votazioni sui tassi nelle 8 riunioni di politica monetaria. Ritengo che questo non sia un segnale di forza, ma piuttosto un modo per scaricare la responsabilità sul mercato quando le carte a disposizione si riducono, per evitare imbarazzi. In un ciclo di potere forte e in crescita, chi ha il controllo non cerca di nascondersi; questa mossa serve a mascherare la propria debolezza.
6. In questa votazione sui tassi ci sono state due opposizioni — Cook e Harker — che rappresentano l'atteggiamento più recente della Fed dopo aver abbandonato le indicazioni prospettiche e il dot plot, rompendo l'unanimità e trasmettendo ancora un segnale piuttosto hawkish.
7. La cosa più positiva della conferenza è stata la dichiarazione di Waller che, in un contesto globale turbolento, le aspettative di inflazione si stanno muovendo nella giusta direzione.
In sintesi, questa conferenza stampa è stata né positiva né negativa; il mercato continuerà a dipendere principalmente dai risultati aziendali.$SKHYNIX apre in rialzo ma poi scende, ho guadagnato un po' con una breve posizione al mattino
Chi apre in rialzo non ha mai un buon esito$80,389 这个数字跳出来的时候，我正盯着清算热图发呆。 80K 这条线，今天到底是在护盘，还是在给追多的人挖坑？ 盘面其实很诚实。BTC 夜里摸到 79,506 又爬回 80,389，日内微涨 0.17%，看着像没事人，但 24 小时爆掉 1.25 亿美元，54% 是多头。这个比例说明杠杆多头在被一点点挤出去，不是踩踏，更像钝刀子慢慢放血。ETF 那边同日净流出 1.1 亿，市值挂在 1.61 万亿附近，价格没崩，钱却在悄悄撤。 我自己的仓位昨天就减了一档，不是看空，是这种 Fed 前夜最容易被假动作骗。今天 Fed 开会、周三 28 号出结果，市场给 90% 概率按兵不动，可油价 102、股市走弱，风险偏好本来就在收着。真正被提前计价的不是"不加息"，而是"不加息但语气偏鹰"——这个预期差还没人认真交易。 偏多的路径很清楚：80K 守住，收盘站上 80,844，空头回补能把价格推到 82K，衍生品结构会从防守转成进攻，山寨才敢跟。但我更在意另一面：如果 80K 只是靠几笔大单撑住，资金费率没真正转负，那反弹就是给空头送流动性。第二层传导是，BTC 在这里磨得越久，ETH 和山寨29 ottobre: 💥💥💥💥💥 Analisi macro, analisi del mercato BTC!
1. La Federal Reserve mantiene i tassi al 3,75%—4,00% con un voto di 10 a 2. Harker e Cook sostengono un aumento di 25 punti base, dichiarando che l'economia si espande vigorosamente e l'inflazione rimane elevata. Walsh non ha fornito una roadmap per dicembre; secondo Bloomberg, i trader obbligazionari scommettono su una probabilità di aumento dei tassi a dicembre di circa il 90%, la pausa negli aumenti non significa un cambio verso una politica accomodante.
2. Stanotte si attendono ulteriori dati macroeconomici. Alle 20:30 ora di Pechino verranno pubblicati il dato preliminare del PIL USA del terzo trimestre e il PCE di settembre, alle 21:15 la decisione sui tassi della BCE. Se la crescita sarà robusta e l'inflazione superiore alle attese, le aspettative di ulteriori aumenti potrebbero intensificarsi, esponendo BTC e le azioni tecnologiche ad alto valore a rischi di volatilità.
[Analisi del mercato Bitcoin]
BTC alle 07:01 si attesta intorno a 81.191 USD, con un aumento del 0,38% nelle ultime 24 ore e un picco a 81.823 USD.
La fascia inferiore tra 80.400 e 80.800 USD è un'area condizionale di osservazione; una rottura al ribasso sotto i 79.800 USD su base 4 ore rappresenta una condizione di rischio, ma nessuna di queste è da considerarsi un supporto tecnico confermato. Più in basso, i 76.500 USD corrispondono al costo medio a breve termine dei detentori citati, resta da vedere se potrà fungere da supporto.
Sul lato superiore, si osserva se i 81.823 USD verranno superati con conferma di volumi spot; una resistenza di livello superiore si trova tra 84.000 e 85.000 USD, area che ha bloccato la crescita quattro volte quest'anno. 2026.10.29
La notizia è finalmente arrivata, il FOMC ha mantenuto i tassi invariati, ma la probabilità di un aumento a dicembre è salita all'86%, con due funzionari che hanno votato contro l'aumento, il rischio residuo di un atteggiamento hawkish macro non è stato eliminato. La volatilità implicita di BTC è scesa al minimo di otto mesi al 36%, ma lo skew delle opzioni a 30 giorni si mantiene al 14%, con le opzioni put che continuano a essere sovrapprezzate, il mercato sta usando soldi veri per prezzare il rischio al ribasso. L'indice di panico e avidità è a 50, neutro, senza fornire segnali estremi di inversione. Tuttavia, il rimbalzo di ieri non ha ancora rotto i livelli precedenti e il momentum è estremamente debole. L'ambiente reale potrebbe dover ancora toccare il fondo. Il rimbalzo di ieri non è stato abbastanza forte, oggi la maggior parte dei cicli è al top, solo il grafico giornaliero è in fase di rimbalzo. Siamo a fine mese, lo spazio per un rimbalzo è limitato.
BTC: meglio vendere a ritracciamento che comprare a ribasso. La struttura del leverage è sfavorevole ai long. Le liquidazioni long sono circa 196 milioni di dollari, quelle short solo 19,47 milioni, un rapporto di 10:1 che indica che i long con leva alta intorno a 80000 sono stati massicciamente liquidati. Inoltre, oggi la maggior parte dei cicli è in alto, c'è il rischio di una discesa sincronizzata. Ma attenzione anche al carburante sopra, intorno a 81683 c'è uno short su BTC di circa 31,5 milioni di dollari, a meno dell'1% dal prezzo di liquidazione forzata. L'umore del FOMC è più caldo, lo short squeeze potrebbe estendersi verso 82500–83000, il supporto sotto è presente ma fragile, se viene rotto con volumi sarà un'accelerazione al ribasso.
Supporti: 79000-79500, 78500, 77000
Resistenze: 81500-82000, 82500-83000
ETH: priorità a vendere in alto, comprare in basso come supporto. 2362 è la EMA a 100 giorni, che ha fatto da supporto all'inizio del mese, ma dopo la rottura è diventata resistenza. Ieri è stata più volte superata per poi crollare. Attualmente, tranne il grafico giornaliero, tutti i cicli inferiori sono in alto o quasi, continuare a salire potrebbe portare a un rischio di risonanza in alto. 2310-2320 è un altro nodo di supporto vicino. Questa è un'area di forte convergenza di indicatori: prezzo realizzato on-chain a 2310, EMA 200 giorni a 2315, intorno a 2310 c'è il costo medio degli holder on-chain — se tenuto, gli holder tendono a non vendere; se rotto efficacemente, gli stop loss vicino al break-even potrebbero essere rilasciati in massa, causando un'accelerazione al ribasso.
Gli ETF spot USA hanno registrato un deflusso netto cumulativo di 1,26 miliardi di dollari a ottobre, vicino al record storico mensile di deflussi, circa sei volte il deflusso netto degli ETF BTC nello stesso periodo. La fascia di liquidazione sotto è concentrata tra 2270–2290, più in basso 2220–2250 è il prossimo livello di liquidazione long. La fascia di liquidazione short sopra è tra 2390–2400 e 2430–2440, ma entrambe sono sopra le resistenze immediate. Finché la resistenza non viene rotta, non si parla di liquidazioni.
Supporti: 2310, 2270-2290, 2220-2250
Resistenze: 2365, 2390-2400, 2430-2448$AMZN Spese in conto capitale massive rispetto al FCF: il piano di spesa in conto capitale di Amazon per il 2026 è salito vertiginosamente a 220 miliardi di dollari (in aumento rispetto a 200 miliardi), il che ha spinto il flusso di cassa libero (FCF) degli ultimi 12 mesi in un deflusso negativo di -7,6 miliardi di dollari. Qualsiasi stabilizzazione qui sorprenderà il mercato.
• L'impatto dello spostamento del Prime Day: poiché il Prime Day è stato spostato interamente al secondo trimestre di quest'anno, la previsione di crescita dei ricavi di Amazon per il terzo trimestre (9% - 12%) appare artificialmente più lenta; senza questo spostamento, la crescita sarebbe superiore di 400 punti base.
#AmazonQ3AWSOutlook 🔍7,57 miliardi di dollari di asset, sono tutti soldi nuovi? Non affrettarti a trarre conclusioni. I dati di SoSoValue mostrano che il 28 ottobre a New York l'ETF spot $ZEC ha registrato un afflusso netto di 2,0735 milioni di dollari, con un afflusso netto cumulativo di 211 milioni di dollari.
Io do più importanza alle sottoscrizioni, non alla dimensione: il valore netto è influenzato anche dal prezzo della moneta. Questa è la mia ipotesi: se guardi solo alla dimensione degli asset, rischi di sovrastimare la domanda aggiuntiva.
Continua a monitorare le variazioni di dimensione: secondo te, in futuro sarà principalmente guidata dalle sottoscrizioni nette o dal prezzo della moneta? Vediamo insieme chi indovina di più.Quello a cui ho pensato dopo aver letto è: “Vedere” VS “Riuscire a prendere”, sono due cose completamente diverse. Di solito mi piace consultare i record on-chain, ma la trasparenza delle informazioni non significa che il mercato possa digerirle facilmente.
Secondo il monitoraggio di余烬, il team di sviluppo di Hyperliquid, HyperLabs, ha richiesto il riscatto di 179.706 $HYPE, per un valore di 14,49 milioni di dollari, previsto per la sera del 4 novembre. Il rapporto menziona che in precedenza il processo di sblocco del team consisteva nell'uscire dallo staking, distribuire ai membri e poi effettuare operazioni OTC tramite Flowdesk.
Il mio giudizio è che questa volta si debba prestare più attenzione alla qualità dell'assorbimento, piuttosto che alla semplice divulgazione. La trasparenza del percorso può ridurre i sospetti, ma non spiega le condizioni della transazione; se si continua con l'OTC, la pressione diretta sul book potrebbe essere minore, ma se chi assorbe poi vende sul mercato, la pressione si sposta solo in avanti — questa è la mia ipotesi. Di fronte a questo tipo di sblocco da parte del team, cosa preferisci: la trasparenza del percorso o le condizioni di assorbimento OTC?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Il rapporto finanziario dopo la chiusura del 28 ottobre ha mostrato un segnale molto chiaro: il mercato non valuta più in modo uniforme la "narrazione AI", ma utilizza il flusso di cassa libero (FCF) come metro per esaminare uno per uno "chi sta coprendo le proprie spese in conto capitale con il proprio flusso di cassa operativo". Microsoft e Alphabet, con due dati di flusso di cassa completamente opposti, hanno diviso il trend post-mercato in due direzioni.
📊 Riepilogo rapido dei risultati chiave dopo la chiusura
Di seguito i risultati e le reazioni di mercato delle principali società dopo la chiusura del 28 ottobre (e alcuni riferimenti pre-mercato):
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
· Microsoft ($MSFT): ricavi 92,28 miliardi di dollari, EPS 4,89 dollari, entrambi superiori alle aspettative; ricavi Azure in crescita del 48%, FCF a 18,6 miliardi di dollari (previsto solo 8,54 miliardi). Dopo la chiusura è salita fino al 6%, chiudendo con un rialzo di circa il 4%-5%.
· Alphabet ($GOOGL): ricavi 127,6 miliardi di dollari (leggermente sopra le aspettative), ma EPS solo 2,12 dollari (molto inferiore ai 3,02 dollari previsti); spese in conto capitale aumentate a 51,355 miliardi di dollari, FCF a -9,065 miliardi di dollari (secondo trimestre consecutivo negativo). Dopo la chiusura è crollata oltre l'8%-10%.
· ServiceNow (NOW): EPS rettificato 1,00 dollari (inferiore ai 1,02 dollari previsti), ricavi 4,11 miliardi di dollari; guida per il Q4 tra 425 e 426 milioni di dollari, inferiore ai 436 milioni previsti. Dopo la chiusura ha perso il 16%.
· KLA Corp (KLAC): EPS FQ1 1,22 dollari, ricavi 4,14 miliardi di dollari, entrambi sopra le aspettative; guida FQ2 ricavi 4,7 miliardi di dollari (molto sopra i 4,487 miliardi previsti), EPS 1,44 dollari (superiore alle aspettative). Dopo la chiusura è salita del 3%.
· Chipotle (CMG): ricavi 3,3 miliardi di dollari (superiori alle aspettative), EPS 0,27 dollari (leggermente inferiore alle aspettative), conferma la guida annuale. Dopo la chiusura è salita del 2%.
· Carvana (CVNA): ricavi 8,04 miliardi di dollari (molto sopra i 7,67 miliardi previsti), EPS 0,39 dollari (inferiore alle aspettative), ma i ricavi forti hanno compensato le imperfezioni di profitto. Dopo la chiusura è salita del 6%.
· Teladoc (TDOC): EPS rettificato in perdita di 0,15 dollari (meglio della perdita prevista di 0,22 dollari), ricavi 605,1 milioni di dollari (superiori alle aspettative). Dopo la chiusura è salita dell'8%.
· Seagate Technology ($STX): ricavi FQ1 4,23 miliardi di dollari (+61% su base annua), EPS 7,68 dollari, entrambi sopra le aspettative, guida FQ2 molto superiore alle previsioni. Tuttavia, dopo la chiusura è scesa oltre l'8%, chiudendo con un calo di circa il 5,5%, tipico "sell on the news".
· NXP Semiconductors (NXPI): ricavi Q3 3,79 miliardi di dollari (superiori alle aspettative), ma guida ricavi Q4 a 3,85 miliardi di dollari (inferiore ai 3,87 miliardi previsti), guida utile operativo rettificato inferiore alle aspettative. Dopo la chiusura è crollata tra il 7% e il 9%.
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🔍 Differenziazione chiave: il "ciclo di cassa chiuso" di Microsoft vs. la "falla di cassa" di Alphabet
Microsoft: la spesa in conto capitale AI mostra per la prima volta una prova positiva e verificabile di ciclo chiuso.
I ricavi Azure di Microsoft sono cresciuti del 48% a 33,17 miliardi di dollari, la spesa in conto capitale è stata di 45,2 miliardi di dollari, addirittura inferiore alla guida precedente di 50 miliardi. Il segnale più importante è il flusso di cassa libero di 18,6 miliardi di dollari, molto superiore alle aspettative di 8,54 miliardi. Microsoft è l'unica grande azienda cloud su larga scala che prevede di mantenere un flusso di cassa positivo anche il prossimo anno. Ciò significa che la catena "spesa in conto capitale AI → ricavi → flusso di cassa" si è formata per la prima volta in Microsoft come ciclo positivo verificabile.
Alphabet: lo stesso strumento si trasforma in uno strumento di negazione.
La spesa in conto capitale di Alphabet è aumentata del 114% su base annua a 51,355 miliardi di dollari, ma il flusso di cassa operativo è sceso da 48,414 miliardi dello stesso periodo dell'anno scorso a 42,29 miliardi. Il flusso di cassa libero è stato di -9,065 miliardi di dollari, secondo trimestre consecutivo negativo, peggiorando rispetto al trimestre precedente di -5,855 miliardi, e superando di quasi 6,8 miliardi la previsione degli analisti di -2,27 miliardi. Una perdita di 8,7 miliardi di dollari su investimenti azionari ha ulteriormente ridotto l'utile netto, causando un EPS molto inferiore alle aspettative.
Questi due rapporti messi insieme rappresentano il segnale completo: il mercato non valuta più in modo uniforme "se la domanda AI esiste", ma esamina uno per uno "chi sta coprendo le proprie spese in conto capitale con il proprio flusso di cassa operativo". Microsoft ha dimostrato che il flusso di cassa può essere uno strumento di conferma per la narrazione, mentre Alphabet ha dimostrato che lo stesso strumento può diventare uno strumento di negazione con un altro nome.
💎 La trappola del "sell on the news" per storage e semiconduttori
I risultati e la guida di Seagate hanno superato ampiamente le aspettative, ma il titolo è comunque sceso dopo la chiusura, perché il rialzo precedente aveva già prezzato ampiamente il boom dello storage AI; quando i "buoni dati" si concretizzano, scatta la presa di profitto. Il "beat-and-raise" di KLA ha invece ricevuto un feedback positivo, con un rialzo del 3% dopo la chiusura, indicando che il mercato è ancora disposto a pagare un premio per la certezza nel settore delle apparecchiature per semiconduttori.
Il calo di NXP ha invece rivelato un altro rischio: il "buono" del Q3 non può coprire la "debolezza" della guida Q4. Quando il ritmo di ripresa dei semiconduttori per auto e industria è inferiore alle aspettative, il mercato riduce rapidamente la valutazione dell'intero ciclo.
📌 Contesto dei tassi: le restrizioni non sono scomparse
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni è salito dopo la chiusura a circa il 5,03%, quello a 30 anni al 5,37%. Il FOMC ha mantenuto i tassi invariati con 10 voti a favore e 2 contrari, con due membri che hanno proposto un aumento di 25 punti base, dichiarando che l'attività economica è "forte" e l'inflazione "ancora elevata". Il silenzio sull'ancora dei tassi non equivale a una concessione; il nuovo aumento dei rendimenti a lungo termine significa che la pressione sul denominatore della valutazione delle azioni tecnologiche ad alto valore non è diminuita, e la divergenza post-mercato si è verificata sotto questa restrizione.
In sintesi: Microsoft ha acquistato il biglietto d'ingresso "verificato" per la narrazione AI con 18,6 miliardi di dollari di flusso di cassa libero; Alphabet è stata bloccata fuori con un deficit di flusso di cassa di -9,065 miliardi di dollari. E la "caduta" di Seagate e il "rialzo" di KLA indicano che anche nella stessa direzione (hardware AI), il mercato è disposto a pagare solo per la "certezza non ancora prezzata".La pausa nell'aumento dei tassi non è un segnale positivo, BTC è salito e poi è sceso di nuovo
La Fed mantiene i tassi tra il 3,75% e il 4,00%, ma questa volta non è dovish. Il voto è stato 10:2, con due membri che hanno chiesto un aumento immediato di 25 punti base. La dichiarazione continua a sottolineare un'economia forte e un'inflazione elevata, con il mercato che prevede circa l'86% di probabilità di un nuovo aumento a dicembre.
Performance differenziata nei mercati macro:
L'S&P 500 è salito dello 0,3%, il dollaro è sceso di circa lo 0,2% nel breve termine, ma il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni rimane intorno al 5,05%, e il WTI si avvicina a 99,90 dollari. Il mercato azionario regge, ma ciò non significa che la liquidità si sia allentata; i tassi elevati e la pressione inflazionistica energetica persistono.
BTC ha raggiunto un massimo di 81.674 dollari, per poi scendere intorno a 80.446 dollari. Nel breve termine si mantiene il supporto a 80.000 dollari, mentre la zona di resistenza tra 81.600 e 82.000 dollari resta valida; senza un aumento di volume e una tenuta stabile sopra questi livelli, non ritengo che il rimbalzo si sia trasformato in una rottura.
ETH è tornato intorno a 2.328 dollari, con una perdita maggiore rispetto a BTC, indicando una domanda ancora debole. Sopra si guarda prima a 2.350-2.380 dollari; se scende nuovamente sotto i 2.300 dollari, potrebbe testare nuovi minimi precedenti.
Questa pausa era già stata prezzata, dicembre sarà la linea principale. BTC ed ETH per ora sono considerati in fase di rimbalzo, senza inseguire rialzi, mantenendo un atteggiamento prudente.$SKHYNIX ha registrato una perdita da cambio di 11,6 trilioni di won nel Q3, con una domanda ancora debole per PC e smartphone. Ancora più importante, Hynix stessa prevede un "aumento significativo" della spesa in conto capitale nel 2027 — il ritmo di investimento elastico dal lato dell'offerta è il meccanismo più classico di "auto-terminazione" del ciclo di memoria, anche se attualmente è temporaneamente posticipato a causa del blocco della quantità LTA. Per quanto riguarda le posizioni contrattuali, ciò significa che la struttura long a breve termine ha un supporto fondamentale, ma i contratti a lungo termine non dovrebbero essere proiettati linearmente; è necessario considerare il "ritmo di rilascio della capacità" come punto di ancoraggio per una valutazione continua. #三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓 In questa fase del mercato della potenza di calcolo AI, la cosa più costosa non sono i chip, ma le parole "già consegnato".
Josh Payne, fondatore di Nscale, ha recentemente parlato con fermezza: nonostante i dubbi del mercato, l'azienda procede secondo i piani per la quotazione in borsa, con un obiettivo di valutazione di 30 miliardi di dollari. A sostenere questa narrazione c'è la dichiarazione di aver firmato contratti per 103 miliardi di dollari.
Ma guardando da un'altra prospettiva, la situazione cambia. Fino ad agosto 2026, la potenza di calcolo effettivamente consegnata da Nscale è solo di 55 megawatt; i progetti sono stati posticipati, ci sono state violazioni di sicurezza, la gestione è difficile e Microsoft ha abbandonato un progetto di data center nel Regno Unito.
Da un lato ci sono contratti per centinaia di miliardi, dall'altro una consegna di potenza di calcolo a due cifre in megawatt, con una differenza di due ordini di grandezza. Non è un problema contabile, ma di ritmo industriale: negli ultimi due anni l'infrastruttura AI ha venduto "potenza di calcolo futura", i clienti pagano in anticipo per bloccare la capacità, ma i veri rack e l'energia saranno disponibili solo tra due o tre anni. Se un progetto viene posticipato, il contratto si trasforma da un'attività in una passività.
Nel mondo delle criptovalute, l'impatto più diretto è sul settore della potenza di calcolo decentralizzata. Il loro modello è quasi identico a quello di Nscale: vendere prima la potenza di calcolo futura e consegnarla lentamente. La società più nota del settore è stata dimostrata avere "contratti molto più grandi della capacità", e i finanziatori inizieranno a dubitare istintivamente di asset simili, come $TAO e $RENDER, che subiranno una prima ondata di svalutazione emotiva a breve termine.
Ma guardando a lungo termine, questo è positivo. Sopravvivranno solo quelli con rack reali, clienti reali e capacità di operare a pieno carico; chi si limita a disegnare roadmap verrà eliminato.#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓
"Sopra le aspettative" va messo tra virgolette: 107,4 trilioni è superiore ai 106,1 di LSEG, ma inferiore alla media degli analisti di Bloomberg di 108,7. Con lo stesso rapporto finanziario, a seconda delle aspettative usate, la conclusione cambia.
Quindi stasera, riguardo ai dati per reparto, mi interessa di più una cosa: il profitto è davvero aumentato grazie a HBM, o è stato sostenuto dall'aumento dei prezzi del DRAM?
#三星电子 #HBM #存储芯片Diva Staking ha annunciato la cessazione delle attività e non lancerà più la mainnet; i depositi anticipati del vault di staking iniziale possono essere ritirati tramite Enzyme. A prima vista sembra un'altra notizia negativa per il settore dello staking liquido.
Riflettendoci, preferisco vederla come un allarme sulla sostenibilità del progetto: i fondi si sono esauriti già a metà 2024, l'entusiasmo per lo sviluppo non sostiene le spese di audit; i depositi anticipati hanno ancora una via d'uscita, quindi la cessazione delle attività non equivale direttamente a una perdita totale dei fondi degli utenti. Metterei la sostenibilità finanziaria e il meccanismo di uscita prima della visione del lancio.#La croissance de Microsoft Azure est de 43 %, la commercialisation de l'IA peut-elle s'accélérer ? 43 %, si potrebbe pensare che la storia dell'IA di Azure sia già in fase di concretizzazione. Ma mettendo diversi dati a confronto, il mio giudizio è più complesso: il lato dei ricavi accelera, la penetrazione è ancora in crescita, e ciò che è cruciale è il disallineamento temporale tra i due.
La crescita trimestrale di Azure è passata da circa il 35 % al 43 %, con un ricavo annuo che ha superatoNon affrettarti a considerare il flusso netto in entrata degli ETF di lunedì come un "ritorno dei fondi", qui è facile fraintendere. Un singolo ritorno di IBIT può davvero rappresentare un miglioramento del sentiment istituzionale? Ho osservato il mercato per tutta la mattina, la sensazione più diretta è: i soldi sono effettivamente tornati un po', ma il modo in cui sono tornati è molto selettivo. Lunedì il flusso netto in entrata degli ETF BTC è stato di 110,3 milioni di dollari, quasi interamente realizzato da IBIT, mentre altre istituzioni non hanno seguito in modo evidente. Questo dettaglio è più importante del totale, indica che al momento si tratta più di un test puntuale che di un rimbalzo generale. È ancora presto per concludere se il deflusso netto di giovedì e venerdì scorsi sia stato solo un cambio a breve termine. Guardando il mercato generale, BTC ha rimbalzato dopo aver testato ripetutamente la zona degli 80.000, il supporto a breve termine regge per ora, a livello orario bisogna vedere se 80.600 e 81.400 saranno superati e mantenuti. Se la rottura sarà efficace, ci sarà la possibilità di estendere verso 82.000 e 82.900. Il capitale totale in criptovalute non è cambiato molto rispetto a domenica, e il core stock non ha subito un ritiro evidente, il che indica che la pressione da panico non è forte, ma nemmeno la volontà di rincorrere i prezzi è alta. Dal lato positivo: gli ETF sono tornati in territorio positivo, la quantità on-chain si è stabilizzata, e BTC ha mostrato un rimbalzo in zone chiave, quindi c'è una finestra di recupero del rischio. Dal lato negativo: le entrate sono troppo concentrate, il che indica una mancanza di consenso interno tra le istituzioni; la narrazione è ancora stanca, gli altcoin seguono poco, e il sentimento FOMO non si è realmente acceso. Se la pressione macroeconomica dovesse riprendere, questo flusso unilaterale potrebbe essere rivalutato facilmente. Il mio giudizio è che la preferenza dei fondi sta passando da un "ritiro indiscriminato" a un "test selettivo", ma non è ancora arrivata a un attacco completo. Vediamo primaCirca 654,5 ETH sono ancora in due casseforti pre-lancio, questo è il dettaglio che mi interessa di più in questo messaggio. Diva ha annullato il lancio della mainnet, ha notificato ai primi staker di ritirare i fondi, e non ha fornito un piano alternativo per la distribuzione di DIVA. Nel contesto più ampio della allocazione dei fondi, mi preoccupa di più: chi esce è disposto ad aspettare un altro progetto?
La mia ipotesi è che, se i fondi sono più sensibili al ciclo di attesa e al rischio di realizzo, allora questo tipo di staking pre-lancio deve offrire una credibilità più forte, altrimenti i fondi potrebbero preferire mantenere la liquidità piuttosto che occupare una posizione in anticipo. Il problema non riguarda solo le aspettative di ricompensa, ma anche quante opzioni si rinunciano durante il periodo di attesa.
Tendo a considerarlo come una perdita di fiducia nel finanziamento dei progetti early stage, piuttosto che una prova che l'intero settore dello staking manca di fondi. La sospensione di un singolo progetto non giustifica una conclusione così ampia. Ora la domanda principale è: cosa preoccupa di più, il costo opportunità di detenere token dovuto ai tassi di interesse, o l'impatto della propensione al rischio macroeconomica sui fondi di staking early stage?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Google Cloud raddoppia ma crolla quasi del 10%: la gara al massacro dei costi AI, il mercato inizia a fare i conti sul ritorno dell'investimento
Google Q3 segna una svolta nel settore: ricavi del cloud a 30,7 miliardi di dollari raddoppiati, margine di profitto salito al 36,2%, ordini arretrati per 561 miliardi di dollari, la domanda di potenza di calcolo AI è reale e pagata; ricavi totali a 127,6 miliardi di dollari, +25% su base annua, apparentemente in crescita su tutta la linea, ma dopo l'orario di mercato crolla quasi del 10%.
Il vero segnale del mercato è che le preoccupazioni sulla crescita superano i punti di forza. Primo, la velocità di spesa supera di gran lunga le aspettative: spese in conto capitale trimestrali di 51,4 miliardi di dollari, flusso di cassa libero negativo per 9,1 miliardi, la direzione prevede ulteriori investimenti massicci fino al 2027, con una guida annuale di spesa tra 195 e 205 miliardi di dollari. Secondo, la base operativa mostra segnali di debolezza: la crescita della pubblicità di ricerca è solo del 12%, molto al di sotto delle aspettative, con la domanda deviata da ChatGPT, Meta che sottrae inserzionisti di alto valore e un percorso di monetizzazione delle query AI poco chiaro, tre pressioni che si manifestano contemporaneamente.
L'utile netto è calato del 25% su base annua, nonostante una perdita di 8,7 miliardi di dollari da investimenti azionari, ma la vera preoccupazione del mercato è che l'AI da un lato porta crescita al cloud, dall'altro erode la base redditizia della pubblicità di ricerca.Dopo la chiusura, un calo di quasi il 10% in un colpo solo, ora entrare per approfittare del prezzo basso? Prima bisogna distinguere se il calo riguarda le aspettative o il fondo.
Ecco i dati: Alphabet ($GOOGL) ha chiuso mercoledì a $324,89 (+1,34%), con un massimo giornaliero di $326,41 e un minimo di $322,66; dopo la chiusura, i ricavi del bilancio sono stati circa $127,6 miliardi, l'EPS rettificato $2,12, entrambi inferiori alle aspettative, il flusso di cassa libero circa -$9,07 miliardi, con spese in conto capitale ancora elevate. Dopo la chiusura ha toccato un minimo di circa $287,33, chiudendo intorno a $292,50, circa il -10% rispetto alla chiusura giornaliera. Nella stessa sera, i ricavi di Microsoft Azure sono cresciuti del 48% e dopo la chiusura il titolo è invece salito, il confronto tra i due è ancora più evidente.
La mia opinione: questo è un caso di "spese per l'AI troppo elevate e il core business pubblicitario non ha sostenuto le aspettative" che viene valutato tutto in una volta, non un segnale di "è sceso abbastanza, è ora di comprare". Prendere il calo dopo la chiusura come un'opportunità di acquisto è il modo più facile per farsi male — Microsoft ha dimostrato che qualcuno può trasformare le spese in ritorni, Google invece non ha ancora convinto.
Cosa farò: osserverò con fermezza, non prenderò questo colpo; se il titolo scende sotto il minimo post-chiusura di $287,33 e non recupera, la narrazione "dopo il calo si può comprare" va considerata fallita. Aspetterò che il mercato regolare di giovedì assorba il gap, poi valuterò se cambiare posizione.
Tu considereresti un "crollo del 10% dopo il bilancio" un invito a comprare o prima un ricalcolo del rischio?
$GOOGL $MSFT $NVDA
#BilancioGoogleSottoLeAspettative #PreoccupazioniSpeseCapitaliAI
#CrescitaGoogleCloud82%,ComeRendonoGliInvestimentiInAI?Bitcoin torna a 81.000, ma il vero segnale è nascosto nelle crepe di Ethereum
Bitcoin è tornato sopra gli 81.000 dollari, Ethereum è risalito sopra i 2.300 dollari. In apparenza, si tratta di un classico rimbalzo "Fed ferma → gli asset rischiosi tirano un sospiro di sollievo". Ma analizzando la struttura, la ripresa di BTC è più solida di quanto il prezzo mostri, mentre il rialzo di ETH mette invece in luce la vera fragilità di questo ciclo.
Partiamo da BTC: il rimbalzo è di qualità, ma la spinta arriva dagli short, non da nuovi capitali.
Il 28 ottobre la Fed ha mantenuto il tasso di riferimento al 3,75%-4,00% con un voto di 10 a 2, con due membri contrari che sostenevano un aumento. La probabilità implicita di un rialzo a dicembre è risalita dall’area bassa a oltre l’80%. La decisione ha eliminato solo l’incertezza a breve termine; la vera spinta al prezzo viene dal mercato dei derivati: nelle ultime 24 ore, le chiusure di posizioni short su Bitcoin hanno raggiunto 43,31 milioni di dollari, pari al 75,3% delle liquidazioni totali di BTC; a livello di mercato, le chiusure di short sono state circa 110 milioni di dollari, pari al 66%. Gli short sono stati costretti a ricomprare, fornendo il carburante più diretto per il rimbalzo.
Da notare anche la struttura della leva finanziaria. Mentre il prezzo di BTC saliva, il numero di contratti aperti è diminuito dello 0,1%; durante il rialzo di ETH, i contratti aperti sono cresciuti solo dell’1,7%. Il prezzo sale, ma la leva non si espande in parallelo, il che indica che questo rimbalzo non è stato spinto da nuovi long con leva, e la struttura delle posizioni a breve termine è più pulita rispetto a un "bull con leva". Anche le opzioni confermano questo: su Deribit, la skew a una settimana di BTC è scesa da circa il 10% a meno dell’1%, mostrando un calo evidente della domanda di protezione a breve termine. Tuttavia, nelle opzioni a 1, 3 e 6 mesi, gli investitori preferiscono ancora detenere put, e il differenziale temporale non mente — il panico a breve termine è calato, ma la cautela a medio termine persiste.
Il problema di Ethereum è che ha lo stesso copione macro, ma non lo stesso copione di flussi di capitale.
ETH è risalito sopra i 2.350 dollari dopo un breve calo sotto i 2.300 all’inizio della settimana, ma la spinta è sostanzialmente diversa da quella di BTC. L’ETF spot di Bitcoin ha registrato un afflusso netto di circa 176 milioni di dollari il 27 ottobre, per il secondo giorno consecutivo, con IBIT di BlackRock che ha contribuito con 151 milioni in un solo giorno. L’ETF spot di Ethereum, invece, ha visto un deflusso netto di circa 60 milioni il 27 ottobre, con un deflusso cumulativo di 1,32 miliardi nel mese, avvicinandosi al più pesante ritiro mensile da novembre 2025. Da una parte, i fondi istituzionali continuano ad accumulare intorno agli 80.000; dall’altra, i prodotti ETH vengono costantemente riscattati, e la divergenza nei flussi è più evidente di quella nei prezzi.
Anche l’offerta esercita pressione. I wallet collegati alla Ethereum Foundation hanno venduto recentemente 7.594 ETH (circa 17,8 milioni di dollari), e un blocco di 1.500 ETH rimasto inattivo per nove anni è stato liquidato. Non si tratta di normali prese di profitto — la riduzione da indirizzi collegati alla fondazione ha un significato segnaletico, e il risveglio dei primi detentori solleva dubbi su un possibile "uscita sistematica di vecchi token". Ethereum si trova in una lotta continua intorno ai 2.300, essenzialmente cercando un fragile equilibrio tra la pressione di vendita spot e la perdita di fondi dagli ETF, un equilibrio che al momento non è stato rotto da forze rialziste.
Le divisioni tra istituzioni si collocano proprio tra "fondo" e "ancora strada da fare".
Alex Thorn, responsabile ricerca di Galaxy Digital, è relativamente ottimista, ritenendo che Bitcoin possa aver completato il fondo, con la media mobile a 50 settimane in rialzo per cinque settimane consecutive; storicamente, dopo aver recuperato questa media dopo oltre 20 settimane sotto, non è mai sceso più dell’8,4% nell’anno successivo. Mike Wilson di Morgan Stanley ritiene che la maggior parte della correzione sia già avvenuta. Dall’altra parte, Citi, Standard Chartered e Bernstein hanno recentemente rivisto al ribasso i target di fine anno per Bitcoin: Standard Chartered da 150.000 a 100.000, Bernstein a 125.000 posticipando il target di 150.000 a metà 2027, Citi a 113.000 per 12 mesi. Gli ottimisti guardano alla struttura e al posizionamento ciclico, i prudenti ai vincoli macro e ai ritardi regolamentari — non è un conflitto, ma tra "area di fondo" e "entrata immediata in trend rialzista" c’è ancora una distanza che richiede conferme continue da parte degli acquisti spot.
Quello che davvero bisogna monitorare ora non è se 81.000 reggeranno, ma dicembre.
La Fed questa volta ha "fermato" ma il mercato dei futures sui tassi ha ricalibrato come "salto" e non "fine". Se a dicembre ci sarà un rialzo, l’aumento del costo del credito peserà direttamente su asset rischiosi a lunga durata come le crypto; se il momentum dei titoli tech si indebolirà dopo la stagione degli utili, anche il rischio preso da BTC in sincronia con i tech calerà. Ethereum deve inoltre rispondere a un’altra domanda: quando ci sarà un segnale chiaro di convergenza tra deflussi dagli ETF e vendite da wallet collegati alla fondazione. Fino ad allora, il rimbalzo di ETH è meglio vederlo come una correzione di follow-through, non come un’inversione autonoma.
BTC a 81.000 e ETH a 2.300, i prezzi sono stati sostenuti nella stessa notte macro da mani diverse. BTC è stato sostenuto da ricoperture di short e acquisti ETF, ETH più da acquisti tecnici dopo un eccesso di ribasso. Stessa notte, due nature diverse. Per chi legge, distinguere questo è più utile che ricordare qualche livello. Google, sei proprio dannato. Mi hai fatto azzerare l'xp!!!
Anche AI è stata coinvolta
Il business cloud sta crescendo
Ma quando esce il bilancio
Il prezzo delle azioni ti dà uno schiaffo?
Ma a pensarci bene
La questione non è così semplice
La crescita del business cloud è dell'82%
Suona davvero bene
Ma il problema è che
Più AI diventa popolare, più Google deve investire
Devono costruire data center
Comprare chip
E la potenza di calcolo deve continuare ad espandersi
I ricavi sono aumentati
Ma anche gli investimenti continuano a crescere
Quello che il mercato teme davvero
Non è che Google non stia facendo soldi ora
Ma quanto di tutto questo investimento
Potrà realmente tradursi in profitti futuri
Ancora più interessante è che
AI da un lato porta nuova crescita a Google
Dall'altro potrebbe cambiare il modo in cui la ricerca genera guadagni
Prima gli utenti cercavano cose
Google guadagnava con la pubblicità
$GOOGL #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Calcolando, questo messaggio non permette di stimare quanto sia migliorata l'efficienza: non sono forniti dati su volume di scambi, commissioni e tempi di accredito. Peer sta testando su Base il supporto per pagamenti $USDC tramite Alipay, con acquirenti che pagano venditori privati in renminbi.
① Il volume di scambi non è stato divulgato. Avere un ulteriore metodo di pagamento non si traduce direttamente in un aumento della liquidità.
② Le commissioni non sono state rese note. Il fatto che si possa pagare in renminbi non implica costi di cambio inferiori.
③ La funzione è ancora in fase di test, e Peer ha chiarito di non avere una collaborazione ufficiale con Alipay. Supportare un metodo di pagamento e ottenere l'approvazione del fornitore di pagamento sono due cose diverse.
Il mio giudizio è che si tratta di un progresso a livello di accesso, ma non è ancora sufficiente a dimostrare un miglioramento nell'esperienza di trading. Quando leggo questo tipo di notizie, tendo a tenere separati i concetti di “funziona” e “funziona bene”. Quando valuti questo tipo di accesso, cosa consideri più importante: volume di scambi, commissioni effettive o tempi di accredito? Sei anche invitato a condividere i tuoi indicatori.$BLUR Blur il 12 del prossimo mese staccherà direttamente la rete del front-end del sito principale, e anche il prestito Blend smetterà di accettare nuovi ordini di matching.
All'epoca tutti lo seguivano proprio per quell'interfaccia e per la frenesia della battaglia sulle royalties.
Ora il volume mensile di scambi è già diminuito a meno di 7 milioni, questo protocollo non ha mai avuto commissioni o dividendi, e ora hanno addirittura chiuso anche l'ingresso del traffico.
Sul grafico hanno letteralmente sfondato l'ultimo piccolo supporto alla base, è uno spettacolo da non guardare.
Non pensate sempre che dopo un calo del 99% si possa comprare a fondo per sperare in un rimbalzo, quando l'attività principale è stata staccata, tenere in mano una serie di narrazioni morte è solo carburante per gli short.
#BLUR
$BLUR
👇#微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？ Solo guardando il numero 43%, si potrebbe pensare che la storia dell'AI di Azure sia già entrata nella fase di realizzazione. Ma mettendo insieme diversi dati, il mio giudizio è più complesso: il lato delle entrate sta accelerando, quello della penetrazione è ancora in salita, e la differenza temporale tra i due è la chiave.
La crescita trimestrale di Azure è passata da circa il 35% al 43%, con entrate annuali che superano per la prima volta i 100 miliardi di dollari. La spesa in capitale trimestrale è di 45,2 miliardi di dollari, in crescita del 30% su base annua, con una previsione annuale di circa 175 miliardi di dollari. I posti a pagamento di Copilot sono aumentati da 20 milioni a 30 milioni, con una crescita trimestrale del 50%, ma rappresentano solo circa il 6,6% dei posti commerciali M365, mentre la crescita dei posti M365 core è scesa al 5%-6%.
Questo significa che il traino dell'AI su Azure è reale, ma la penetrazione di Copilot tra gli utenti di ufficio esistenti è ancora una storia al livello del 6%. Il margine lordo dei servizi AI è tra il 25% e il 30%, inferiore a quello dei servizi cloud tradizionali; con l'aumento della quota di entrate AI, il margine lordo di Azure scende da circa il 60% dell'anno fiscale 2024 a circa il 52%.
Il 43% risponde alla domanda "Azure è diventato più veloce grazie all'AI?", il 6,6% risponde a "L'AI è davvero diventata produttività per tutti?". Il primo è già stato verificato, il secondo determina la pendenza dell'accelerazione della commercializzazione. Se nella fase successiva il tasso di penetrazione rimane a una cifra singola, il ciclo di ritorno della spesa in capitale si allungherà, e la crescita di Azure dovrà affrontare un denominatore più piccolo.Una questione di investimento che merita riflessione: se nei prossimi dieci anni il mercato azionario non offrirà più i rendimenti elevati degli ultimi decenni, riuscirai a mantenere la tua strategia originale?
Questi dati storici suddividono il rendimento annuo reale dello S&P 500 in diverse fasi:
• 1928–1948: 0,6%
• 1949–1968: 12,7%
• 1969–1984: 0,5%
• 1985–1999: 15,1%
• 2000–2012: -0,8%
• 2013–2025: 11,8%
L'insegnamento principale non è che il mercato toro finirà sicuramente in un momento preciso, ma che il rendimento medio a lungo termine non garantisce che ogni generazione di investitori abbia la stessa esperienza.
Alcuni hanno beneficiato di periodi di alta crescita, altri potrebbero affrontare decenni di rendimenti bassi o addirittura negativi.
Quindi, "comprare nei ribassi" può essere una strategia, ma non una formula garantita per guadagnare.
Il piano di investimento deve anche considerare la valutazione al momento dell'acquisto, l'orizzonte temporale, il flusso di cassa e la capacità di sopportare le perdite.
Non chiederti solo quanto può crescere $BTC o il mercato azionario statunitense, ma anche: se per anni non cresce, riuscirò comunque a reggere?#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Il ritorno sugli investimenti in AI di Google Cloud si è già manifestato nel profitto del business cloud, ma non si è ancora chiuso il ciclo nel flusso di cassa del gruppo.
Il ritorno sul profitto è già visibile: i ricavi di Google Cloud crescono rapidamente, con un aumento evidente del profitto operativo e del margine, il che indica che l'infrastruttura AI, le vendite di TPU e la domanda correlata a Gemini si stanno traducendo in profitti incrementali, non è solo un semplice bruciare denaro per aumentare la scala.
Il costo sul flusso di cassa è elevato: la spesa in conto capitale è aumentata notevolmente, il flusso di cassa libero del gruppo è sotto pressione o addirittura negativo, e la crescita del flusso di cassa operativo non riesce temporaneamente a tenere il passo con la crescita della spesa in conto capitale.
Valutazione complessiva: il modello economico unitario di Google Cloud sta migliorando, il segnale che gli investimenti in AI "possono generare profitto" si sta rafforzando; ma il saldo netto complessivo tra "investimenti e ritorni" del gruppo non è ancora positivo.Vedendo questa transazione, penso che: grandi capitali disposti a scommettere su una direzione e l'intero mercato che inizia a evitare il rischio sono due cose diverse. Ho l'abitudine di inserire prima una singola transazione nel contesto della liquidità, senza affrettarmi a considerare un portafoglio come un indicatore macro.
Questa volta Core Trader 97 (0x940acf…7e639) ha aperto una posizione short su $HYPE con leva 10x, con una posizione nominale di circa 512.500 dollari. Questo è un segnale di monitoraggio per nuove aperture o aumenti di posizione; il risultato non è ancora noto, ma si può confermare che ha aumentato l'esposizione short.
Il mio giudizio è che questa operazione sia più adatta come indicatore della propensione al rischio, ma non è sufficiente per dimostrare un ritiro completo dei capitali. La ragione è semplice: la posizione nominale non equivale al capitale investito, e non si può vedere l'allocazione degli asset al di fuori del portafoglio; guardando solo questa mossa, non si può distinguere se sta scommettendo su un ribasso o se sta coprendo altre posizioni long.
Secondo la mia ipotesi, se la liquidità macro si restringe e la volontà del mercato di assumersi rischi diminuisce, allora questo tipo di espressione short potrebbe ricevere un riscontro più ampio da parte dei capitali; se invece si tratta solo di una valutazione su un singolo asset, usarla per spiegare l'intero mercato è un errore. Un altro vincolo è la leva: 10x amplifica la pressione delle oscillazioni inverse, una grande posizione non significa maggiore resistenza.
Tendo a osservare prima se la propensione al rischio si indebolisce in modo sincronizzato, ricordandomi di non interpretare una singola operazione significativa come la risposta dell'intero mercato.今日判断 DTCC（美国证券市场的核心存托清算机构）正式推出证券代币化服务，这比一般项目合作更值得长期记录。 我对RWA（现实世界资产）的长期发展更有信心了，但先受益的未必是现有公链代币。短期仍保持谨慎：资金改善主要在BTC，ETH、SOL没有跟上，美联储也没有给出明确宽松信号。 1、ETF：BTC连续两天流入，买盘仍以IBIT为主 10月27日现货ETF（交易所交易基金）数据： * BTC：净流入1.760亿美元。 * ETH：净流出6020万美元。 * SOL：净流出1920万美元。 BTC两天合计净流入约2.86亿美元。这次FBTC也有申购，但大头仍来自IBIT。 BTC资金继续改善，ETH、SOL的赎回压力还没缓解。 2、DTCC亲自做代币化，竞争开始靠近证券市场的核心后台 DTCC旗下DTC正式推出代币化服务，已有20家机构签署接入协议，包括摩根大通、美银、花旗、摩根士丹利和富达等。 符合条件的参与者，可以将DTC托管证券转为链上数字凭证，在获准钱包间转移。首批接入Canton和DTCC私有Besu网络，其他网络计划从2027年起逐步增加。 我更看重的是，美国证券市场的核心后#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Se si guarda solo all'82%, si potrebbe pensare che si tratti solo di un'accelerazione del business cloud; ma dopo aver esaminato i dati completi del Q3, il mio giudizio è cambiato: la domanda di AI è reale, così come il costo, e questo costo sta passando da "spesa in conto capitale nascosta" a "ferita esplicita nel flusso di cassa".
Nel Q3, il fatturato di Google Cloud è stato di 30,7 miliardi di dollari, con una crescita annua del 103%, il margine operativo è salito dal 23,7% dello stesso periodo dell'anno scorso al 36,2%, quasi raddoppiando l'utile operativo. Il business cloud ha dimostrato di non essere solo "bruciare soldi per aumentare la scala" — l'utilizzo della potenza di calcolo AI e la penetrazione tra i clienti aziendali stanno effettivamente liberando leva operativa. Gli ordini arretrati ammontano a 561 miliardi di dollari, con oltre il 55% previsto per il riconoscimento nei prossimi 24 mesi, la visibilità dalla domanda è sufficientemente alta.
Ma nello stesso rapporto finanziario, il flusso di cassa libero è negativo per 9,1 miliardi di dollari, per il secondo trimestre consecutivo; la spesa in conto capitale è di 51,3 miliardi di dollari, raddoppiata rispetto all'anno precedente, e si prevede un "aumento significativo" entro il 2027.
Più sottile è il fatto che, sebbene la vendita esterna di TPU contribuisca ai ricavi, il suo margine operativo è circa il 20%, inferiore al 36% complessivo del business cloud; più grande è la scala, più evidente è la diluizione del margine complessivo. Ciò significa che l'elevato margine di Google Cloud non è una garanzia di proiezione lineare.
La mia conclusione è: l'82% o il 103% rispondono alla domanda "c'è domanda per l'AI?", il flusso di cassa negativo risponde a "questo business in questa fase è redditizio?". Entrambe le risposte possono essere vere contemporaneamente, non sono in contraddizione — solo che il mercato in passato era disposto a valutare la prima, ora inizia a chiedere un calendario per la seconda.沃什这场记者会，核心就一个字：等。 美联储把利率摁在3.75%–4.00%不动，但沃什把“为什么等”讲得很透。 第一，经济不差，没理由急着动手。 GDP增速从1.8%上修到2.4%，三季度可能超过3%，企业投资奔着两位数去，失业率低于一年前，申领救济人数还在数十年低位。就业和增长都没亮红灯，美联储没有被迫降息的紧迫感。 第二，通胀卡了近六年，但沃什不想用“日历”决策。 他明确说，压低通胀不取决于“某一天”，也不取决于“某一个数据点”。潜台词是：别用一次会议、一个CPI数字来倒推美联储的动作，他们在看趋势，不是看单点。 第三，AI投资也吃利率，别以为科技热和货币政策无关。 有记者问AI是不是对利率不敏感，沃什直接否掉：重要，这些领域脱离不了利率影响。这句话对 crypto 和科技资产是个提醒——AI叙事再强，分母端（利率）并没有被豁免。 第四，真正值得留意的不是这次利率，是会议安排改了。 2027年起，FOMC每年八次会里要抽一次专门讨论货币政策战略，不表决利率，也不发政策声明；2028年变成两次。沃什的原话是，要留时间想“小数点左边”的问题。翻译一下：短期利率路径可能会被更频繁地“观察BTC è aumentato solo dello 0,02%, mentre CSPR è salito del 39,42%, questo confronto oggi è un po' evidente.
Il prezzo attuale è circa 0,0029, con un massimo nelle 24h di 0,003072 e un minimo di 0,002053, con un'oscillazione vicina al 49,63% — cioè ha coperto quasi metà dell'intervallo intraday. Questo movimento non è una salita lenta, sembra più un improvviso picco seguito da un effetto a catena.
Ma c'è un dettaglio interessante: il volume di scambio nelle 24h è solo circa 784.000 USDT. Un aumento del 40%, ma il volume non lo supporta. Essendo una moneta piccola con un mercato leggero, poche operazioni un po' più grandi possono far inclinare il grafico a candela, sembra movimentato ma in realtà il capitale scambiato non è molto. Quindi questa ondata mi sembra più guidata dall'emotività che da una tendenza costruita da capitali continui.
Il mercato principale invece è tranquillo, l'oscillazione di BTC è solo dell'1,77%, praticamente stabile. I capitali non si spostano verso le principali, ma si infilano nelle monete piccole, una struttura abbastanza comune ultimamente. CSPR è tornato in auge come narrazione, o è solo un impulso dovuto alla bassa liquidità, per ora non riesco a dirlo. Una moneta con un'oscillazione quasi del 50%, chi la segue sa bene cosa sta rischiando.
Secondo voi questo tipo di mercato con "aumenti esagerati ma volumi normali" sembra più un vero accumulo o solo un mercato troppo sottile?#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓
Il fulcro del bilancio completo del terzo trimestre di Samsung non è nel totale del profitto di 107,4 trilioni di won coreani, ma nella differenziazione della struttura dei profitti: il profitto operativo di DS supera i 110 trilioni di won coreani, mentre DX registra una perdita superiore a 1 trilione di won coreani.
HBM4 è il metro di valore: le vendite sono triplicate rispetto al trimestre precedente, si prevede che nella seconda metà dell'anno HBM rappresenterà oltre il 60%, con un tasso di resa di circa l'80%; SK Hynix non ha raggiunto le aspettative a causa di ritardi nelle certificazioni e nelle spedizioni. La conference call dovrà chiarire se si tratta di un errore del concorrente o di un consolidamento strutturale di Samsung.
Anche la pendenza degli aumenti di prezzo sta cambiando marcia: nel terzo trimestre il prezzo medio di DRAM e NAND è aumentato rispettivamente di circa il 17% e il 18% rispetto al trimestre precedente, un aumento significativamente più contenuto rispetto alla prima metà dell'anno. Se il margine di profitto di DS continua ad espandersi, significa che HBM4 e l'aggiornamento delle combinazioni stanno sostituendo gli aumenti di prezzo; se invece diminuisce contemporaneamente, la componente ciclica è più alta. Il percorso di recupero di DX è altrettanto cruciale: gli smartphone sono stati penalizzati da memorie costose e la produzione del quarto trimestre è stata ridotta; la capacità del management di proporre aumenti di prezzo o modifiche nelle combinazioni è più importante dei numeri delle perdite.
Il focus della valutazione è nella conference call: dividendi per circa 30 trilioni di won coreani e le indicazioni sui prezzi del quarto trimestre decideranno se un PE di 4 volte è un errore o uno sconto ragionevole. In sintesi: 107 trilioni dimostrano l'intensità della domanda di memorie AI, ma il bilancio deve rispondere a quanto di questo è dovuto all'aggiornamento strutturale di HBM4 e quanto è il residuo degli aumenti di prezzo.Investimento regolare in Bitcoin di 20 u al giorno numero 123
La riunione della Federal Reserve si è conclusa senza sorprese, mantenendo la politica invariata, ma Google ha subito un grande crollo. Ho appena visto molte persone impazzire e voler comprare a fondo perduto Google; posso solo scuotere la testa, perché è chiaro che hanno poco tempo nel mercato azionario americano, conoscono poco e sono inesperti.
1. Nel 2022, Netflix è crollata del 22% in un solo giorno, attirando l'investitore famoso Bill Ackman a comprare ripetutamente, con un costo medio di 400 dollari, ma a causa della continua perdita di utenti e del calo delle performance, il prezzo è sceso fino a 165 dollari. Tre mesi dopo, Ackman ha venduto in perdita a un prezzo medio di 225 dollari, perdendo 400 milioni di dollari.
2. Il signor Munger ha acquistato Alibaba a un prezzo iniziale di 240 dollari, con un costo medio di 181 dollari, ma Alibaba è scesa fino a 61 dollari. Il signor Munger ha ridotto significativamente la posizione intorno a 75 dollari, ammettendo l'errore, con una perdita superiore al 45%.
3. Meta ha raggiunto un massimo di 338,54 dollari all'inizio del 2022, ma alla fine dell'anno è scesa a 88,91 dollari, con un calo del 74%.
Ci sono molti altri esempi, spero che questi dati possano mettere in guardia chi si lascia prendere dall'entusiasmo e vuole comprare a fondo. Siete investitori, non scommettitori. Ricordate sempre l'insegnamento di Peter Lynch:
"Non cercate di prendere un coltello che sta cadendo; aspettate che cada, si conficchi nel terreno, si muova un po' e si fermi, poi sarà il momento di raccoglierlo." Per questo tipo di aggiustamenti, calcolo prima: un po' più di margine di manovra, vale la pena sopportare più volatilità? Il mio giudizio è che questo ha più valore per chi ha una fonte di rimborso chiara, mentre per chi vuole prendere in prestito al massimo e aumentare la leva, le probabilità non migliorano necessariamente.
Aave ha aumentato il limite massimo di prestito per Bitcoin ed Ether su V3 e V4. I mutuatari di WBTC e cbBTC nel Core ottengono circa l'11% di capacità di prestito aggiuntiva con la stessa garanzia; ma se si prende in prestito fino al nuovo limite, lo spazio per resistere a un calo di prezzo si riduce.
Se si tratta solo di un turnover a breve termine, il nuovo limite potrebbe ridurre la necessità di aggiungere garanzie, e la flessibilità ha valore. Se invece si usa per aumentare l'esposizione al rischio, presumo che la possibilità di dover liquidare forzatamente in caso di calo aumenti. L'aumento del limite cambia le opzioni disponibili, ma non migliora la capacità di rimborso del mutuatario; questo è il punto di svolta quando calcolo le aspettative.
Di fronte a questo circa 11% di capacità aggiuntiva, preferisci puntare su una maggiore probabilità di mantenere un margine di sicurezza o su un miglior utilizzo del capitale?$ENA ha di nuovo mosso qualcosa, questa volta puntando ai pagamenti in stablecoin e al mercato degli interessi.
Il 28 ottobre, Ethena Pay ha annunciato il lancio della funzione Earn+, che consente agli utenti di depositare asset in dollari con un clic per ottenere rendimenti, con un tasso pubblicizzato fino al 12%. Attualmente è aperto agli utenti Pro e VIP, con un'espansione graduale prevista.
Interessante è che non ha costruito completamente un mercato di prestito sottostante, ma tramite l'Upshift Vault gestito da SteakhouseFi, collega i fondi ad Aave V4 su Avalanche.
Ciò significa che Ethena sta cercando di combinare stablecoin, punti di pagamento e rendimenti DeFi.
Ma penso sia importante distinguere due cose:
L'espansione dell'ecosistema USDe non significa che i detentori di ENA ottengano direttamente più rendimenti.
Ciò che serve davvero osservare sono le nuove dimensioni dei depositi, i ricavi effettivi del protocollo e se in futuro esisterà un meccanismo chiaro di cattura del valore per ENA.
La concorrenza è forte: USDS di Sky, GHO di Aave e i prodotti tradizionali di pagamento in stablecoin stanno tutti competendo per gli utenti.
Il rischio maggiore è che i rendimenti non siano sostenibili, i rischi delle strategie sottostanti e la trasmissione insufficiente del valore del token.
Il mio giudizio: ENA merita attenzione, ma al momento non consiglio di rincorrere i prezzi solo per il lancio di Earn+.
#10月FOMC利率决议即将公布 Il giorno del decimo compleanno di $ZEC, il cofondatore ha proposto per primo di tagliare i fondi al proprio fondo di finanziamento.
Sean Bowe ha scritto su X che il fondo comunitario che finanzia ZCG ha già accumulato 125 milioni di dollari, «questo progetto non è mai stato progettato per gestire così tanti soldi». La sua proposta è di fermare l'8% di ogni blocco destinato a ZCG, mettendolo da parte per i futuri minatori.
Il tempismo è stato perfetto: lo scorso weekend il team di promozione finanziato da ZCG è andato a uno show per adulti, e la comunità ha iniziato a discutere. Tyler Winklevoss è stato ancora più diretto, chiamandolo «l'USAID di Zcash».
Io sto con Bowe su questa questione. Quando il prezzo della moneta sale, i fondi distribuiti aumentano automaticamente, ma chi spende i soldi sono sempre le stesse persone, e più soldi ci sono, più è facile spenderli male. Fermare questa parte non significa stampare più monete, quindi non è una cosa negativa per chi detiene la moneta.
Ma la proposta richiede di modificare le regole della blockchain, quindi siamo ancora lontani dall'attuazione; per ora si tratta più di un dibattito emotivo. Negli ultimi giorni $ZEC oscilla tra poco più di 1200 e 1330, io non inseguo, aspetterò che venga stabilito un calendario di votazione.
I fondi per lo sviluppo dovrebbero aumentare automaticamente con il prezzo della moneta, o ogni spesa deve essere approvata dalla comunità?
$ZEC $BTC
#Zcash十周年 I capitali statunitensi stanno accelerando l'uscita. L'indice Coinbase Premium è rimasto per tre settimane consecutive in un intervallo di sconto negativo di -0,17, con uno sconto che si è ampliato fino a 64 dollari, toccando un minimo di mesi. Allo stesso tempo, il ritiro settimanale di fondi dall'ETF spot Bitcoin sul mercato azionario statunitense è aumentato drasticamente; solo nella seconda metà di ottobre, durante un'ondata concentrata di vendite, il deflusso netto giornaliero ha raggiunto i 744 milioni di dollari, e il rendimento di ottobre è passato direttamente da positivo a negativo.
La forza trainante principale del mercato toro degli ultimi due anni è stata completamente guidata da capitali regolamentati e dall'incremento degli ETF; ora che questo flusso di acquisti si è interrotto, il mercato si basa esclusivamente sul gioco delle posizioni esistenti nei contratti, rendendo difficile resistere alla pressione di vendita. Finché non ci sarà una nuova svolta nella liquidità macroeconomica di mercati come azioni e titoli di stato statunitensi, affidarsi solo agli scambi di token tra piccoli investitori on-chain rende difficile un rimbalzo significativo nel breve termine.
Cosa ne pensate? Questo atteggiamento attendista dei capitali statunitensi è dovuto all'attesa delle politiche post-elettorali o è un'anticipazione di copertura contro il restringimento della liquidità macroeconomica? #BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ 泡沫的两个镜头：《大空头》看见真相，《大而不倒》收拾残局2008年那场危机，好莱坞拍了两遍。一遍从赌桌底下拍——《大空头》，四个局外人蹲在垃圾堆里翻贷款合同，发现整个美国的房价建立在一个谎言上。另一遍从赌桌上拍——《大而不倒》，财政部长、美联储主席、纽约联储行长在周末的会议室里，决定谁死谁活。它们拍的是同一场危机，讲的却根本不是同一件事。《大空头》的主题是"为什么没人看见"，《大而不倒》的主题是"看见了又能怎样"。前者是认知的失败，后者是权力的困境。单看任何一部，你得到的都是半个答案。合起来看，才是系统性风险的完整图景。而且这套图景，今天正在某个新的叙事里重演。一、《大空头》：真相不是不存在，是没人有动力去相信《大空头》最有意思的地方在于，它讲的不是"没人发现泡沫"。恰恰相反——发现它一点都不难。Michael Burry 只做了一件事：他把几千份次级贷款合同的原始数据要来，逐条读了。然后他发现，2005年前后发放的次贷里，有大量借款人没有收入证明、没有工作，甚至同一笔贷款被重复登记。他得出一个朴素结论：这些贷款会违约。"发现"的成本只是一份耐心。难的是另外三件事。第一，复杂性本身就是“Nessun grande partecipante è disposto ad aiutare a lanciare la mainnet”, questa frase è quella che mi interessa di più. Prima di tutto, un po' di realismo: non interpreto l'uscita di Diva come una notizia negativa per il settore del staking liquido, ma piuttosto come una sottovalutazione della soglia di avvio a freddo del nuovo protocollo. Il protocollo sarà gradualmente chiuso e non lancerà la mainnet; gli utenti con depositi anticipati potranno prelevare fondi da Enzyme.
Ho due motivi: senza un grande partecipante a garantire il lancio, anche se il codice funziona, non significa che qualcuno sia disposto a sostenere il rischio iniziale; se utenti e fondi preferiscono protocolli maturi, il nuovo team dovrà investire più risorse per dimostrare il proprio valore, e una volta esauriti i fondi sarà ancora più difficile rompere questo circolo vizioso. Questa è la mia ipotesi, non si può generalizzare l'uscita di un singolo progetto come mancanza di domanda per tutto il settore.
Naturalmente, chi è pessimista potrebbe avere ragione. Se in futuro anche i protocolli con una base consolidata di utenti e fondi avranno difficoltà a mantenersi, diventerò più pessimista. Per ora sto osservando se l'uscita si diffonde, senza giudicare l'intero settore dal destino di un singolo progetto.A settembre, il volume globale di spesa con carte di pagamento in stablecoin ha raggiunto 1,231 miliardi di dollari, con un totale cumulato di circa 3,394 miliardi di dollari nel terzo trimestre. RedotPay ha registrato una spesa mensile di circa 403 milioni di dollari, con la quota di mercato che è scesa da circa l'85% a circa il 33%.
Il dato più interessante di questo insieme non è il volume totale, ma lo spostamento delle quote di mercato. Le carte di pagamento in stablecoin sembrano prodotti on-chain, ma in realtà sono ancora un business downstream delle tradizionali organizzazioni di carte, con la stragrande maggioranza delle transazioni ultimate liquidate da Visa. L'emittente della carta può cambiare più volte, ma il canale di liquidazione no, quindi il tetto massimo e i rischi di questo mercato sono nelle mani di altri.
Il fatto che RedotPay sia passato da una posizione di dominio assoluto a un terzo del mercato indica una bassissima fedeltà degli utenti. La competitività di questo tipo di prodotto si basa su tre aspetti: se si può realmente spendere, la velocità di accredito e la severità del controllo del rischio. Appena finiscono i sussidi o aumentano le tariffe, gli utenti si spostano immediatamente, e la scala accumulata diventa un castello di sabbia.
Per i titolari di carta comuni, il criterio di valutazione è semplice: non guardare solo la percentuale di cashback pubblicizzata, ma chiedere prima quale organizzazione di carte è coinvolta, quale canale di liquidazione viene utilizzato e a chi rivolgersi in caso di problemi. Le stablecoin si occupano del regolamento, le organizzazioni di carte del canale; se una delle due parti fallisce, la carta diventa solo un pezzo di plastica.
Dal punto di vista del mercato, questi dati di spesa rappresentano una variabile lenta per l'offerta di $USDT e $USDC, senza costituire un fattore di prezzo a breve termine, ma riflettono un'espansione della domanda reale di pagamento, segnando la transizione delle stablecoin da strumenti di trading a pagamenti quotidiani. Vale la pena monitorare se RedotPay riuscirà a fermare il calo nel prossimo trimestre.#苹果新CEO迎来iPhone18首份成绩单
🔥La vigilia del bilancio Apple: più vendi iPhone, più Wall Street sarà ottimista?
Il 2 novembre, Apple (AAPL) pubblicherà il bilancio FY2026 Q4, con il nuovo CEO John Ternus che presiederà la conference call per la prima volta. La vera prova non è quante unità di iPhone vengono vendute, ma se la crescita si tradurrà in profitti.
Le vendite iniziali mostrano già una divergenza: i dati di Counterpoint indicano che le vendite globali della serie iPhone 18 Pro nelle prime tre settimane sono aumentate del 3,1% su base annua, con una crescita del 29% in Cina, un calo del 4% negli Stati Uniti e un calo del 27% in Giappone. Il mercato cinese è un punto di forza, ma evidenzia anche una crescita geografica non uniforme.
**I veri punti di svolta per il trading sono tre:** ① se i ricavi supereranno la precedente guidance aziendale di una crescita annua del 9%-11%; ② se l'aumento dei costi di stoccaggio e le limitazioni di fornitura comprimeranno il margine lordo; ③ se il nuovo CEO riuscirà a fornire una roadmap credibile per AI e crescita. Lo scorso trimestre l'azienda prevedeva un margine lordo del 47%-48%, questa guidance è più cruciale di un semplice superamento delle aspettative sui ricavi.
**Logica di trading:** risultati migliori delle attese non equivalgono necessariamente a un aumento del prezzo delle azioni. Se il mercato ha già prezzato queste aspettative, una guidance sui profitti o una narrazione sull'AI inferiore alle attese potrebbe comunque portare a una "realizzazione del guadagno". Secondo te, qual è la vera linea guida di questo bilancio: il ciclo di sostituzione degli iPhone, i costi di stoccaggio o la capacità di Ternus di sostenere la valutazione AI di Apple?Analisi di xdm, il bilancio di Google $GOOGL, il cloud è molto buono, il resto è deludente. Ricavi del terzo trimestre a 127,6 miliardi di dollari, +25%, per la prima volta in quattro anni ricavi e profitti entrambi sotto le aspettative. Utile per azione 2,12, previsto 3,01, principalmente a causa di una perdita di 8,66 miliardi su partecipazioni come SpaceX, mentre il trimestre precedente aveva guadagnato 99 miliardi.
L'unico settore forte è il cloud: ricavi 30,7 miliardi, più che raddoppiati, margine di profitto del 36%. Ricerca 63,3 miliardi, +12%, sotto le aspettative. Davvero preoccupante è il flusso di cassa, flusso di cassa libero trimestrale negativo di 9,07 miliardi, debito a lungo termine salito da 21,6 miliardi un anno fa a 125,1 miliardi. Le spese per il 2027 sono indicate solo come significativamente in aumento, i dettagli saranno forniti nel quarto trimestre, il mercato già prevede oltre 300 miliardi.
Il prezzo di chiusura è stato 324,89, dopo l'orario di mercato è sceso oltre il 10%, fino a poco sopra 290.
Calcolando i livelli di Fibonacci dal minimo di marzo di quest'anno a 271,7 al massimo di maggio a 408,2. 0,786 è a 301, proprio alla base dell'area di maggiore concentrazione di azioni tra 300 e 320 nell'ultimo anno, già superata al ribasso dopo l'orario di mercato. Tra 290 e 295 la concentrazione è bassa, più in basso c'è un'area densa tra 275 e 287, 1,0 è a 271,7. Verso l'alto si guarda se riesce a recuperare 301, solo recuperandolo c'è la possibilità di tornare a 0,618 a 324, cioè la zona del gap; 340 è il ritracciamento 0,5 più la zona con la maggiore pressione di vendite degli ultimi sei mesi.
Se stasera apre e riesce a mantenere 300 è più importante del bilancio stesso. #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ perché il risultato del FOMC alle 1 di questa mattina non ha reso il mercato volatile?
Beh, perché il mercato si è mosso prima che la notizia venisse annunciata ed è normale. $BTC questa mattina sembra indebolirsi di nuovo a 80,9k aspettandosi che scenda a 78,4k prima di salire La decisione è stata presa alle due di notte, il tasso d'interesse non è cambiato di una virgola, è cambiata solo una frase.
La Fed è rimasta ferma, 3,75%-4,00%, il 90% ha indovinato il risultato; ma il presidente Walsh ha aggiunto "l'inflazione è ancora troppo alta", così il copione di dicembre è passato silenziosamente da un taglio dei tassi a un possibile aumento. Secondo i manuali questo è un segnale negativo, ma BTC non è sceso, ora quota 80.926, tornato sopra gli 80.000, e il Nasdaq ha chiuso in rialzo dello 0,27% nella notte.
La mia analisi: le parole da falco non hanno scosso il prezzo, il che indica che gli acquisti sopra gli 80.000 sono soldi veri — il minimo di questa settimana è stato solo 80.151, la soglia non è mai stata rotta, l'umore si è stabilizzato prima del prezzo.
Io osservo a breve termine: finché non si rompe la soglia degli 80.000 non conviene andare short, ma le aspettative di aumento a dicembre potrebbero non essere ancora completamente scontate, la volatilità potrebbe solo essere rimandata. Tu cosa pensi, a dicembre ci sarà davvero un aumento o Walsh sta lanciando un diversivo?
Quanto sopra è una mia osservazione personale del mercato, dati aggiornati a oggi, non costituisce consiglio d'investimento; gli asset crittografici sono molto volatili, valuta in modo indipendente e assumi i rischi (DYOR).
$BTC $ETH #欧意星球 #BTC行情 #美伊再交火、油轮遇阻，布油重返90美元 联储决议 #加密货币Quando spiego il prestito con garanzia ai nuovi utenti, la cosa che voglio correggere di più è "prendi in prestito quanto puoi". Vedendo questo messaggio, ho pensato a un concetto facilmente confondibile: il limite di prestito disponibile non è un limite di sicurezza.
Aave ha aumentato il limite di prestito per Bitcoin ed Ether nelle versioni V3 e V4. Tra questi, i mutuatari di WBTC e cbBTC nel Core ottengono circa l'11% di limite di prestito aggiuntivo con la stessa garanzia. 📌 Prendiamo questo 11% come esempio semplice: se si prende in prestito tutto il nuovo limite, la garanzia non aumenta, ma il debito sì; secondo le informazioni fornite, lo spazio di ribasso del prezzo che si può sopportare dopo aver preso in prestito al massimo si riduce.
Ritengo che questo aggiustamento aiuti la rotazione del capitale, ma per i nuovi utenti abituati a prendere in prestito al massimo, l'educazione al rischio è più importante: l'aumento del limite offre una scelta, ma prendere in prestito al massimo comprime il margine di sicurezza. L'errore più comune è considerare il limite massimo consentito dalla piattaforma come la propria linea di gestione del rischio. Quali altre differenze tra "limite di prestito" e "linea di liquidazione" i nuovi utenti non hanno ancora capito? Lasciate un commento per discuterne.$SOL
Il deposito per un account token su SOL scenderà da 0,16 a 0,016. Non sottovalutare questa somma, ogni account token sulla catena deve pagare questo "affitto", e gli account in tutta la rete sono centinaia di milioni.
Questa riduzione dell'affitto si chiama SIMD-0437, sarà effettuata in cinque fasi, l'ultima ridurrà da 6960 lamports per byte a 696, con una riduzione totale del 90%. Anza sta sollecitando i validatori a spostare il 20% della loro stake sulla versione candidata di Agave 4.4 per i test entro il 30 ottobre, con l'implementazione ufficiale prevista per novembre.
Il mercato non ha reagito a questa notizia. SOL ora è a 101,6, nelle ultime 24 ore ha oscillato tra 100,5 e 103,9, con una commissione dello 0,01%, né troppo alta né troppo bassa.
La mia opinione è che questa riduzione dell'affitto è un risparmio per chi emette token e sviluppa applicazioni, non un incentivo per il mercato secondario. Con costi più bassi sulla catena e account token più accessibili, è un vantaggio per gli imprenditori. Per chi detiene SOL, domanda e offerta non sono cambiate.
Comunque, questo mese non ho fatto nemmeno un ordine long. Vedo gli aggiornamenti tecnici uno dopo l'altro, ma il prezzo non si muove, posso solo scherzare dicendo: loro riducono l'affitto, io perdo sulla differenza di prezzo.
#10月FOMC利率决议即将公布 La decisione FOMC è stata annunciata all'alba! Nasconde divergenze falche, il quadro futuro è già definito🔥
Questa volta la Federal Reserve ha mantenuto il tasso d'interesse al 3,75%–4,00%, approvato con un voto di 10:2. Da notare che due funzionari hanno sostenuto un aumento di 25 punti base, e Cook ha espresso per la prima volta un voto contrario, rendendo esplicite le divergenze falche.
La decisione ha aggiornato la valutazione economica da "solida" a "forte espansione", confermando la resilienza dell'economia, dei consumi e degli investimenti in capitale, pur sottolineando che l'inflazione rimane elevata, mantenendo spazio per un aggiustamento flessibile della politica monetaria. La conferenza stampa è stata complessivamente falca, negando aspettative di allentamento dell'inflazione e non rilasciando indicazioni su tagli dei tassi, enfatizzando che i tassi attuali sono solo in fase di irrigidimento, non di restrizione.
Il quadro macroeconomico conferma la logica di tassi elevati più a lungo: il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni si mantiene sopra il 5%, il dollaro oscilla su livelli alti senza crolli profondi, l'oro è in una fase di oscillazione tra pressioni rialziste e ribassiste, i settori azionari USA mostrano una crescente divergenza e gli asset ad alto valore continuano a essere sotto pressione.
I dati chiave da monitorare per i prossimi movimenti sono tre: l'inflazione PCE di stasera, i dati sull'occupazione non agricola della prossima settimana e il prezzo internazionale del petrolio. Se l'inflazione dovesse superare nuovamente le aspettative, la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre aumenterebbe significativamente; solo un indebolimento dell'occupazione potrebbe invertire il quadro falco, rappresentando anche un punto di svolta cruciale per le tendenze future nel mondo delle criptovalute❗
⚠️Rischi macro in aumento, volatilità dei mercati in crescita, gestire con rigore le posizioni! Non costituisce consiglio d'investimento
#10月FOMC利率决议即将公布