戈多 Godot
戈多 Godot
前 Manta Network 首席研究员，专注美股期权和基本面。
2Urmărire
240urmăritori
Flux
Transmisiune live
Flux
De fapt, am urmărit Intel de mult timp. Acest raport financiar este cu adevărat puțin dezamăgitor. $INTC
În doi ani, pot să șterg din favorite.
Secțiunea raportului financiar este foarte complicată, cu tot felul de DCAI și CCPG. Dar, în realitate, structura afacerii Intel este un balans.
Pe de o parte, creșterea veniturilor adusă de dezvoltarea AI, iar pe cealaltă parte, afacerile tradiționale afectate de dezvoltarea AI.
Unul dintre motivele scăderii mari este creșterea prețurilor la stocare, care a pus presiune pe afacerea PC, afectând afacerile de bază.
Veniturile din trimestrul patru sunt estimate să scadă cu peste 20% față de trimestrul anterior. Și în 2027, volumul livrărilor de PC-uri este încă estimat să scadă cu aproximativ 10%, această presiune urmând să continue până în 2028, iar conducerea nu vorbește despre atenuare, ci despre schimbări.
Sunt pur și simplu surprins.
Dacă creșterea veniturilor din AI ar putea compensa afacerile afectate, ar fi bine, dar în realitate nu este așa.
Afacerile principale DCAI par să crească rapid, dar volumul de livrări CPU, care reprezintă 81%, a crescut doar cu 10%. Creșterea se datorează în principal majorării prețurilor.
Și dacă ritmul de creștere al prețului mediu se normalizează, în 2027 va fi nevoie de o creștere mai puternică a volumului de livrări pentru a menține ritmul de creștere al veniturilor.
Afacerile de producție pentru terți sunt încă pe pierdere mare și nu se văd alți clienți mari externi.
Sunt presați puternic de TSMC și Samsung.
Cel mai important, conducerea a spus în conferința telefonică că 2027 va fi o perioadă de investiții concentrate, necesitând extinderea simultană a producției Intel 3 și 18A și pregătirea echipamentelor pentru lansarea 14A în 2028.
Compania este foarte probabil să nu realizeze flux de numerar liber pozitiv în 2027.
Acum pare că bătălia pentru CPU este decisă. AMD și Nvidia sunt câștigătorii, iar în ceea ce privește ARM, vom vedea în următorul raport financiar.
纽交所母公司 ICE 与 Trade[XYZ] 合作，计划引入 Hyperliquid 永续合约。
ICE 现有客户超99%来自机构，零售用户触达有限。
Trade[XYZ]拥有 @HyperliquidX 开发经验。
OKX 则提供零售用户入口，降低获客成本。
6月，ICE 与 OKX 成立各持股50%的合资公司 OKXICE，计划为自有客户提供 ICE 的金融产品。
此次 Trade[XYZ] 永续合约也预计通过该合资平台分发。
对 #OKX 来说，最直接的商业收益来自参与合资公司的经纪业务、交易服务收入和未来利润分配。
此前 ICE 还提出与 OKX 探索加密资产价格数据授权、美国受监管期货、纽交所代币化股票，及机构级数字资产基础设施合作，未来的收入来源有机会向数据服务、机构交易和技术服务延伸。
Star_OKX
An exciting step toward bringing perpetual futures into the regulated U.S. market.
Combining ICE’s institutional-grade market infrastructure, Trade[XYZ]’s onchain innovation, and OKX’s distribution and trading technology could help create a new generation of global, 24/7 financial markets.
Different technologies. Different strengths. One shared vision: making financial markets more open, efficient, and accessible.
Looking forward to building this together. 🚀
1⃣
Afacerile de bază ale Microsoft nu au fost momentan afectate semnificativ de AI.
Cheltuielile Google pentru AI susțin atât dezvoltarea noilor afaceri AI, cât și menținerea competitivității reclamelor de căutare.
Dar tocmai creșterea utilizării modului AI este legată de încetinirea creșterii reclamelor de căutare.
Pentru Office, Teams și Microsoft 365 de la Microsoft, AI apare ca un nou serviciu cu valoare adăugată.
Veniturile din cloud-ul comercial Microsoft 365 cresc, provenind atât din creșterea numărului de conturi plătite, cât și din creșterea veniturilor per utilizator.
Azure oferă venituri din servicii de putere de calcul, iar Copilot și Agent folosesc relațiile existente cu clienții enterprise pentru a extinde veniturile din software.
————————
2⃣
Microsoft dispune de un flux de numerar curent mai generos ca tampon.
Fluxul de numerar operațional este de 58 miliarde USD, iar după cheltuieli rămâne un flux de numerar liber de 18,6 miliarde USD.
Google are un flux de numerar operațional de 42,29 miliarde USD, cheltuieli de 51,36 miliarde USD și un flux de numerar liber negativ de 9,07 miliarde USD.
——————
3⃣
Ambele companii au cheltuieli mari, dar Microsoft în acest trimestru poate acoperi cheltuielile de capital din fluxul de numerar operațional.
În același timp, marja operațională aproape de 50% oferă un tampon semnificativ pentru creșterea viitoare a amortizării și a costurilor operaționale.
戈多 Godot
1⃣
Veniturile totale, profitul operațional și EPS ale Google pentru trimestrul al treilea au fost sub așteptări.
Cheltuieli de capital de 51,355 miliarde, flux de numerar operațional de 42,29 miliarde, flux de numerar liber negativ de 9,065 miliarde, negativ pentru două trimestre consecutive.
Angajamente viitoare de achiziție de 924 miliarde.
————
2⃣
Publicitatea în căutare este fundamentul. Deși AI a adus mai multe interogări, rata de creștere anuală a atins cel mai înalt nivel din ultimii cinci ani.
Dar ritmul de creștere al veniturilor din căutare a scăzut de la 17% în trimestrul precedent la 12%.
În afară de impactul cursului valutar și consumul anticipat legat de Cupa Mondială, căutarea tradițională are utilizatori cu scop clar de cumpărare și intenție de conversie puternică, iar advertiserii sunt dispuși să plătească prețuri mai mari.
În modul AI, utilizatorii pot pune întrebări consecutive, chiar lăsând AI să finalizeze direct sarcini de comparare, planificare și cumpărare.
Există incertitudine dacă noile interogări vor genera venituri publicitare la același nivel.
————————
3⃣
Cloud crește rapid, profitul nou este considerabil, dar creșterea nu s-a transformat încă în creștere echivalentă a fluxului de numerar liber.
Rezultatul este că Google folosește fluxul de numerar acumulat din afacerea tradițională de căutare și finanțarea nouă pentru a susține o extindere masivă a infrastructurii AI.
Investițiile momentan nu țin pasul cu producția.
De aceea a scăzut brusc după închiderea pieței
1⃣
Veniturile totale, profitul operațional și EPS ale Google pentru trimestrul al treilea au fost sub așteptări.
Cheltuieli de capital de 51,355 miliarde, flux de numerar operațional de 42,29 miliarde, flux de numerar liber negativ de 9,065 miliarde, negativ pentru două trimestre consecutive.
Angajamente viitoare de achiziție de 924 miliarde.
————
2⃣
Publicitatea în căutare este fundamentul. Deși AI a adus mai multe interogări, rata de creștere anuală a atins cel mai înalt nivel din ultimii cinci ani.
Dar ritmul de creștere al veniturilor din căutare a scăzut de la 17% în trimestrul precedent la 12%.
În afară de impactul cursului valutar și consumul anticipat legat de Cupa Mondială, căutarea tradițională are utilizatori cu scop clar de cumpărare și intenție de conversie puternică, iar advertiserii sunt dispuși să plătească prețuri mai mari.
În modul AI, utilizatorii pot pune întrebări consecutive, chiar lăsând AI să finalizeze direct sarcini de comparare, planificare și cumpărare.
Există incertitudine dacă noile interogări vor genera venituri publicitare la același nivel.
————————
3⃣
Cloud crește rapid, profitul nou este considerabil, dar creșterea nu s-a transformat încă în creștere echivalentă a fluxului de numerar liber.
Rezultatul este că Google folosește fluxul de numerar acumulat din afacerea tradițională de căutare și finanțarea nouă pentru a susține o extindere masivă a infrastructurii AI.
Investițiile momentan nu țin pasul cu producția.
De aceea a scăzut brusc după închiderea pieței
Semiconductori coreeni și taiwanezi, fluxul de capital în ultimele 7 zile de tranzacționare.
Samsung este cel mai puternic, capitalul străin revine, cu o cumpărare netă de 1,44 trilioane KRW, iar instituțiile locale cumpără simultan.
Hynix este preluat în principal de instituțiile locale, capitalul străin a vândut în total 810,5 miliarde KRW, iar instituțiile coreene au cumpărat 836,2 miliarde KRW, compensând practic presiunea vânzărilor străine.
Structura capitalului pentru TSMC este relativ slabă.
Capitalul străin a vândut în total aproximativ 64.900 de acțiuni, deși fondurile de investiții și dealerii proprii continuă să preia, volumul cumpărărilor este limitat, iar capitalul străin nu a arătat încă o revenire clară.
A revenit apetitul pentru risc de capital, în interiorul HBM există un consens pozitiv privind Samsung în HBM4, cu o creștere a cotei de piață, luând cota de piață de la Hynix.
1/
Linia tehnologică de bază DRAM pentru HBM se diversifică.
Samsung, SK Hynix și Changxin promovează 4F².
Micron sare peste 4F², continuând să optimizeze 6F², urmând să treacă direct la DRAM 3D.
Samsung și Hynix dezvoltă și ei 3D, diferența fiind dacă trec prin generația 4F².
2/
Actualizarea HBM are două direcții principale,
una, creșterea densității de stocare a DRAM-ului de bază
și două, stivuirea și interconectarea pentru a crește capacitatea, lățimea de bandă și eficiența energetică. Această dispută de direcție se concentrează în principal pe prima.
4F² folosește un proces de fabricație mai complex pentru a obține o densitate de stocare mai mare.
Teoretic, suprafața unității scade cu 33%, iar densitatea pe bit crește cu 50%.
Costul este o fabricare complexă a tranzistorilor verticali, iar distanța dintre condensatori limitează câștigul real de densitate, existând provocări privind randamentul.
Micron folosește 6F² matur pentru a câștiga timp, mizând direct pe DRAM 3D. Riscul este că comercializarea DRAM 3D este mai îndepărtată, iar dacă 4F² realizează primul producția de masă cu costuri reduse, Micron ar putea pierde temporar avantajul de cost.
3/
Contextul este că Scott DeBoer, președintele tehnologiei și produselor la Micron, a declarat în conferința telefonică că firma a studiat tehnologia 4F² aproximativ 20 de ani și a realizat mai multe prototipuri.
Decizia finală de a renunța implică două probleme principale.
Prima este complexitatea și costul fabricării.
A doua este că Micron consideră că factorul decisiv pentru densitatea reală de stocare a DRAM este distanța dintre condensatori.
Condensatorii nu pot fi micșorați la infinit, altfel semnalul de citire și capacitatea de păstrare a datelor sunt afectate.
Reducerea teoretică de 33% a suprafeței 4F² este dificil de transpus direct într-o scădere echivalentă a suprafeței totale a cipului și cu atât mai greu într-o reducere a costurilor de fabricație.
4/
Changxin are o condiție specială, capacitate relativ bună de finanțare. IPO-ul a strâns 66,3 miliarde CNY, iar în septembrie a anunțat un plan de investiții de 35 miliarde pentru cercetare și testare, folosind în principal fonduri suplimentare.
Pentru Changxin, continuarea cercetării 4F² are șansa de a aduce o ruptură tehnologică și o cotă de piață, valoarea strategică putând depăși randamentul financiar pe termen scurt.
5/
Cel puțin privind realizarea profitului în 2027-2028, susțin mai mult calea Micron.
Micron preconizează că procesul 1δ, lansat în a doua jumătate a lui 2027, va păstra arhitectura 6F², dar va obține totuși o creștere de aproximativ 25% a densității pe bit.
În același timp, există deja venituri comerciale din HBM4, ceea ce permite continuarea investițiilor în îmbunătățirea randamentului și a ambalării.
Micron nu trebuie să suporte riscurile suplimentare ale 4F² și are totuși șansa să reducă costurile.
4F² este dificil să schimbe imediat echilibrul cererii și ofertei pe piața HBM.
$MU
Raportul financiar Netflix $NFLX a depășit așteptările, am cumpărat NO.
În acest trimestru nu a fost niciun hit major, hitul anului „I will find you” a început în iunie.
În plus, în acest trimestru, pierderea utilizatorilor de aplicații din SUA a crescut cu 16,6% față de anul trecut.
Descărcările de aplicații din SUA și Canada au scăzut cu 20% față de anul trecut.
Utilizatorii activi zilnic ai aplicației din SUA și timpul mediu de utilizare au scăzut pentru al doilea trimestru consecutiv.
Veniturile din publicitate au fost sub așteptări în trimestrul trecut.
#OKX美股财报季
OKX中文
Sezonul raportărilor financiare pentru acțiunile din sectorul tehnologic din trimestrul 3 începe cu adevărat.
Săptămâna aceasta, Netflix $NFLX și Tesla $TSLA au fost primii care au publicat rezultatele, iar SpaceX va dezvălui primul său raport financiar complet!
Săptămâna viitoare, giganții tehnologici precum Microsoft, Google, Apple și Amazon vor avea apariții intense.
Pe Star Planet, profită de sezonul raportărilor financiare din piața americană de capital, orice opinie contează!
$ARM este în jur de 227, chiar la un nivel important de suport zilnic, plus că astăzi a avut o revenire, iau în considerare să urmăresc.
Agentic AI va crește semnificativ utilizarea CPU, acest lucru a fost subliniat de mai multe ori de Huang Renxun, deci nu mai spun multe, vai.
Tesla a zburat doar o zi și deja începe să aterizeze.
Apropo, am scris anterior un studiu despre posibilitatea fuziunii dintre Tesla și SpaceX, l-am pus pe planeta OKX 👇
Sezonul 3 al Profetului OKX este gata, acest sezon este sub forma unei piețe de predicții, ghicind dacă rapoartele financiare ale acțiunilor americane vor depăși așteptările. Participă în aplicația OKX, pe planetă.
Mercy_okx
Mașina chiar a început să zboare, acum rămâne de văzut dacă piața va accepta asta 😂
Demonstrația de astăzi a Tesla Roadster a făcut ca mașina sport să pară desprinsă dintr-un film SF
Messi crede că semnificația ei nu este doar că există o nouă mașină, ci ar putea determina investitorii să reevalueze: câte dintre promisiunile tehnologice ale Tesla, care păreau îndepărtate, pot fi cu adevărat îndeplinite?
Acest lucru amintește și de zvonurile anterioare despre fuziunea Tesla cu SpaceX
Ce impact are asta asupra evaluării?
Dacă investitorii cred mai mult în creșterea viitoare, chiar dacă profitul pe trimestru nu s-a schimbat încă, ar putea fi dispuși să plătească un preț mai mare pentru companie. Dar cât valorează această așteptare depinde tot de: când se vor face livrările, câte se vor vinde și dacă vor fi profitabile
Așadar, următorul raport financiar, Messi va urmări două lucruri: dacă afacerea actuală face bani? și dacă proiectele viitoare au progrese mai concrete?
▫️ Vânzările de mașini și marja de profit, pentru a vedea capacitatea de a face bani a afacerii existente;
▫️ Fluxul de numerar și cheltuielile de capital, pentru a vedea dacă investițiile ulterioare pot fi susținute;
▫️ Progresul livrărilor și comercializării, pentru a vedea cât de departe este așteptarea de veniturile reale
Când participi pe platforma Orbit la predicțiile raportului Tesla, trebuie să pui întrebările mai concret 👇
Întrebarea nu este „Crezi că Tesla va avea succes?”, ci dacă câștigul pe acțiune non-GAAP inițial anunțat este mai mare de 0,43 USD. Acesta este pragul stabilit la crearea întrebării, peste el se răspunde Da, egal sau sub se răspunde Nu
Oricât de spectaculoasă ar fi conferința, nu se poate deduce direct că câștigul pe acțiune al trimestrului va trece pragul. Aprecierea tehnologiei, a prețului acțiunii și evaluarea profitului trimestrial sunt bazate pe criterii diferite
Te invităm să urmărești interpretările rapoartelor financiare ale traderilor de acțiuni americane pe platforma Orbit! Și să participi cu propriile judecăți la sezonul de rapoarte financiare 💚
📍Ultima versiune OKX App → Orbit → Outcomes
