Oli.
Oli.
🍓Web3投研 🍑人工智能 🚀《干翻狗庄》系列工具作者
5Segui già
262follower
Feed
Livestream
Feed
Il piano di finanziamento di Meta è aumentato a un totale di 97,5 miliardi di dollari, comprendendo 37,5 miliardi di dollari già emessi a prezzo fisso e un successivo piano di emissione ATM di circa 60 miliardi di dollari, che non possono essere considerati come finanziamenti completati. Nvidia ha anche annunciato che investirà 3 miliardi di dollari nell'emissione azionaria di Meta e amplierà la collaborazione relativa a Muse.
Il fatto che i fornitori diventino investitori dei clienti mi rende sia entusiasta sia desideroso di approfondire ulteriormente.
Il vantaggio è che il finanziamento e la collaborazione tecnologica possono essere più stretti, aiutando a far avanzare i progetti. Ma se ci si concentra solo sull'ammontare del finanziamento e sulla scala degli acquisti, è facile sovrastimare la domanda finale. La collaborazione all'interno della catena industriale è vivace, ma alla fine è necessario che gli utenti siano disposti a pagare per prodotti e servizi.
Non credo che il fatto che i fornitori investano nei clienti sia sufficiente a dimostrare che ci siano problemi di domanda. Questo tipo di collaborazione può avere valore commerciale, ma nella ricerca è necessario guardare oltre: dopo la distribuzione della capacità di calcolo, quanto prodotto è stato utilizzato, quali ricavi ha generato e se il ritorno può coprire l'investimento.
Meta ha un'attività matura, Nvidia ha i propri vantaggi tecnologici, tutti elementi che rendono la collaborazione degna di attenzione.
Per gli azionisti, la prova più concreta rimane che i fondi si traducano infine in un uso efficace e in entrate continue. 3 miliardi di dollari attirano l'attenzione, ma spero di vedere in futuro risultati di prodotto corrispondenti.
#Meta融资增至975亿美元，英伟达认购30亿
Il servizio di tokenizzazione dei titoli di DTCC è ora online. Rispetto al grande termine "asset tradizionali sulla blockchain", mi interessa di più il design specifico nell'annuncio: i titoli tokenizzati mantengono la proprietà, i diritti economici e la protezione degli investitori corrispondenti ai titoli tradizionali.
Questo rende la discussione più concreta. Dopo che i titoli diventano rappresentazioni sulla blockchain, la possibilità di trasferirli, come servirli e quali regole applicare in caso di problemi sono tutte questioni che influenzano la reale volontà delle istituzioni di utilizzarli.
La pagina ufficiale del prodotto elenca inoltre che la prima serie comprende 34 titoli disponibili per la tokenizzazione, supportando trasferimenti on-chain 24/7 tra portafogli registrati DTC. Tuttavia, trasferimenti 24/7 non significa che chiunque possa comprare o vendere tutti i titoli in qualsiasi momento.
Sono entusiasta di questo passo. La blockchain entra nelle infrastrutture dei titoli, finalmente ci sono più attività reali da osservare, non solo stime del potenziale mercato.
Tuttavia, dopo il lancio del servizio, sarà necessario monitorare l'uso istituzionale, l'efficienza dei trasferimenti e i casi d'uso specifici. Anche la firma degli accordi di accesso e lo svolgimento continuo delle attività richiedono un monitoraggio separato.
Questo tipo di progresso potrebbe non essere così eclatante come il lancio di una nuova criptovaluta, ma mi invoglia a dedicare tempo allo studio. Diritti sugli asset chiari e regole operative definite sono la base per la liquidità futura e l'innovazione dei prodotti. L'infrastruttura finanziaria che avanza lentamente a volte merita più attenzione di quanto cresca un prezzo in un solo giorno.
#DTCC证券代币化服务正式上线
Discutere di Coinbase non può più limitarsi a seguire solo il prezzo di BTC.
Nel Q3 l'azienda ha rivelato che i ricavi da abbonamenti e servizi rappresentano il 49% del reddito netto totale; la scala media di USDC detenuta all'interno dei prodotti ha raggiunto i 22 miliardi di dollari. Questa parte del business amplia la prospettiva di analisi di Coinbase e introduce fattori di influenza differenti.
Ad esempio, tassi di interesse più elevati possono deprimere il sentiment verso asset rischiosi, ma allo stesso tempo influenzano i benefici economici legati ai rendimenti delle riserve di stablecoin. Per Coinbase, l'impatto del contesto macroeconomico va valutato separatamente per ciascuna fonte di reddito.
Naturalmente, i ricavi da abbonamenti e servizi non possono essere interpretati interamente come interessi sulle stablecoin, né considerati automaticamente come entrate prive di volatilità. La composizione del business, la scala di USDC e gli accordi di collaborazione influenzano tutti la performance finale.
Tuttavia, apprezzo molto questo cambiamento: la piattaforma ha sempre più opportunità di soddisfare le esigenze degli utenti attraverso molteplici servizi, senza dover aspettare ogni trimestre che il trading spot si riscaldi.
L'integrazione di Deribit merita di essere monitorata, così come vale la pena continuare a scomporre il business delle stablecoin e degli abbonamenti. Se queste linee di business possono integrarsi a vicenda, la performance operativa potrebbe risultare più resiliente.
Quindi, ora che guardo a Coinbase, mi chiedo meno "quanto è salito il prezzo della moneta" e più "quali attività i clienti mantengono sulla piattaforma". Essere in grado di generare ricavi anche quando il mercato non è così entusiasta è ciò che meglio riflette la capacità della piattaforma.
#Coinbase整合Deribit，Q3收入能否改善？
Dopo aver visto l'intervista recente al CTO di Intel, ho acquisito una percezione più concreta di Terafab.
Ha parlato del fatto che l'espansione della produzione avanzata è limitata dalla fornitura di apparecchiature. Anche se le aziende sono disposte a investire molti soldi, ciò non significa che l'intera catena di produzione delle apparecchiature possa espandersi immediatamente alla stessa velocità. Dopo l'arrivo delle nuove apparecchiature, è necessario installarle, metterle a punto e poi gradualmente raggiungere una produzione stabile.
Questo mi ha fatto pensare che, quando il mercato discute delle fonderie, spesso si concentra sull'ammontare degli investimenti e sulla scala degli edifici, ma tende a sottovalutare i vincoli di ogni singola fase del processo.
Gli stabilimenti possono essere costruiti in anticipo, ma apparecchiature qualificate, processi maturi e team esperti devono lavorare in sinergia. Se anche solo un anello rallenta, la consegna finale ne risentirà.
Per Intel, ritengo che l'opportunità di Terafab non dipenda solo dalla grandezza del piano di progetto, ma anche dalla sua capacità di fornire esperienza pratica nella produzione, aiutando a ridurre gli errori e a migliorare l'efficienza produttiva. Solo questa capacità può trasformarsi in un valore che i clienti sono disposti a pagare.
Sono disposto a guardare con favore una collaborazione portata avanti con serietà, ma non considererò direttamente gli obiettivi di costruzione come futuri ricavi.
La domanda dei clienti AI può crescere molto rapidamente, ma la produzione di wafer ha i suoi ritmi. Se Intel riuscirà a dimostrare la capacità di consegna in questo processo, sarà più utile per la sua trasformazione nel settore del foundry rispetto a un altro grande slogan sulla capacità produttiva.
#英特尔代工转型迎来Terafab新变量
In questi giorni, guardando il prezzo del petrolio, temo soprattutto che ci si concentri solo su una notizia di negoziato sullo Stretto di Hormuz, pensando che il rischio di approvvigionamento in tutto il Medio Oriente stia svanendo.
Le tensioni tra Arabia Saudita e Yemen continuano, e le forze Houthi continuano a dichiarare attacchi contro obiettivi sauditi, con alcuni risultati non ancora confermati in modo indipendente. La sicurezza dei trasporti nello Stretto di Mandeb e nel Mar Rosso influenzerà anch'essa la logistica energetica regionale.
Ciò significa che, anche se la situazione nello Stretto di Hormuz si dovesse allentare, il mercato dovrà rivalutare la sicurezza di altre rotte e infrastrutture di trasporto. La diminuzione del rischio in un luogo non necessariamente compensa i nuovi cambiamenti in un altro.
Spero che la pressione sul prezzo del petrolio si allevi, e comprendo che i trader puntino in anticipo sui progressi diplomatici. Ma l'approvvigionamento energetico richiede che l'intero percorso sia fluido; una dichiarazione positiva al tavolo delle trattative non copre tutti gli aspetti.
Ecco perché ultimamente il prezzo del petrolio è così instabile e frustrante. Un giorno la fornitura si riprende, il giorno dopo un altro rischio la interrompe; seguire i titoli per giudicare rende difficile mantenere un ritmo stabile.
Ora guardo le notizie delle diverse regioni separatamente, per valutare il loro impatto sull'effettiva fornitura. Quando la situazione è complessa, ammettere di non avere ancora una visione chiara è più utile che inventare una risposta certa per ogni aumento o calo. Perché il calo del prezzo del petrolio possa durare, temo che serva che più luoghi diventino stabili contemporaneamente.
#霍尔木兹重开方案浮现，油价回落能否持续？
Il bilancio di Amazon mette in chiaro il dilemma degli investimenti in AI.
Il fatturato trimestrale di AWS è di circa 46 miliardi di dollari, con una crescita del 39,3% su base annua, e l'espansione continua ad accelerare. Tuttavia, il flusso di cassa libero netto negli ultimi dodici mesi è stato negativo per 42,4 miliardi di dollari, principalmente a causa dell'aumento degli investimenti nelle infrastrutture legate all'AI. Nota che i 42,4 miliardi di dollari si riferiscono ai dati degli ultimi dodici mesi e non possono essere considerati come una perdita di un singolo trimestre.
La domanda si sta effettivamente concretizzando e la spesa avviene rapidamente. Il nodo che il mercato si trova a dover affrontare è proprio come queste due cose si combinano.
Non credo che un flusso di cassa libero negativo sia sufficiente per smentire questo ciclo di investimenti. È normale che la fase di costruzione richieda investimenti anticipati rispetto ai ritorni. Tuttavia, più grandi sono gli investimenti, più è ragionevole che gli azionisti richiedano un percorso chiaro verso il ritorno.
AWS ha già dimostrato che i clienti sono disposti a pagare per i servizi cloud. Ora bisogna continuare a dimostrare che i nuovi asset possono generare ricavi in tempi adeguati e che tali ricavi possono gradualmente assorbire i costi di costruzione.
Quindi, discutere oggi se "l'AI abbia o meno domanda" è un po' fuorviante. La domanda più difficile da rispondere è quanto l'azienda è disposta a spendere e quanto tempo ci vorrà perché il ritorno in contanti raggiunga tali investimenti.
Sono entusiasta della crescita di AWS, ma capisco anche perché il mercato pone queste domande. Gli ordini dei clienti possono sostenere ulteriori investimenti, ma quanto ritorno riceveranno infine gli azionisti dipenderà dall'efficienza nella costruzione e nella gestione.
#AWS算力需求旺盛，亚马逊Q3财报有哪些看点？
Il nuovo trimestre di bilancio di SanDisk è stato pubblicato: ricavi circa 11 miliardi di dollari, con una crescita sequenziale del 23%; la previsione per il prossimo trimestre indica ricavi tra 12,2 e 12,6 miliardi di dollari. Almeno secondo la valutazione attuale dell'azienda, la crescita non si è ancora fermata.
Quello che mi interessa di più sono le differenze interne. I ricavi del data center sono cresciuti del 61% sequenzialmente, mentre quelli del settore consumer sono diminuiti del 29%. Questo risultato è difficile da spiegare con un semplice "tutti i bisogni di storage stanno tornando".
Gli acquisti dei data center AI e quelli dei consumatori normali per prodotti di storage stanno mostrando ritmi diversi. Guardare SanDisk richiede quindi un adeguamento del focus di ricerca: la domanda dei clienti dei data center, la consegna dei prodotti e le disposizioni successive spiegano meglio la crescita attuale rispetto all'attività vivace del settore consumer.
Questo mi rende ottimista e più sensibile alle fonti di crescita. Beneficiare in modo concentrato di una domanda forte può davvero spingere rapidamente i risultati; allo stesso tempo, l'impatto dei cambiamenti nel ritmo degli acquisti dei clienti merita un monitoraggio continuo.
Sono disposto ad ammettere che questo risultato è più convincente del semplice slogan "l'AI ha bisogno di storage". L'azienda ha già mostrato i ricavi e ha fornito una guida per una crescita ulteriore.
Quello che spero di vedere ora è che questa domanda possa essere mantenuta costantemente. Lo split azionario cambierà l'aspetto del prezzo per azione, ma la capacità del business dei data center di continuare a consegnare influenzerà i profitti futuri.
#闪迪存储业务高增长能否延续？
Strategy ha già consegnato il bilancio. I guadagni in conto capitale derivanti dal rialzo del prezzo di BTC sono ovviamente impressionanti, ma io sono più interessato a un altro dato divulgato: quest'anno sono stati venduti circa 431,8 milioni di dollari in BTC per pagare parte dei dividendi delle azioni privilegiate e per riacquistare STRC.
L'uso di questi fondi indica che studiare Strategy non significa solo guardare quanti token ha acquistato. Come vengono gestiti gli asset e come vengono mantenuti gli strumenti di finanziamento influenzano ugualmente questo business.
La vendita di BTC non deve essere automaticamente interpretata come un segno di pessimismo da parte della società. Potrebbe anche essere una risposta a specifiche esigenze di capitale. Tuttavia, gli investitori in azioni ordinarie devono continuare a calcolare quali operazioni migliorano le condizioni di finanziamento e quali aumentano i diritti di priorità rispetto alle azioni ordinarie.
La società ha inoltre rivelato che gli asset in dollari ammontano a circa 5,07 miliardi di dollari, che secondo le loro stime possono coprire circa 3,4 anni di obblighi di dividendi e interessi. Questa riserva è degna di nota, ma la durata della copertura dipende dai criteri adottati e dai piani futuri, quindi non può essere considerata una garanzia permanente.
La mia opinione su questo bilancio è che Strategy ha sempre più bisogno di convincere il mercato con la sua capacità di gestione dell'attivo e del passivo.
Il rialzo di BTC può rendere rapidamente il bilancio più attraente, ma la vera sfida per la gestione è come organizzare i pagamenti e i finanziamenti in un contesto di volatilità. Chi apprezza la sua esposizione a BTC non ha problemi, ma dopo aver speso per acquistare MSTR, deve anche essere disposto a studiare quella parte del bilancio che va oltre il prezzo della criptovaluta.
#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
La collaborazione tra OKX, ICE e Trade.xyz merita sicuramente attenzione.
Secondo l'annuncio, Trade.xyz fornisce esperienza nel mercato dei perpetual, ICE si occupa del mercato regolamentato proposto e dell'infrastruttura di clearing, mentre OKX gestisce la distribuzione e il collegamento con i clienti. Il nuovo accordo necessita ancora di approvazione regolamentare, quindi non si può ancora intendere che gli utenti statunitensi possano utilizzarlo pienamente.
Ciò che mi interessa è che le infrastrutture di trading tradizionali stanno iniziando a progettare strutture di business specifiche attorno ai perpetual, e non si limitano a discutere se questo prodotto possa esistere.
I perpetual non hanno la fase di scadenza e rollover, quindi sono adatti al trading continuo. Tuttavia, la gestione del rischio, il clearing e la protezione dei clienti devono essere sviluppati insieme al prodotto. ICE prevede di gestire questa attività retail separatamente dal sistema dei futures istituzionali esistente, il che indica che la collaborazione non è semplicemente spostare un prodotto esistente in un nuovo canale.
Sono ottimista su questa direzione. La domanda di trading, verificata per anni nel settore crypto, ora ha l'opportunità di entrare in un mercato più ampio.
Ora resta da vedere l'approvazione e l'implementazione: quali asset saranno supportati, come i clienti accederanno, e quali saranno i costi di trading e la liquidità. L'unione dei brand può attirare attenzione, ma solo un prodotto veramente valido può trattenere gli utenti. Questa volta almeno si vede chiaramente che i perpetual sono considerati un business da costruire a lungo termine.
#OKX、ICE与Trade.xyz联手，推动永续合约进入美国合规市场
Il PCE core degli Stati Uniti a settembre è salito del 3,1% su base annua, mentre il PCE complessivo è aumentato del 3,6%. I dati sono in linea con le aspettative, ma dopo averli letti non mi sento sollevato.
Più degno di nota è che a settembre la spesa nominale per consumi è cresciuta dello 0,5%, ma al netto delle variazioni dei prezzi, l'aumento reale dei consumi è inferiore allo 0,1%. I consumatori hanno effettivamente speso più denaro, ma la quantità di beni e servizi acquistati non è aumentata molto. Questo è più frustrante di un semplice dato sull'inflazione.
Le imprese possono ancora incassare ricavi, ma i cittadini non necessariamente percepiscono un miglioramento della loro vita. L'aumento continuo dei prezzi rende anche più difficile per la Federal Reserve rilassare la politica monetaria.
Pertanto, "in linea con le aspettative" significa solo che il mercato non ha incontrato sorprese aggiuntive, ma non indica che la pressione economica si sia alleviata. Soprattutto perché l'inflazione core sta risalendo, è difficile attribuire tutti i problemi solo al prezzo del petrolio.
Per BTC, ciò che meno desidero ora è sentire che i dati non hanno superato le aspettative e interpretarlo subito come un segnale positivo. Per migliorare l'ambiente finanziario, alla fine bisogna vedere prove di un calo sostenuto dell'inflazione.
La sensazione che mi dà questo ciclo di dati è che il mercato forse può digerirli temporaneamente, ma le bollette delle persone comuni non si alleggeriranno per questo. Il dibattito sugli aumenti dei tassi a dicembre continuerà, e per far salire con convinzione gli asset rischiosi probabilmente serviranno motivi più forti di un semplice "non è peggiorato".
#美国9月核心PCE升至3.1%，加息预期仍高
