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Ieri i titoli tecnologici del mercato azionario statunitense sono stati riportati indietro dalle spese in conto capitale per l'AI, con il Nasdaq in calo del 2,6%, la maggiore perdita giornaliera da giugno. L'S&P 500 è sceso dell'1,21% chiudendo a 7663 punti, mentre il Dow Jones è rimasto quasi stabile con un leggero aumento dello 0,02%. I titoli a piccola capitalizzazione sono leggermente aumentati, la maggior parte delle azioni ha effettivamente chiuso in positivo, ma il peso eccessivo dei titoli tecnologici ha trascinato l'indice verso il basso. Meta è scesa di circa il 7%, nonostante ricavi e previsioni superiori alle aspettative. Il problema è il flusso di cassa libero diventato negativo, la prima volta in oltre dieci anni con un deflusso netto di cassa trimestrale, e contemporaneamente ha annunciato un finanziamento con nuove azioni senza diritto di voto, con spese in conto capitale che potrebbero raggiungere i 145 miliardi di dollari. Il rischio di credito è salito a livelli record. Tesla è scesa di circa il 2,5%, con buoni risultati e una riduzione delle spese per il 2026, ma per il 2027-2028 le spese per progetti come Optimus saranno più elevate, e il mercato guarda ancora ai soldi spesi. L'indice dei semiconduttori di Philadelphia è sceso di quasi il 6,7%, con Nvidia, Micron e AMD che hanno seguito il trend. Il mercato sta negoziando se la storia dell'AI potrà continuare a sostenersi con debito e diluizione. SpaceX, che il giorno prima aveva sollevato il morale, oggi è crollata a causa dello sblocco delle azioni e delle stesse preoccupazioni sulle spese. Il prezzo del petrolio è salito contemporaneamente, con il Brent in aumento del 4% a circa 113 dollari, il massimo da 5 mesi, a causa di attacchi in Medio Oriente e preoccupazioni sull'offerta. I capitali rifugio sono entrati nei titoli di stato, con il rendimento dei titoli decennali USA in calo di quasi 20 punti base a circa il 4,95%. I beni di prima necessità sono aumentati di oltre il 3%, anche i servizi pubblici sono forti, i settori difensivi stanno compensando le perdite della tecnologia. Il Nasdaq ha già perso molto dal picco di giugno, il settore dei chip è sceso di circa un quarto dal massimo, ma resta comunque molto sopra il mercato nell'anno. Ieri non è stato un crollo generale, ma un ribilanciamento dei pesi.