美股投资young
美股投资young
美股科技投资者 ai狂热者 分享每日快讯. all in ai
302Seuratut
716seuraajat
Syöte
Suoratoisto
Syöte
Suuret yritykset hidastavat tekoälyn käyttöönottoa, mikä hidastaa tekoälyn väärinkäytön tahtia, mutta laskentatehon tarve ei vähene näiden uutisten takia.
Viime aikoina toistuvasti jaetun raportin mukaan Meta, Microsoft ja Walmart kiristävät tekoälyn sisäistä käyttöä. Reutersin mukaan Meta aikoi alun perin käyttää tekoälyä laajamittaisesti korvaamaan työntekijöitä, koodinimellä Project OT, ja joidenkin tiimien piti supistua jopa 60 %, mutta suunnitelmaa on merkittävästi pienennetty; sisäiset tiedot osoittavat, että tekoälyn avustamana kirjoitetut koodimuutokset kasvoivat 220 % vuodessa, mutta käyttäjille julkaistut muutokset vain 36 %, merkittävien teknisten ja turvallisuusongelmien määrä kasvoi 40 % ja työntekijöiden paloaikojen määrä 70 %. Microsoftin johtajat ovat julkisesti valittaneet, että kollegoiden tekoälydokumentit ovat samankaltaisia, ja Walmartin työntekijät valittavat tekoälyn virheistä työvuorojen ja tehtävien jakamisessa. $META $MSFT $WMT
Nämä tarinat kertovat samasta asiasta: tekoälyn integroiminen prosesseihin on helppoa, mutta sen tehokas hyödyntäminen on vaikeaa. Atlantan keskuspankin työpaperissa 90 % yhdysvaltalaisista johtajista sanoo, ettei tekoäly ole vielä parantanut yrityksen tuottavuutta; Ernst & Youngin tutkimuksessa yli miljardin dollarin liikevaihtoa saavien yritysten tekoälyvastaajista 36 % on kohdannut tekoälyyn liittyviä onnettomuuksia, jotka ovat aiheuttaneet tietovuotoja, taloudellisia tai brändivahinkoja. Tämä on käyttöönoton kipuprosessi, jonka jokainen uusi teknologia käy läpi yrityksissä.
Jotkut sanovat, että koska yritykset eivät käytä sitä, tekoälyn pääomamenot ovat kupla. Tämä johtopäätös hyppää askeleen yli. Raportissa yritykset rajoittavat väärinkäyttöä, lisäävät koulutusta ja antavat kokeneiden työntekijöiden ohjata uusia, kukaan ei sano lopettavansa tekoälyn käyttöä; Meta perui irtisanomissuunnitelman, mutta tekoälytyökaluja käytetään edelleen. Varovaisempi käyttö tarkoittaa, että rahat siirtyvät hajanaisesta levittämisestä toimiviin käyttötapauksiin, jolloin yksikkölaskentatehon arvo kasvaa.
Rajapyykki on pääomamenojen määrässä. Niin kauan kuin pilvipalveluntarjoajien pääomamenojen ohjeistukset eivät laske, tallennus- ja HBM-hinnat eivät heikkene, tällaiset uutiset ovat vain tunnepohjaista kohinaa; kun suuret asiakkaat alkavat leikata laskentatehosopimuksia, se on merkki, johon on syytä suhtautua vakavasti.
Mitä enemmän tekoälyn oppimismaksuja maksetaan, sitä todellisempia tarpeet ovat.
Markkinat ovat paniikissa, mutta DoorDash ostaa Instacartin 17 miljardilla dollarilla käteisenä ja osakkeina, mikä osoittaa, että teollisuuspääoma on hyväksynyt tämän kierroksen laskeneet hinnat.
Kahden yhtiön ilmoituksen mukaan DoorDash ostaa Instacartin 65 dollarin osakekohtaisella hinnalla, osakekannan arvo on noin 17 miljardia dollaria, mikä on 26 % korkeampi kuin 22.10. päätöskurssi. Vastikkeesta vähintään 75 % on käteistä, osakeosuus ei ylitä 25 %. Instacartin noin 19 % osuutta omistavat osakkeenomistajat ovat jo suostuneet kauppaan, ja kaupan odotetaan valmistuvan vuoden 2027 loppuun tai vuoden 2028 ensimmäiselle puoliskolle mennessä, ja se vaatii Yhdysvaltojen, Kanadan ja Israelin viranomaisten hyväksynnän. $DASH $CART
Ajankohta on tärkeämpi kuin summa. Nasdaq on vetäytynyt 7,8 % 6.10. huippupäätöskurssistaan, teknologiayhtiöt ovat paniikissa, ja kun jälkimarkkinoilla kysytään, kuinka paljon arvostukset vielä laskevat, yksi alan toimija tarjoaa suoraan todellista rahaa ja antaa hinnan. Alan tuntevat ihmiset ovat valmiita maksamaan preemion tässä tilanteessa, mikä osoittaa, että ostaja katsoo kolmen tai viiden vuoden päähän kassavirtoihin, eikä tämä liity tämän päivän tunnelmiin.
Jotkut sanovat, että tämä on vain ruokakuljetusalan yhdistymistä, eikä sillä ole mitään tekemistä AI:n tai puolijohteiden kanssa. Mutta yritysostot itsessään ovat sykliin liittyvä signaali: yritykset uskaltavat käyttää suuria summia ostaakseen omaisuutta, mikä osoittaa, että johto uskoo kysyntään ja rahoituskanavat ovat edelleen avoinna. Todellisessa kriisissä yritysostot ovat ensimmäisiä, jotka pysähtyvät, mutta nykytilanne on päinvastainen.
Riskejäkin on. Kilpailuviranomaisten tarkastus kestää kauan, Yhdysvallat, Kanada ja Israel kaikki vaativat hyväksynnän, ja kauppa voi viivästyä vuoteen 2028 asti. Mikä tahansa vaihe voi estää $CART:n arbitraasimahdollisuuden; $DASH:n on puolestaan käsiteltävä vähintään noin 12,8 miljardin dollarin käteiskulut.
Alan parhaiten tuntevat ostavat, paniikissa olevat myyvät, kumpaan puoleen olet, hinta on jo antanut vihjeen.
Samsung teki historian tuottoisimman neljänneksen, mutta osake laski 4 %, ja tämä lasku liittyy osingonmaksun rytmiin, ei lainkaan tallennuksen suotuisaan tilanteeseen.
Samsungin kolmannen neljänneksen liiketulos oli 107,4 biljoonaa Korean wonia, mikä on 783 % enemmän kuin edellisenä vuonna, ja liikevaihto 195,3 biljoonaa wonia, kasvu 127 %. Se on ensimmäinen teknologiayritys maailmassa, jonka neljänneksen liiketulos ylitti 100 biljoonaa wonia. Voitto tuli pääosin siruista, ja tallennuksen hinnannousu nosti tuloksen ennennäkemättömälle tasolle. Kuitenkin 29.10. julkaistun tuloksen jälkeen osake sulkeutui 4,13 % laskussa, ja Korean yleisindeksi laski 1,24 %. $MU $SNDK
Markkinoiden pettymys kohdistui vain yhteen asiaan: osakkeenomistajien tuottojen yksityiskohtien puutteeseen. Samsung pitää yllä arviota osakkeenomistajien tuotoista vuosille 2026 välillä 90 biljoonaa ja 110 biljoonaa wonia, joista noin 35 biljoonaa on jo toteutettu tai varmistettu, ja loput 55–75 biljoonaa päätetään vasta ensi vuoden tammikuun lopun hallituksen kokouksessa. Lokakuun alussa tehtiin juuri 15 biljoonan wonin takaisinosto, mutta tukeminen loppui, ja uusi suunnitelma viivästyy, joten lyhyen aikavälin sijoittajat vetäytyvät ensin.
Tämä ei liity kysyntään. Samsungin nettokassa kolmannen neljänneksen lopussa oli 197,6 biljoonaa wonia, mikä on 30 biljoonaa enemmän kuin edellisellä neljänneksellä, takaisinostoihin rahaa on riittävästi, mutta käyttötavasta ei ole vielä kerrottu. Voitto on kasvanut neljännen peräkkäisen neljänneksen ajan, mikä osoittaa, että tekoälypalvelimien muistin kysyntä kasvaa edelleen, mikä on $MU:n ja $SNDK:n perusta. 30.10. Micron laski 5,3 % ja SanDisk 13,5 %, ja ne seurasivat puolijohteiden laskua, mikä oli tunnepohjaista.
Rajat on myös selvennetty: jos DRAM- ja HBM-sopimushinnat alkavat heiketä tai pilvipalveluyritykset vähentävät pääomakulujaan, tallennuslinjan logiikka on arvioitava uudelleen. Ennen näiden tapahtumista voittojen uusi ennätys ja osakkeen lasku näyttävät enemmänkin paikan jättämiseltä myöhästyneille.
Voitto on ennätyksellinen, osake on alennuksessa, ja tallennuksen kirjanpito on lopulta saatava kuntoon.
Maanantai on todennäköisesti voimakas nousupyrähdys, 30.10. suuri laskupäivä oli tämän kierroksen viimeinen lasku, ja marraskuu tulee olemaan voimakas nousukuukausi.
30.10. S&P laski 1,82 % ja päätyi 7580,07 pisteeseen, Nasdaq laski 2,86 %, Philadelphia-puolijohdeindeksi laski päivässä 7,2 % ja päätyi 10688,8 pisteeseen. Näyttää siltä kuin markkinat romahtaisivat, mutta pelkoindeksi VIX sulkeutui vain 19,42 pisteeseen, CNN:n pelko- ja ahneusindeksi pysyi 26:ssa, ja AAII:n vähittäissijoittajakyselyssä karhumielisten osuus oli 41,4 %, mikä on jo kolmas peräkkäinen viikko, jolloin karhumieliset ovat enemmistönä. Tällainen tunne on usein merkki siitä, että myyntipaine on lähes loppu.
Tämä lasku realisoi kaikki mahdolliset huonot uutiset: Googlen suurin yhden päivän lasku listautumisensa jälkeen, Intelin 28 %:n romahdus yhdessä päivässä, OpenAI:n rahoituksen leikkaus, kuun lopun uudelleenjärjestelyt ja vaalien edeltävä riskin välttely. Negatiiviset uutiset purkautuivat kahden kaupankäyntipäivän aikana, ja maanantaina markkinat ovat jo etukäteen puhdistuneet. 10 vuoden Yhdysvaltain valtionvelan tuotto laski 28.10. 5,05 %:sta 30.10. 4,94 %:iin, mikä lieventää arvostuspaineita.
Vertailukohta on lähellä. 29.7. Philadelphia-puolijohdeindeksi laski 10447 pisteeseen, ja sen jälkeen alle kuukaudessa nousi enintään 13,7 %. Välivaalien marraskuussa vuodesta 1994 lähtien Philadelphia-puolijohde on noussut 7 kertaa 8:sta, keskimäärin 9,8 %. 2.11. kaupankäynnin jälkeen $AAPL ja $PLTR julkaisevat tuloksensa, 3.11. välivaalien äänestys ja $AMD:n tulos julkistetaan kaupankäynnin jälkeen, 6.11. tulee työllisyysraportti – katalyyttejä on jatkuvasti, nousulle on syitä.
Arvioinnilla on rajat, kolme kriteeriä tässä: pilvipalveluyritykset alentavat pääomamenojen ohjeistustaan tai DRAM- ja HBM-hinnat alkavat heikentyä; 10 vuoden valtionvelan tuotto nousee uudelleen yli 5 %; Philadelphia-puolijohde sulkeutuu alle 29.7. pohjan 10447 pisteen. Jos jokin näistä toteutuu, arvio pitää muuttaa, ei kannata pitää kiinni hinnalla millä hyvänsä. Tällä hetkellä kolmannesta kriteeristä on noin 2,3 % matkaa, tämä on paikka, jossa virheen tunnustamisen kustannus on alhaisin.
Pahimman pelon päivä on usein tämän laskukauden pohja.
Jim Cramer meni päivän aikana ostokehotuksesta maailmanloppuun, tällainen tunnekuohun äkillinen kääntö osoittaa juuri, että markkinat ovat paniikissa huipussaan.
10/30 avauksen jälkeen tunnin sisällä Cramer julkaisi X:ssä vain yhden sanan: buy. Tämä viesti sai yli kolme miljoonaa katselukertaa, yli 13 000 tykkäystä, ja kommenttiosiossa monet vitsailivat vastakkaisesta Cramerista. Iltapäivällä, kun markkinat laskivat yhä syvemmälle, Cramer kirjoitti vielä: It is a stock-pocalypse, osakemarkkinoiden maailmanloppu, 580 000 katselukertaa. Sama henkilö, sama päivä, pohjanostokehotuksesta maailmanloppuun. $SPY $QQQ
Tätä pidettiin vitsinä kaksi päivää, mutta se kuvaa hyvin tyypillistä kaupankäyntipsykologiaa. Avaushetkellä halutaan ostaa pohjilta, syvemmälle laskiessa pelätään, ja ennen sulkemista luovutetaan ja poistutaan. Cramerin toinen viesti sanoi asian vielä suoremmin: kuun lopussa tyhjennä positiosi, tai kaikki puhuvat näkevänsä toisensa vaalien jälkeen. Ne, jotka haluavat tyhjentää positioitaan ennen vaaleja, myivät jo 10/30.
Data osoittaa samaan suuntaan. CNN:n pelko- ja ahneusindeksi on 26, AAII:n yksityissijoittajien pessimistien osuus 41,4 %, pessimistien määrä on ollut suurempi kuin optimistien kolme viikkoa peräkkäin, kun historiallinen keskiarvo on vain 31,5 %. S&P laski koko päivän 1,82 %, mutta VIX sulkeutui 19,42:een, optiomarkkinat eivät seuranneet paniikkia, mikä tarkoittaa, että myynti kohdistui spot-positioihin, eikä suojaustarve ole karannut käsistä.
Jotkut sanovat, että vastakkainen Cramer on signaali, kun Cramer huutaa osta, pitäisi myydä. Tällaiset vitsit kannattaa ottaa kevyesti, yhden henkilön kehotukset eivät koskaan ole kaupankäynnin peruste. Katse on yleisössä: viesti ostokehotuksella, jota miljoonat katsovat ja pilkkaavat, osoittaa, ettei kukaan uskalla ottaa positioita, tällainen yksipuolinen tunne on itsessään vastavirtainen indikaattori.
Kaikki nauravat pohjanostajille, mutta pohjanostot tehdään usein juuri tällaisina hetkinä.
Ultraman valitti 10/29 podcastissa, että kaikkien tietokoneiden muisti menee hukkaan, ja 10/31 hän saapui Etelä-Koreaan, missä hän aamulla piti suljetun tapaamisen noin 50 Samsungin johtajan kanssa, lounaalla hän söi SK-ryhmän puheenjohtaja Choi Tae-wonin kanssa, ja SK Hynixin johtajat olivat myös paikalla. Muistia eniten tarvitseva ostaja tuli henkilökohtaisesti paikalle, miten tallennustarvetta voisi enää kiistää. $MU $SNDK
Aloitetaan siitä lauseesta. Ultraman tarkoitti, että maailmanlaajuinen DRAM on jo tiukassa, ja kun se jaetaan jokaisen henkilökohtaisen tietokoneen kesken, sitä käytetään vain noin 5 % ajasta, hyötysuhde on liian alhainen, ja sen pitäisi keskittyä datakeskuksiin. On todettava, että tämä 5 % on Ultramanin oma arvio, eikä sitä ole vahvistettu riippumattomilla tiedoilla. Jotkut sanovat, että tämä on tekosyy OpenAI:n varastojen kaappaamiselle. Jätetään kanta hetkeksi sivuun, mutta johtavien tekoälyyritysten näkökulmasta muisti on niukka resurssi, josta kilpaillaan.
Katsotaanpa kahden korealaisen yrityksen tilinpäätöksiä. SK Hynixin kolmannen neljänneksen liikevaihto oli 104,62 biljoonaa wonia, liikevoitto 83,33 biljoonaa wonia, kannattavuus 79,7 %. Samsungin kolmannen neljänneksen liikevoitto oli 107,4 biljoonaa wonia, josta puolijohdeosasto tuotti 106,5 biljoonaa, ja tallennusliiketoiminnan tulot olivat 140,7 biljoonaa wonia. Lokakuussa viime vuonna SK ja OpenAI allekirjoittivat toimitusaikomuskirjan, ja SK Hynix suunnitteli enintään 900 000 DRAM-piirilevyn tuotantokapasiteettia kuukaudessa. Samsung arvioi, että tarjonnan tiukkuus voi jatkua vuoteen 2028 asti.
Yhdysvaltain osakemarkkinoilla tilanne on kuitenkin päinvastainen. 10/30 $MU sulkeutui 884,74 dollarissa, laskua 5,3 %, mikä on 27,1 % pudotus vuoden korkeimmasta pisteestä 6/25, ja eteenpäin katsovan tuloksen perusteella P/E-luku on vain noin 4,3; $SNDK laski samana päivänä 13,47 %, mikä on 50,7 % pudotus huipusta. Toimittajat Koreassa saavat kunniapaikan, mutta Yhdysvaltain tallennusosakkeet myydään kuin sykli olisi huipussaan, ja tämä ristiriita on väärän myynnin lähde.
Rajat on selitettävä selvästi. Ultramanin kommentilla on myös toinen puoli: jos tekoälyn päättely keskittyy paljon pilveen, henkilökohtaisten tietokoneiden ja puhelimien muistitarve supistuu, ja kuluttajaluokan DRAM kärsii. Tässä tapaamisessa ei ole julkistettu uusia tilauksia. Jos suurasiakkaat leikkaavat tilauksia tai sopimushinnat joustavat, tallennuslogiikkaa on tarkasteltava uudelleen.
Liiketoiminta, jossa ostaja tulee henkilökohtaisesti jonottamaan, ei näytä siltä kuin sykli olisi huipussaan.
Lokakuussa Yhdysvaltojen markkina-arvoltaan kymmenen suurimman yrityksen arvo laski noin 1,05 biljoonaa dollaria, ja seitsemän sijaa vaihtoi omistajaa: $AAPL nousi noin 4,97 biljoonalla dollarilla ohi $NVDA:n ja nousi ykköseksi, $NVDA menetti noin 548 miljardia dollaria ja putosi alle 5 biljoonan dollarin klubista. $AAPL $NVDA $MSFT $GOOGL $TSLA $META
30.10. sulkeutumisessa kymmenen suurimman järjestys oli: $AAPL kärjessä, $NVDA noin 4,72 biljoonaa, $MSFT noin 3,82 biljoonaa, $GOOGL noin 3,39 biljoonaa, $AMZN noin 2,56 biljoonaa, $TSLA noin 1,57 biljoonaa, $META noin 1,55 biljoonaa, $AVGO noin 1,47 biljoonaa, $LLY noin 1,38 biljoonaa, $BRK.B noin 1,2 biljoonaa. Syyskuun lopussa $GOOGL oli kolmas ja $TSLA kahdeksas.
Eniten tappiota kärsi $GOOGL, joka menetti noin 779 miljardia dollaria, laskua 18,7 %, ja $MSFT ohitti sen; $META menetti noin 277 miljardia; $AVGO menetti noin 113 miljardia. Eniten voittoa teki $LLY, joka nousi noin 253 miljardia, 22,5 %; $TSLA nousi noin 176 miljardia, $AAPL noin 167 miljardia.
Biljoonaklubista putosi jäseniä. $MU:n markkina-arvo oli syyskuun lopussa noin 1,14 biljoonaa, lokakuussa se laski 16,9 % ja päätyi noin 948 miljardiin, pudoten klubista; $WMT nousi 18,9 %, markkina-arvo noin 998 miljardia, vain noin 20 miljardia biljoonasta.
5.10. julkaistussa kirjoituksessa todettiin: "Suurin osa uusista jäsenistä liittyy AI:hin, puolijohteisiin ja pilvipalveluihin." Lokakuu kulki päinvastaiseen suuntaan: $GOOGL, $NVDA, $META, $AVGO menettivät yhteensä noin 1,72 biljoonaa, ja lääketeollisuus, autot, puhelimet ja vakuutusyhtiöt täyttivät aukot.
Rajat on myös huomioitava. Kymmenen suurimman joukossa AI-yritysten markkina-arvo on edelleen suuri, ja jos $NVDA:n tulosraportti marraskuun puolivälissä vahvistaa kysynnän, ykkössija voi pian vaihtua takaisin; jos odotukset eivät täyty, pääomat siirtyvät puolustaviin suuriin osakkeisiin.
Lokakuun markkina-arvolistalla rahat siirtyivät AI:sta lääketeollisuuteen ja puhelimiin.
Liikevoitto kasvoi vuodessa 37 %, mutta osakekurssi on tänä vuonna laskenut 33,8 %. $NFLX:n liikevoittoprosentti nousi 34,7 %:iin, mutta osakekurssi on laskenut 53,6 % viime vuoden 30.6. huipusta, ja se on Nasdaq 100 -indeksin neljänneksi eniten tänä vuonna laskenut osake. $NFLX $QQQ
Katsotaan ensin tulosraporttia. Kolmannen neljänneksen liikevaihto oli 12,87 miljardia dollaria, mikä on 11,8 % enemmän kuin viime vuoden vastaavalla jaksolla 11,51 miljardia; liikevoitto oli 4,46 miljardia, kun se viime vuonna oli 3,25 miljardia, ja liikevoittoprosentti nousi 28,2 %:sta 34,7 %:iin; nettotulos oli 3,66 miljardia. Toiminnan rahavirta oli 3,16 miljardia, investointimenot vain 280 miljoonaa, ja vapaa kassavirta lähes 2,9 miljardia. Raportin kannessa oleva liikkeellä olevien osakkeiden määrä laski 4,164 miljardista 4,106 miljardiin, noin 1,4 % vähemmän.
Katsotaan sitten arvostusta. 30.10. sulkeutui 62,08 dollarissa, markkina-arvo noin 255 miljardia dollaria; viimeisten neljän vuosineljänneksen nettotulos noin 14,77 miljardia, mikä vastaa noin 17:n P/E-lukua. Nasdaq 100 on kokonaisuutena noussut tänä vuonna 12,4 %, mutta lähes 35 %:n liikevoittoprosentilla ja lähes ilman investointimenoja toimiva yritys on laskenut 17:n P/E-lukuun.
20.10. kirjoitettiin: "Tulos per osake ylitti odotukset, mutta ohjeistus ja mainosliiketoiminta jäivät odotuksista." Seuraavana päivänä $NFLX laski 5,3 %, ja lokakuun kokonaislasku oli 10,8 %. Markkina hinnoittelee tänä vuonna kahta asiaa: AI:n tuomaa kasvua ja kasvun hidastumisen nollasietoa. $NFLX ei hyödy kummastakaan, sillä sillä ei ole AI-tarinaa lisäarvona, ja ohjeistuksen hidastuessa se lasketaan suoraan alaspäin.
Kaikki katsovat $NVDA:ta, $ORCL:ää ja uuden pilven AI-laskuja, mutta AI:hin koskemattomat teknologiayritykset ovat silti karhumarkkinassa. Rahavirrat lokakuussa hakeutuivat välttämättömiin kulutustavaroihin, terveydenhuoltoon ja julkisiin palveluihin, ja $NFLX luokiteltiin kasvuyritykseksi, joten sitä myytiin mukana.
Rajat on myös mainittava. Mainosliiketoiminta ja ohjeistus ovat tämän laskun suorat syyt, ja jos mainoskasvu jatkuu odotuksia heikompana seuraavalla neljänneksellä, 17:n P/E-luku voi painua vielä alemmaksi. Toisaalta, 34,7 %:n liikevoittoprosentti, vakaa vapaa kassavirta ja jatkuva osakkeiden takaisinosto tarkoittavat, että tällainen yritys, joka on laskenut 17:n P/E-lukuun, odottaa vain yhtä neljännestä, jolloin kasvu kiihtyy uudelleen.
Yritykset, jotka eivät koske AI:hin, eivät myöskään pääse AI-markkinan aallonharjalle.
Lokakuussa Nasdaq 100 laski huipustaan 9,1 %, puolijohdeindeksi puolestaan koko kuukauden aikana 15,4 %. Suuren shorttaajan Burryn suuntaus osui oikeaan, mutta pääomistajan kaksi myyntioptioerää ovat 30.10. asti vielä ulkopuolella. $QQQ $SMH $PLTR $ORCL $CAT $CRWV
Katsotaan ensin julkistettuja positioita. 28.9. Burri kirjoitti maksullisessa kolumnissaan vaihtaneensa suurimman osan suorista shorteista myyntioptioihin; 11.10. hän yhdisti suurimman osan optioista kahdeksi eräksi: Nasdaq 100:n myyntioptio, joka erääntyy huhtikuussa 2027; puolijohde-ETF $SMH:n myyntioptio, joka erääntyy kesäkuussa 2027, molemmat noin 20 % ulkopuolella. Osakkeista jäljelle jäivät myyntioptiot $PLTR:lle, $ORCL:lle, $MET:lle ja $CAT:lle.
9.10.–30.10. Nasdaq 100 laski 8,1 %, $SMH laski 13,4 %. 20 % ulkopuolisen hinnan perusteella Nasdaq 100:n pitäisi vielä laskea noin 13 % ja $SMH:n noin 8 %, jotta optiot olisivat sisällä. $CAT laski 22,2 %, $PLTR 11,9 %, $ORCL 7,6 %, $MET nousi 1,7 %.
Yksi ohitettu positio on vielä silmiinpistävämpi. 28.9. Burri sulki $CRWV:n shortin, eikä vaihtanut sitä optioihin, minkä jälkeen $CRWV laski kuukaudessa 35,5 %. Samana päivänä optioihin vaihdettu $NBIS laski 33,5 %, mutta toteutushinta on kaksinumeroinen, kaukana 154 dollarista.
19.10. kirjoitettiin: "Nykyiset julkiset tiedot eivät todista, että uudet shortit olisivat vielä laajamittaisesti tulleet markkinoille, mutta hintarakenteen perusteella ahtaat longit vetäytyvät, arvostukset puristuvat ja osa instituutioista vähentää riskialtistustaan, mikä on jo riittänyt aiheuttamaan vakavan laskun." Burri itsekin sanoo, että myyntioptiot ovat vain noin kymmenesosa salkusta, suurin osa on edelleen longeja. Tässä laskussa pääomistajat ovat longeja, shortit tekevät voittoa myötätuulessa.
Rajat on myös huomioitava. Vaikka kaukana erääntyvät myyntioptiot olisivat oikeassa suunnassa, ne voivat silti tuottaa tappiota, sillä ajan kuluminen ja volatiliteetin lasku kutistavat optioiden arvoa; toisaalta, jos marraskuun puolivälissä $NVDA:n tulosraportti saa puolijohteet laskemaan lisää, $SMH:n optio menee ensimmäisenä sisään.
Suuren shorttaajan suuntaus osui oikeaan, mutta isoihin voittoihin on vielä matkaa.
费半 laski 7,2 % 30.10. päivässä, ja vuodesta 1994 lähtien tällaisia romahduksia on ollut 48 kertaa, joista toisena kaupankäyntipäivänä vain 27 kertaa on suljettu plussalle, mikä on melkein kuin kolikonheittoa. Mihin suuntaan mennään ensi maanantaina, katso kolme asiaa: öljyn hinta, äänestys ja Apple. $SOXX $XOM $AAPL $PLTR $QQQ
Ensimmäinen on öljyn hinta. WTI sulkeutui 30.10. hintaan 104,12 dollaria, Brent on noin 113 dollarissa. OPEC+ ydinseitsemän maata kokoontuu 1.11., ja ennen kokousta odotetaan, että joulukuun tuotantotavoite pysyy ennallaan. Jos odotukset toteutuvat, öljyn hinta pysyy vakaana, mikä on osakkeille neutraalia; jos taas leviää tietoa uudesta toimituskatkoksesta ja öljyn hinta nousee 110 dollariin, $XOM-tyyppiset energiaosakkeet vahvistuvat edelleen, ja teknologiasektorin arvostuspaine kasvaa.
Toinen on vaaleja edeltävä viikonloppu. Äänestys on 3.11., ja markkinat ennustavat 30.10., että demokraateilla on noin 93 % todennäköisyys saada edustajainhuone ja noin 70 % senaatti. 24.10. kirjoitettiin: "3. marraskuuta Yhdysvaltain välivaalien jälkeen osa poliittisesta epävarmuudesta voi vähitellen poistua." Jos viikonloppuna ei tapahdu suuria käänteitä, hinnoittelu ei muutu merkittävästi, ja maanantain kaupankäynti keskittyy puolijohteisiin.
Kolmas on maanantain kaupankäynnin jälkeiset kaksi tulosraporttia. $AAPL:n odotettu osakekohtainen tulos on 1,98 dollaria; $PLTR:n oma kolmannen neljänneksen liikevaihtoennuste on 2,16 miljardia dollaria, markkinoiden odotus noin 2,18 miljardia. $AAPL on tämän vuoden seitsemästä jättiläisestä ainoa, joka on pärjännyt paremmin kuin $QQQ, ja maanantaina nähdään, uskallavatko sijoittajat palata teknologiaan ja miten markkinat siihen suhtautuvat.
Yhdessä nämä muodostavat kolme mahdollista skenaariota. Öljyn hinta pysyy vakaana ja vaalitilanne muuttumattomana, jolloin费半 ja $SOXX korjaavat ensin ja palauttavat puolet 30.10. laskusta, nousevat yli 11100 pisteen, mikä on minun suosimani skenaario; öljyn hinta nousee, energia- ja puolustussektorit vahvistuvat, puolijohteet pysyvät paikallaan; pahin skenaario on uusi toimitushäiriö, jolloin费半 putoaa alle 29.7. alhaisimman pisteen 10447, ja vivutettu kauppa pakotetaan myymään toisen kierroksen.
Rajat on myös mainittava. Yksi päivä maanantaina ei kerro paljoa, ensi viikon suunta riippuu 3.11. $AMD:stä ja 6.11. työllisyysraportista, maanantai on vain ensimmäinen palapelin pala.
Maanantain avauksessa katsotaan öljyn hintaa ja äänestystä, sulkemisessa katsotaan, kuinka paljon puolijohteet pystyvät palauttamaan.
