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Obwohl der Markt jetzt so desolat aussieht, ist es aus einer positiven Perspektive eine seltene Gelegenheit, billige, blutige Chips im goldenen Tal zu ergattern. Eigentlich ist der US-Aktienmarkt noch nicht zusammengebrochen. Wenn er wirklich zusammenbrechen würde, wäre das sogar gut, denn es würde Wash eine gute Möglichkeit geben, von Zinserhöhungen auf Zinssenkungen umzuschwenken. Nach dem heutigen Kursrutsch ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember um 5 Punkte gesunken. #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $INTC $AMZN
Obwohl heute der Diebstahlvorfall passiert ist, liegt der Marktfokus zweifellos weiterhin auf den US-Aktien im Bereich AI, insbesondere nachdem Amazon und Intel nach ihren Quartalsberichten so stark gefallen sind, dass die bisherige AI-Erzählung schwer aufrechtzuerhalten scheint. Dieses Geldverbrennen ohne Boden lässt den Markt sehr pessimistisch werden, und ohne eine neue Erzählung scheint es schwer, den Abwärtstrend zu stoppen.
Tatsächlich hat der Markt spätestens ab Q2 aufgehört, das Modell mit niedrigem Einkommen und hohen Ausgaben zu belohnen. Im großen Zyklus betrachtet war die Erholung im September eigentlich nur eine Nachwirkung des Rückgangs im Juli. Wenn man zuvor noch an eine AI-Blase geglaubt hat, beweist dieser Rückgang zweifellos, dass der AI-Hype seinen Höhepunkt überschritten hat.
Nächsten Monat, wenn Anthropic an die Börse geht, könnte dies zufällig mit einer Phase der Wiederherstellung von Marktliquidität und Vertrauen zusammenfallen, aber der enorme Kapitalabfluss von Anthropic wird mögliche makroökonomische Verbesserungen wieder ausgleichen und lässt die Stimmung erneut etwas pessimistisch erscheinen.
Der aktuelle AI-Hype führt zu stark steigenden Hardwarepreisen, und der starke Anstieg der Speicherkosten erhöht die Kosten entlang der gesamten Wertschöpfungskette. Amazon begründet die Erhöhung der Capex im Q2 mit den Speicherkosten, Samsung verzeichnet im Bereich Smartphones und Haushaltsgeräte aufgrund der gestiegenen Speicherkosten einen Verlust von 800 Milliarden Won, und Intels PC-Umsatz ist um 5 % gesunken.
Vor dem Hintergrund, dass die Endkundeneinnahmen nicht ausreichen, um dieses bodenlose Geldverbrennen zu stützen, ist die unsichtbare Obergrenze für den Aktienkurs bereits gezogen.
Zurück zum Bitcoin: Ursprünglich gab es wahrscheinlich weiterhin Abwärtsdruck, kombiniert mit dem Einbruch der US-Aktien und dem Diebstahl als Katalysator, was heute die Beschleunigung bewirkt hat. Aber aus einer anderen Perspektive betrachtet, ist es bei so vielen schlechten Nachrichten, dass der Kurs nur bis 76.000 gefallen ist, vielleicht auch ein Zeichen von Stärke? #加密行业协同守护资产安全
Obwohl heute der Diebstahlvorfall passiert ist, liegt der Marktfokus zweifellos weiterhin auf den US-Aktien, insbesondere nachdem Amazon und Intel so stark gefallen sind, dass die ursprüngliche AI-Erzählung kaum noch haltbar erscheint. Dieses Geldverbrennen ohne Boden lässt den Markt sehr pessimistisch werden, und ohne neue Erzählungen ist es schwer, den Abwärtstrend zu stoppen.
Tatsächlich hat der Markt spätestens ab Q2 aufgehört, das Modell mit niedrigem Einkommen und hohen Ausgaben zu belohnen. Im großen Zyklus betrachtet war die Erholung im September eigentlich nur eine Nachwirkung des Rückgangs im Juli. Wenn man zuvor noch an eine AI-Blase geglaubt hat, beweist dieser Rückgang zweifellos, dass der AI-Hype seinen Höhepunkt überschritten hat.
Nächsten Monat, wenn Anthropic an die Börse geht, könnte das zufällig mit einer Phase der Wiederherstellung von Marktliquidität und Vertrauen zusammenfallen, aber der enorme Kapitalabfluss von Anthropic wird mögliche makroökonomische Verbesserungen wieder ausgleichen, was die Stimmung erneut etwas trübt.
Der aktuelle AI-Hype führt zu stark steigenden Hardwarepreisen, und die stark gestiegenen Speicherpreise erhöhen die Kosten in der gesamten Lieferkette. Der Grund für die Erhöhung der Capex von Amazon im Q2 sind die Speicherpreise, Samsung hat im Bereich Smartphones und Haushaltsgeräte aufgrund der gestiegenen Speicherpreise 800 Milliarden Won Verlust gemacht, und Intels PC-Umsatz ist um 5 % gesunken.
Vor dem Hintergrund, dass die Endkundeneinnahmen nicht ausreichen, um dieses bodenlose Geldverbrennen zu stützen, ist die unsichtbare Obergrenze für den Aktienkurs eigentlich schon gezogen.
Zurück zum Bitcoin: Es gab ohnehin wahrscheinlich einen weiteren Abwärtsdruck, kombiniert mit dem Einbruch der US-Aktien und dem Diebstahl als Katalysator, was heute die Beschleunigung bewirkt hat. Aber aus einer anderen Perspektive betrachtet, ist es bei so vielen schlechten Nachrichten nur bis 76k gefallen – ist das nicht auch ziemlich stark? #英特尔Q4业绩指引低于预期，股价大跌 $AMZN $INTC
Um 20:30 Uhr werden die PCE-Daten veröffentlicht. Wenn man nur nach dem unmittelbaren Eindruck geht, sind die Daten diesmal nicht vielversprechend. Die genauen Details können anhand der CPI- und PPI-Daten von vor zwei Wochen nachverfolgt werden, die beide eine eher restriktive und heiße Erzählung zeigen. Schließlich halten die hohen Ölpreise schon so lange an, insbesondere der Dieselpreis betrifft die US-Logistikbranche und wird letztlich auf die Endverbraucherpreise durchschlagen, was schwer zu dämpfen ist.
Aber dank der zuvor hohen CPI- und PPI-Daten, die bereits zwei Schocks auf den Markt ausgelöst haben, kann der Markt die heute anstehende dritte Welle eigentlich verkraften, solange sie nicht zu extrem ausfällt. Vielleicht könnte es sogar ein Glück im Unglück sein, sofern die Daten nicht völlig katastrophal sind.
Derzeit erwartet der Markt für den Kern-PCE im September eine monatliche Veränderung von 0,3 % und eine jährliche von 3,1 %; für den Gesamt-PCE eine monatliche Veränderung von 0,5 % und eine jährliche von 3,6 %. Vor dem Hintergrund hoher Ölpreise gilt: Solange der endgültige Wert kleiner oder gleich der Erwartungen ist, ist das ein Erfolg (vorausgesetzt, es wird kein Zahlenspiel mit Rundungen bei Dezimalstellen gespielt).
Sollten die PCE-Daten tatsächlich überraschend moderat und eher dovish ausfallen, könnte der mögliche Durchbruch bei der Umrechnung der Gewichtungsfaktoren für Flugtickets liegen. Insgesamt kann man bei der Veröffentlichung der Daten durch schnelles Überfliegen der Kernmonatsrate von 0,2 % oder 0,3 % die Temperatur beurteilen. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
Ich habe die FOMC- und die Rede von Waugh nicht bis spät in die Nacht verfolgt, sondern nach dem Aufstehen schnell die wichtigsten Indikatoren überprüft:
1. Die Renditen der 2- und 5-jährigen US-Staatsanleihen sind nach Waughs Rede deutlich gefallen.
2. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember laut CME liegt bei 78,4 %, was sich im Vergleich vor der Sitzung kaum verändert hat und etwas enttäuschend ist.
3. Der Ölpreis zeigte um 3:30 Uhr einen Abwärtstrend, was wahrscheinlich der Hauptgrund für den Anstieg der US-Aktien am Ende des Handelstages war.
4. Aufgrund der nachbörslichen Quartalsberichte stieg Microsoft, während Google um 10 % stark fiel.
5. Waughs Rede selbst enthielt nicht viele neue Informationen, es ging weiterhin um die altbekannten Themen der reduzierten Leitlinien und Informationsoffenlegung. Aber die institutionelle Änderung, ab nächstem Jahr die Anzahl der Zinsentscheidungen in den acht geldpolitischen Sitzungen schrittweise zu reduzieren, ist sehr wichtig. Ich sehe das nicht als ein starkes Signal; das wird nur gemacht, wenn die Optionen immer knapper werden, um die Verantwortung auf den Markt abzuwälzen und die eigene Peinlichkeit zu verringern. In einer Phase, in der die Macht stark zunimmt, würde man nicht versuchen, sich zu verstecken; diese Maßnahme dient tatsächlich dazu, die eigene Schwäche zu kaschieren.
6. Bei der aktuellen Zinsabstimmung gab es zwei Gegenstimmen – Cook und Harker. Das ist die jüngste Ausdrucksform und ein Mittel zur Auflösung der Einigkeit der Fed in den letzten sechs Monaten, nachdem die Forward Guidance abgeschafft und das Punktediagramm nicht mehr veröffentlicht wurde. Auch diesmal soll ein eher restriktives Signal gesendet werden.
7. Das Positivste an dieser Pressekonferenz war, dass Waugh sagte, dass sich die Inflationserwartungen vor dem Hintergrund der weltweiten Unruhen in die richtige Richtung entwickeln.
Insgesamt war diese Pressekonferenz eher unspektakulär, und die Kursentwicklung am Markt wird hauptsächlich von den Unternehmensberichten abhängen.
Der Bitcoin ist immer noch schwach und wird fest von der EMA20-Tageslinie unterdrückt. Der gesamte Anstieg, der tagsüber zusammen mit Hynix erfolgte, wurde wieder abgegeben. Es scheint, dass wir mindestens bis zur FOMC-Entscheidung über die Zinssätze warten müssen, oder sogar bis Donnerstag oder Freitag, wenn es weitere positive Nachrichten gibt, die den Markt antreiben könnten. Schließlich ist der Speicherbereich derzeit der Haupttreiber, daher ist es normal, dass Bitcoin später steigt.
Zum Glück gab es bei den Bitcoin-ETFs am Montag und Dienstag Nettozuflüsse von 110,3 Millionen bzw. 176 Millionen US-Dollar. Obwohl das nur ein Drittel der Abflüsse von Donnerstag und Freitag der Vorwoche ausmacht, ist es zumindest ein rechtzeitiges Bremsen. Dass jemand übernimmt, ist eine der Voraussetzungen für eine Bodenbildung hier.
Ethereum braucht man nicht extra zu erwähnen. Als eine Version mit größerer Volatilität von Bitcoin wird es vor einem Durchbruch und einer Stabilisierung von Bitcoin wahrscheinlich keine eigenständige Rallye geben. Man kann nur sagen, dass bei einem großen Bullenmarkt die Steigerung sicherlich größer als bei Bitcoin sein wird, aber der Startzeitpunkt ist unbekannt.
Abschließend betrachtet, sind Bitcoin und Ethereum derzeit wieder am unteren Rand der jüngsten Handelsspanne. Wenn um 14:30 Uhr Washington etwas dovish ist, könnte es eine Gegenbewegung geben. $BTC $ETH #10月FOMC利率决议即将公布
Eine Zinspause im Oktober ist bereits keine Spekulation mehr, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember liegt weiterhin hoch bei 76,3 %. Nach dem üblichen Vorgehen der Fed wird diese Wahrscheinlichkeit zunächst gesenkt, um die einheitlichen Markterwartungen zu durchbrechen, und dann wird ab Mitte bis Ende November wieder mit einer Zinserhöhung im Dezember spekuliert, um diese Wahrscheinlichkeit wieder nach oben zu treiben #10月FOMC利率决议即将公布
Hynix hat heute einen guten Geschäftsbericht vorgelegt und damit einen guten Start hingelegt. Der Umsatz betrug 104 Billionen Won, die operative Gewinnmarge lag bei 80 %, der durchschnittliche Verkaufspreis von DRAM stieg im Vergleich zum Vorquartal um fast 30 %, NAND stieg um etwa 25 %. Die Preiserhöhungen und der höhere Anteil an High-End-Produkten trieben gemeinsam die Profitabilität voran. Wenn die folgenden Berichte von Samsung und SanDisk diesen Stil fortsetzen, kann man auf einen guten Erholungszyklus am Markt hoffen.
Die Anzahl der Langzeitkunden stieg von etwa 10 auf 14, die Vertragslaufzeit beträgt üblicherweise 5 Jahre, und einige Kunden verhandeln bereits Verlängerungen. Damit wird mehr als 50 % der Gesamtkapazität für 2027–28 abgedeckt, mittelfristig wird ein ähnliches Verhältnis beibehalten. Rechnet man die noch in Verhandlung befindlichen Mengen hinzu, kann man sogar davon ausgehen, dass die Mengen von DRAM und HBM bis 2029 „praktisch ausverkauft“ sind. Außerdem sind die Preis- und Mengenverhandlungen für HBM mit den Hauptkunden für 2027 bereits abgeschlossen.
Der jährliche Aktionärsrückkaufplan beläuft sich auf etwa 100 Billionen Won, einschließlich der im August bereits angekündigten und kürzlich abgeschlossenen Rückkäufe von 40 Billionen, es handelt sich nicht um heute neu hinzugekommene 100 Billionen, aber als Schlagzeile ist die Zahl dennoch sehr auffällig.
Der aktuelle Geschäftsbericht zeigt, dass die NAND-Preise weiterhin stark sind und die Nachfrage nach Enterprise-SSDs die Produktpalette verbessert. Dies schwächt die Befürchtungen, dass SanDisk bald mit einem synchronen Nachfragerückgang in der gesamten Branche konfrontiert sein könnte.
Wenn der Aktienkurs von SanDisk in Zukunft wieder steigt, kann die Information, dass Hynix das Angebot an High-End-NAND und Enterprise-SSDs ausweitet, auch als Wettbewerbsdruck auf SanDisk interpretiert werden.
$SKHYNIX $SKHY $SNDK #SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
Im Allgemeinen neigen solche riesigen IPOs dazu, zunächst thematisch zu sein und dann Kapital abzusaugen. Nach den Erfahrungen mit $SPCX beginnt der Kurs spätestens eine Woche vor dem IPO zu fallen.
Zwischen der Veröffentlichung des SpaceX S-1 (20. Mai) und der Preisfestsetzung (11. Juni) gab es zunächst thematisches Spekulieren, in der letzten Woche dann einen Ausverkauf.
Übertragen auf Anthropic: Die Phase bis zum 9. November ist die Themenphase, vom 10. November bis zur Preisfestsetzung (die Woche vor Thanksgiving) ist die Kapitalabsaugungsphase, mit dem Höhepunkt 3 bis 5 Handelstage vor der Preisfestsetzung. Zwischen den Zwischenwahlen am 3. November und der Roadshow am 10. November liegen nur 4 Handelstage, zudem gibt es am 6. November die wichtigen Nonfarm-Payroll-Daten. In der Woche von heute bis zu den Zwischenwahlen ist Anthropic eher ein Preisanker als eine Kapitalabsaugung.
Gleichzeitig ist das Anthropic S-1 möglicherweise positiv für die Quartalsberichte von Microsoft, Google und Amazon in dieser Woche. Die Logik dahinter ist, dass die Ausgaben von Anthropic ein notwendiger Beleg für die Kapitalausgaben der Cloud-Anbieter sind. Die durch das IPO eingesammelten Mittel fließen letztlich zurück in die Einnahmen dieser drei Unternehmen und der Chiphersteller. Daher ist diese Kapitalabsaugung für den Gesamtmarkt eine Absaugung, für die Cloud-Anbieter jedoch eine Kapitalzufuhr. Das führt jedoch wieder zu einem paradoxen Aufwärtsspiraleffekt, bei dem man sich fragen muss, ob der Markt das weiterhin (vorgeblich) anerkennen wird.
Eine Woche vor dem Börsengang hat SPCX im Kryptobereich bereits 180 Milliarden USD Marktkapitalisierung verloren. Anthropic könnte einen ähnlichen Effekt haben. Für kurzfristige Trader bedeutet das, dass sie bei einer Erholung Anfang November schnell aussteigen und sich absichern sollten, um nach Stabilisierung des Marktes wieder einzusteigen.
Der stabile Rückgang der Ölpreise und der US-Staatsanleihen ist im Grunde eine Voraussetzung für den Anstieg der US-Aktien. Da sich das externe Umfeld bereits verbessert hat, wird eine oder zwei weitere Bedingungen erfüllt sein, und es wird eine Erholung geben. Tatsächlich sieht es heute Abend schon sehr danach aus, als sei der Ausverkauf nach der negativen Nachricht beendet.
